整個2019年，全球經濟增長受到多重挑戰，貿易糾紛不斷升級、英國“脫歐”一再延期、全球製造業和服務業增長乏力、金融穩定受到衝擊、全球經濟增速預期降至10年來最低……展望2020年，全球經濟面臨的多重不確定性仍未消散，經濟提速仍需寬鬆貨幣政策和財政政策等共同發力。
總體而言，包括國際貨幣基金組織（下稱IMF）經濟合作與發展組織（下稱OECD）、歐洲央行（下稱歐央行）在內的官方機構都已經接連下調了各自地區和全球明年的經濟增速，凸顯出全球經濟目前仍面臨的持續壓力，但從華爾街一些頂級投行的角度來看，隨著2020年貿易緊張局勢、貨幣政策等不確定性逐漸緩解，全球經濟有望逐步復甦。
IMF等看空、投行看多
在最新一期的《世界經濟展望報告》中，IMF將2019年世界經濟增速預期下調至3%，創2008年全球金融危機以來最低水平，並警告世界經濟增長將繼續放緩。一些接受《華爾街日報》調查的經濟學家認為2019年美國經濟的波動主要與商業投資和圍繞貿易政策的不確定性有關。
11月21日，OECD發佈最新一期經濟展望報告稱，預計今明兩年全球經濟將分別增長2.9%，為2008年金融危機以來的最低增速。其中，2019年的預期與此前保持一致，2020年的增長預期相比9月時下調了0.1個百分點。
主要經濟體中，OECD下調了對美國2019年經濟增速的預期。鑑於2017年減稅措施帶來的財政刺激作用的消退，以及主要貿易伙伴國的疲軟，OECD將美國今年經濟增速預期下調1個百分點至2.3%，並預計2020年和2021年美國經濟均增長2%。OECD認為，只有在增速進一步下滑的情況下，美聯儲才可能繼續降息。
此外，歐央行11月20日發佈的最新一期金融穩定評估報告指出，歐元區經濟前景將出現惡化，增長疲軟的情況將持續更長時間。歐央行認為，到2020年中期，歐元區經濟增速低於零的概率已升至約20％。近期基於市場的數據也反映出歐元區衰退風險上升。該行認為，歐元區經濟下行風險主要包括貿易的持續不確定性、貿易保護主義升級、英國無協議“脫歐”和新興市場表現不佳。
由於預期財政政策將有所放寬，歐央行預計2020年和2021年歐元區財政赤字率分別為0.9%和1.1%，均上調0.1個百分點；政府債務佔GDP的比重分別為83.4%、82.3%，上調0.9個和1.1個百分點。
不過，華爾街的態度並沒有那麼悲觀。當地時間11月18日，摩根士丹利表示，隨著貿易緊張局勢和貨幣政策的緩解，全球經濟增長將在2020年恢復；瑞銀也認為，全球經濟將會在2020年稍晚的時候開始復甦。隨著全球經濟復甦，多個經濟領域也將恢復活力。美銀美林認為，在2020年，隨著製造業PMI數據趨穩，石油的需求情況也將得到改善。
受訪的經濟學家還預計，由於2020年是一個大選年，美聯儲將持觀望的態度。參與調查的經濟學家們預計，2020年，美國聯邦基金利率將徘徊在1.5%左右，最早都要到6月份才會高於當前的目標區間。最後，這些經濟學家們預計未來12個月美國經濟出現衰退的可能性平均為25.9%，低於11月份的30.2%和10月份的34.2%。超過1/3的經濟學家預計下一次衰退將在2021年到來，1/5的人預計會到2020年到來，22.9%的人預計衰退會在2022年到來。
投行：2020年美元將溫和走弱
除了對2020年美國經濟預測外，《每日經濟新聞》記者還注意到，目前許多投行都在一個關鍵點上達成了共識：2020年將是美元溫和走弱的一年。
德銀、高盛和紐約梅隆銀行都認為，在經歷了斷斷續續的十年漲勢後，因市場對全球增長的擔憂緩解，在美聯儲連續降息的同時，提振了對風險資產的需求，2020年美元將下跌。知名資管公司貝萊德也對此表示贊同，花旗銀行的經濟學家還認為，目前美聯儲維持利率不變，甚至更進一步降息，可能會成為2020年美元走弱的催化劑，因為持有美元的回報會受到美國利率下降的侵蝕。
《金融時報》報道中稱，美元在2020年的走勢仍取決於全球增長和中美貿易談判的進展。當投資者的情緒普遍正面時，美元往往會下跌，這是因為投資者感到安全，可以大舉買入新興市場等風險較高的資產。
對全球增長放緩和貿易緊張影響的擔憂，導致許多人在美元中尋求避險，摩根大通的美元指數並沒有像許多人預測的那樣暴跌，而是攀升了1.25%。分析師人士認為，這次與以往不同——高盛預計美元將出現一些溫和疲軟，並預測到2020年底，歐元兌美元的匯率將從目前的1.1美元升至1.15美元。該行分析師還補充稱，如果美元在2020年出現更大跌幅，歐元區經濟復甦將需要加快，美聯儲也需要進一步降息。
高盛駐紐約的外匯策略師潘德爾表示：“儘管投資者的風險偏好有所改善，但我們認為2020年美元只會小幅下行，因為美國經濟看起來仍比歐洲等地區強勁得多。不過，外匯市場應該不會太沉悶，投資者有足夠的機會獲利，並根據宏觀經濟差異和重大政治事件決定倉位。”潘德爾指出，當風險資產上升時，美元往往會下跌。很可能是因為這個，隨著全球股市創下新高，圍繞美元的市場情緒變得越來越悲觀。
路透此前的調查顯示，儘管回報下降，但交投最為熱鬧的美元可能將維持其強勢地位。由於存在流動性與避險需求，美元兌一籃子貨幣基本上將維持強勢，美元的些許確定收益總好於零收益的德債或歐元。
除美元外，也有不少分析師將外匯市場描述為一個“選股市場”，在這個市場中，投資者圍繞收益率或國內驅動因素較差的貨幣尋找短期機會。在低收益環境下，加元和新西蘭元等利率相對較高的貨幣將繼續吸引資金的追捧。此外，市場還預計2020年英鎊將攀升，但前提條件是英國的政治前景更加明朗。儘管如此，由於美國的利率仍高於其他的主要經濟體，投資者持有美元的動機也很強，尤其是對於外國投資者來說。
在新興市場，分析師對在2019年觸及了歷史新低的巴西雷亞爾寄予厚望。荷蘭國際集團（ING）策略師表示，“巴西雷亞爾可能會成為2020年表現最好的貨幣之一。”
每日經濟新聞
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