證券時報記者 李映泉
1月13日晚間，格力地產（600185）發佈公告，公司收到控股股東珠海投資控股有限公司（海投公司）通知，因國企改革和市管企業主要領導調整，珠海市國資委決定，珠海市免稅企業集團有限公司（以下簡稱“珠海免稅”）託管海投公司。
公告還顯示，格力地產董事長魯君四已獲委任擔任珠海免稅黨委書記、董事長、法定代表人，並不再擔任海投公司黨委書記、董事長、法定代表人。
“免稅+口岸”業務協同
公開資料顯示，海投公司隸屬於珠海國資委，為2014年初成立的國有獨資公司，承接格力集團原持有的格力地產股權等資產負債，此前由珠海市國資委全資控股。截至目前，海投公司持有格力地產41.13%的股份。
此外，海投公司旗下還擁有頗具含金量的港珠澳大橋珠海口岸的運營權。2017年4月11日，珠海市政府正式發文授權，由海投公司全資子公司珠海格力港珠澳大橋珠海口岸建設管理有限公司對港珠澳大橋珠海口岸進行統一管理及運營。
本次託管海投公司的珠海免稅同樣也屬於珠海國資委旗下，成立於1987年，目前已發展成為以口岸免稅品特許經營服務為龍頭，集百貨零售、商業物業經營、國內外貿易、倉儲物流、跨境電商及酒店經營管理為一體的大型集團式企業，是全國僅有的5家擁有可競標運營免稅業務牌照的企業之一。
公開資料顯示，珠海免稅擁有天津濱海機場進境免稅店、拱北口岸免稅店、橫琴口岸免稅店、九洲港口岸免稅店、港珠澳大橋珠港口岸出境免稅店等，在珠海市內還擁有珠海免稅商場、國貿購物廣場等大型綜合體等資產。海投公司主要資產則為格力地產控股權，現已佈局房地產業、口岸經濟業、海洋經濟業等產業方向。
據瞭解，珠海國資委直接控股的重要企業還包括格力集團、珠海港集團、九洲控股集團、交通集團、水務集團等。而海投公司因依託上市公司格力地產，珠海免稅依託免稅牌照，均成為珠海國企中少數盈利能力較好的企業之一。
此次珠海國資委的託管決定，讓珠海免稅與海投公司結合，帶給雙方業務整合協同的預期。
一般而言，口岸運營收入主要來源於免稅業務、租賃業務、商業零售、餐飲、停車場服務等，其中免稅業務毛利率最高。按照慣例，口岸通過招投標來確定免稅運營商，並通過在免稅店的銷售收入中一定比例的抽成來實現收入盈利。
在傳統模式下，口岸免稅收入端對應消費者，由於品牌商提供統一指導價、免稅渠道具備專供商品，因此免稅店對消費者議價能力較強，收入端不會大幅降價。口岸免稅費用端對應口岸業主，由於口岸業主天然坐擁核心流量、具備自然壟斷優勢，因此免稅店對口岸業主議價能力弱，費用端難以壓縮。
而在海投公司的“加持”之下，有望與珠海免稅產生協同效應。珠海免稅將一手擁有稀缺免稅牌照，另一手將獲得粵港澳大灣區唯一連通三地的陸路口岸港珠澳大橋珠海口岸運營權，有望打破傳統免稅模式的弊端，提升免稅業務的競爭力。
而對於海投公司旗下的格力地產，此前曾接受證券時報·e公司記者採訪表示，港珠澳大橋珠海口岸此前正是由格力地產負責建設，在2018年珠海口岸完成建設後，格力地產也參與到了港珠澳大橋珠海口岸的運營管理工作中。
珠海國資改革加快
證券時報·e公司記者還注意到，2020年伊始，珠海市就出臺《關於深化市屬國有企業市場化改革的意見》，吹響了珠海新一輪的國資國企改革的號角。《意見》提出，到2022年，珠海市屬國有企業將全面落實市場化選人用人機制和考核激勵約束機制，國資監管向“管資本”為主轉變基本實現，國有資本引領和推動的資產總量達到1.5萬億元。
1月10日，有媒體報道，從一則名為《關於部分企業託管的通知》文件獲悉，因珠海市管企業改革工作需要和市管企業主要領導調整，珠海4家國企被託管。其中，珠海華髮集團託管城建集團、安居集團、珠海免稅託管海投公司、航空城集團託管會展集團。
如今，格力地產正式公告了託管事宜，也在側面證實了上述託管事宜。除此之外，華髮集團為華髮股份、華金資本的控股股東，航空城集團為寶鷹股份的控股股東，但由於相關託管事宜不涉及上市公司層面，因此理論上這些公司無需公告披露。
本輪珠海國資國企改革一個重要背景，是2019年格力電器股權轉讓事宜的落定。在此之前，作為珠海市規模最大、實力最強的國有企業，格力電器在珠海國企系統中所佔分量極重。
根據股份轉讓協議，高瓴旗下的珠海明駿將以416.62億元的價格受讓格力集團所持格力電器15%股份，格力電器將變更為無控股股東、無實際控制人的狀態。2019年12月，珠海市政府和國資委批覆了這一交易，截至目前，交易尚未完成股份過戶手續。
格力集團表示，此舉是推動珠海市國有企業改革向“管資本”轉變的關鍵舉措，有利於珠海市引進和培育優質新興企業，強化珠海市經濟結構調整，促進產業轉型升級，助力打造大灣區重要門戶樞紐城市。
進入“後格力時代”，珠海的國企格局也發生重大變化。如何在規模上填補格力電器“出表”的空間，以及推動現有幾大國企做大做強，都成為珠海新一輪國資國企改革要面臨的挑戰。
證券時報·e公司記者此前獲悉，珠海新一輪的國資國企改革，主要從體制機制入手，推動國資監管向管資本轉變。主要措施包括：一是制定深化市管企業市場化改革的意見，充分發揮國有企業的市場主體作用，激發企業的內生動力；二是完善國有資產管理體制，加大授權經營力度；三是健全市管企業董事會運行機制，完善市管企業外部董事管理制度，規範董事會工作運行；四是健全市管企業市場化選人用人及收入分配機制；五是建立國有企業改革發展容錯糾錯機制。
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