賣出理由1:管理層劣質化
越來越專注於運營了(銷售方面花樣迭出,比如“直營”之類),而不是專注於作為一個“非遺文化”的內涵:產品。
賣出理由2:賽道一般
說來說去,終究還是個傳統的食品製造業(考慮到文化、歷史、稀缺性等,至多給其增加些定額的無形資產,而不是給其估值方面的成倍的溢價!)
賣出理由3:新政流產風險
直營”新政,看起來挺美,想起來挺好,走幾步看看?
該不會“殺敵八百,自殘一千”吧?
賣出理由4:靜態估值過高
43倍的PE、12倍的PB,這難道是個高科技嗎?
賣出理由5:估值需要向下修復
白酒行業,可比公司的靜態估值水平是25PE、7PB,考慮到貴州茅臺的稀缺性,給其30%的溢價夠可以的了吧,那就是33PE、9PB,當前的靜態估值也需要下修PE30%、PB33%,綜合按30%計。
賣出理由6:業績增長預期一般
按照各大券商的一致性預期,貴州茅臺近兩年的業績增長率大概在18%左右。
賣出理由7:股價複合增長空間
結合以上兩條(估值修復和業績增長),按照年化計算,貴州茅臺未來一年的股價增長預期為:A*B=70%*118%=83%。即:股價複合增長預期為:下跌17%!
賣出理由8:用戶群在老化
不是老人開始喝白酒了,而是喝白酒的人變老了……
喝白酒的人群正在一茬茬地消逝。
你有看到新人類、新新人類泡吧喝白酒嗎?
賣出理由9:用戶群在收窄
飛天茅臺的價格已經“飛上天”了,喝一瓶茅臺十幾天的工資就沒了,下半個月就要喝西北風了,特別是在當前大環境不佳、大家收入都在減少的時候,還有多少人喝得起茅臺啊?
賣出理由10:茅臺悖論
買茅臺的不喝,喝茅臺的不買。或者說,中低端白酒都喝到肚子裡了,消化後,下次喝酒還得買;
茅臺呢?或者是擺在酒櫃裡,或者是在送人的路上,壓根兒就沒有消耗掉。
賣出理由11:前任高管被抓
這個,總不是什麼好事情吧?
誰知道還有誰?誰知道還有什麼事兒?
反正股民們永遠都是後知後覺的“韭菜” 。
賣出理由12:大股東綁架
持股62%的大股東成立了銷售公司,疑似向大股東的利益輸送,有可能會導致上市公司的利潤率被削平,高增長的勢頭可能不再。
賣出理由13:基金報團取暖
貴州茅臺這兩年的股價大漲,與市場低迷、資金無處“尋租”有關,目前貴州茅臺的大小基金有上千家,一旦有基金獲利了結,股價很可能會崩塌!散戶們現在不賣,更待何時啊?!
結論:賣。
提示:以上僅為個人分析,不作為對任何人或者是機構的投資建議。
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