04.04 电子元器件供应链金融简析

一、电子元器件市场分析

目前，我国已经成为电子元器件进口大国，2016年，中国电子元器件采购市场已经超过3万亿元，2018年达到4.4万亿元，市场销量稳中有升。

电子元器件行业的研发、生产等集中在美国、日本、韩国，我国主要依赖进口，所以对供应商的议价能力很弱，几乎是价格接受者。而电子元器件供应链金融平台则可以借助增值服务、电商平台，将整合行业供应链，以平台为中心连接上下游产业链，构建供应链金融大平台，形成生态圈，市场竞争力强。

目前，我国电子元器件企业的产品主要依赖进口，且上游账期短，而下游账期长，资金周转不灵活，盈利能力一直在降低，而电子元器件行业供应链金融平台借助行业数据向银行获得大量授信，在中小企业和银行间赚取一定收益，其盈利能力乐观。

二、电子元器件还款来源

电子元器件行业的上游即电子元器件的原厂一般采用保证金的模式进行交易，账期短，一般为30天，这种模式占据了代理商大量的资金。企业的下游即终端客户因其本身订单周期不准确，订单修单、换单、退单频繁，账期比较长，一般在90天，导致代理商库存压力大，资金周转不灵。

最终的结果是整个链条上的企业应收账款越来越多，抵御风险的能力越来越弱，所以，整体来看，电子元器件行业的偿债能力不太乐观。

首先，盈利是主要的偿债来源，但是电子元器件企业的盈利一直在下降，所以风险很大。

其次，根据2017年全年电子器件行业完成投资同比增长25.7%，其中半导体分立器件制造和集成电路制造领域增速突出，分别为96.4%和31.1%，电子元件行业完成投资增长15.3%。可见，电子元器件企业的可变现资产较高。

第三，目前我国政府是极力支持电子元器件的发展的，在这方面电子元器件行业是比较有优势的。

三、电子元器件供应链金融的信用风险分析

（一）偿债环境

偿债环境主要从政治环境、经济环境、供应链环境三方面分析。首先，我国政局稳定，国际地位不断提升，是企业“走出去”的强大支撑力量。其次，我国已经成为经济大国，是世界上第二大经济实体，市场份额占据了相当大的一部分，虽然，国内经济呈现下行缓冲阶段，但是并不影响电子元器件供应链金融的发展。此外，随着人民币国际化的不断推进，为企业“走出去”提供便利，避免了汇率波动风险。最后，随着互联网、数字化等科技的兴起，供应链金融再次吸引了各路资本的竞逐。目前，供应链金融平台以主导主体不同分为三种模式，第一，“商业银行+供应链金融”模式，为中小企业解决融资难的问题，连通中小企业和核心企业，打造完善的供应链金融生态圈；第二，“电商平台+供应链金融”模式，互联网公司依托电商平台庞大的供应商和大数据优势开展供应链金融业务，根据上下游的交易、物流、现金流等相关数据做出信用评级，提供资金支持。第三，“产业集团+供应链金融”模式，拥有完整供应链资源的公司自建供应链金融平台，依托线上平台为客户提供多种金融需求。可见，供应链金融正处于成长阶段，环境很好。

（二）创富能力

创富能力从三个方面进行分析，即市场需求、市场竞争力、盈利能力。第一，目前，我国已经成为电子元器件进口大国，2013年，中国电子元器件采购市场已经超过2万亿元，2016年达到3.4万亿元,市场销量稳中有升。第二，电子元器件行业的研发、生产等集中在美国、日本、韩国，我国主要依赖进口，所以对供应商的议价能力很弱，几乎是价格接受者。而电子元器件供应链金融平台则可以借助增值服务、电商平台，将整合行业供应链，以平台为中心连接上下游产业链，构建供应链金融大平台，形成生态圈，市场竞争力强。第三，目前，我国电子元器件企业的产品主要依赖进口，且上游账期短，而下游账期长，资金周转不灵活，盈利能力一直在降低，而电子元器件行业供应链金融平台借助行业数据向银行获得大量授信，在中小企业和银行间赚取一定收益，其盈利能力乐观。

（三）偿债来源

偿债来源从盈利、可变现资产、外部支持三个方面分析。首先，盈利是主要的偿债来源，但是电子元器件企业的盈利一直在下降，所以风险很大。其次，根据2016年全年电子器件行业完成投资同比增长22.7%，其中半导体分立器件制造和集成电路制造领域增速突出，分别为96.4%和31.1%，电子元件行业完成投资增长13.3%。可见，电子元器件企业的可变现资产较高。第三，目前我国政府是极力支持电子元器件的发展的，在这方面电子元器件行业是比较有优势的。

（四）偿债能力

偿债能力从债务结构、债务成本、债务覆盖度三个方面进行分析。具体来说，电子元器件行业的上游即电子元器件的原厂一般采用保证金的模式进行交易，账期短，一般为30天，这种模式占据了代理商大量的资金。企业的下游即终端客户因其本身订单周期不准确，订单修单、换单、退单频繁，账期比较长，一般在90天，导致代理商库存压力大，资金周转不灵。最终的结果是整个链条上的企业应收账款越来越多，抵御风险的能力越来越弱，所以，整体来看，电子元器件行业的偿债能力不太乐观。

四、激活电子元器件市场，意义大于利润

目前供应链金融业务遍地开花，许多大企业借助电商平台或者互联网金融平台沉浸其中，通过供应链金融为其供应商解决融资需求。这一服务在电子元器件分销领域也得到越来越多具有平台或资本实力的分销商的重视，它将成为电子分销增值服务的一个重要方向。

引入供应链金融后，到底能为电子分销商带来多少直接利润？就目前来看，其实利润并不高，但需要注意的是，由供应链金融服务延伸而来的强大销售体系变得非常关键。这也是供应链金融服务在电子分销中越来越重要的原因。

供应链金融业务配套销售体系，在供应链金融业务的基础上销售更多平台上的产品和服务，从而提高整体的销售收益，同时增强自身的抗风险能力。以供应链金融业务为突破点，不仅售卖电子元器件，而且提供平台化的服务，使电子分销商对客户的粘性增强。

电子分销商结合自身专业分销的优势，将在供应链金融业务体系中打通整条产业链。如一条显示产业链，以前分销商可能只涉足显示驱动芯片，但现在去涉及TFT面板、盖板厂商等，供应链金融服务于这些企业，可以将整个上下游串连，掌握完整的产业链配套资源之后，分销商提供的解决方案也将更有竞争力。因此，供应链金融不仅是一个新的赢利点，更将带动原有业务的发展和整体实力的增强。

在可以预见的未来，在这一金融领域，掌握完整供应链发展体系的企业将可利用上下层技术整合优势，整合供应链和金融资源，大力发展自身业务板块，进一步获得市场优势。同时，供应链金融的发展也是为了让“小而散”的长尾市场得到激活，促进优质资产的流通，帮助供应链上下游生态内企业延伸业务发展，提供金融服务，解决融资难等服务。文章来源：天逸俱乐部