時隔5年 茅臺再現跌停
不要問我為何流眼淚，不要問我心裡還有誰，既然買了茅臺就該無怨無悔，再多跌停我也願意背，我對茅臺的愛如潮水，愛如潮水將我向茅臺推，緊緊跟隨。
以上是根據《愛如潮水》改編的歌詞，筆者想，大部分投資者對茅臺還是“愛如潮水”的，畢竟，茅臺自上市以來，股價就穩步上漲，屢創新高，被譽為“A股市場價值投資的典範”“熊市避風港”“消費股神話”“白酒股標杆”“藍籌股龍頭”等等。今年6月中旬，茅臺更是創出了803.50的新高，當時不少投資者和機構劍指1000，都認為茅臺破千元不是夢。然而在嘗試過茅臺給我們的“放縱滋味”後，昨日和今日的我們都要為“買醉”買單，真是“愛有多銷魂，就有多傷人”。
10月29日，也就是昨日上午開盤後，貴州茅臺罕見性一字跌停，之後持續到午後收盤，最後報收549.09元/股。今日，貴州茅臺股價低開7.12%，午後跌幅有所收窄，截止收盤，茅臺報報收524元/股，跌4.57%。
憶起茅臺上一次跌停，要回溯到2013年9月2日，當時，茅臺受“限制三公消費”、“嚴查公款吃喝”等因素影響跌停。
時隔5年再現跌停，而且是開盤一字跌停，這是歷史首次。瞬間，網友和媒體都高潮了，當初劍指1000點的網友們也都焉了，甚至有不少人開始唱空。
茅臺暴跌無疑與三季報有關
茅臺近期出現這樣的大跌行情，原因是多方面的。
10月22日到26日，十三屆全國人大常委會第六次會議召開。期間，基本醫療衛生與健康促進法草案二度提交全國人大常委會審議。對比一審稿，二審稿明顯加強了對菸酒的管控與宣傳，除了禁止向未成年人出售菸酒，還特別加入了“國家加強對公民過量飲酒危害的宣傳教育”，這對酒類行業顯然是利空的。
並且茅臺於今年6月中旬走出803.50的新高，在經過對貴州茅臺股價的大幅炒作之後，貴州茅臺股價繼續大幅炒作的可能性不大。
還有最重要的一點，就是茅臺於10月28日公佈的三季報，茅臺昨日的跌停和今日的暴跌，無疑與三季報有重大關聯。10月28日，茅臺公佈了三季報，數據顯示，公司前三季度實現營業收入549.69億元，同比增長23.56%；歸屬於上市公司股東淨利潤247.34億元，同比增長23.77%。其中，第三季度營收197.18億元，同比增長3.81%；淨利潤89.69億元，同比僅增長2.71%。
這樣的業績如果放在其它公司身上，準是一個十分亮眼的成績，然而放在貴州茅臺上，瞬間成為了它跌停的因素之一。因為從單季度數據來看，貴州茅臺三季度淨利潤為89.69億元，增幅僅為2.71%。而此前的四個季度，茅臺淨利潤同比增幅分別為138.41%、66.84%、38.93%、41.53%。因此，茅臺的三季度淨利潤增幅遠遠低於市場預期。
因為以上種種原因，資本市場對茅臺很恐慌，不少投資者開始大幅唱空茅臺，當初劍指1000的信心已不再，甚至有媒體直呼“東方神水不再是神”、“茅臺跌下神壇”。其實，茅臺沒有業績不好，只是沒有預期那麼好，它整體依然保持著淨利和營業額的穩步上行，它仍然在賺取著不菲利潤，只是業績增速放緩，不是業績下滑，更不是虧損，這比A股上績差股票要好太多，然而，茅臺還是跌停了，有投資者跟風唱空股價。
茅臺：公司能順利完成年度計劃並有望超額完成
對於昨日的罕見跌停和今日的大幅低開，貴州茅臺於今日發佈公告，就投資者廣泛關注的《2018年第三季度報告》作出回應。
根據公告內容，貴州茅臺表示，公司目前生產、銷售正常，內外部經營環境未發生重大變化，整體生產經營態勢穩定，基本面沒有改變。2018年前三季度，經營業績符合公司預期。全年預計，公司能順利完成年度計劃並有望超額完成，可繼續保持持續穩定健康發展勢頭。
對於茅臺的跌停 他們是這麼看的
對於茅臺的跌停，不少專家和機構都發表了一些自己的看法。
深圳東方鵬富資產總經理周良：茅臺跌停並沒有反應過度
茅臺跌停很正常，首先是現在市場大環境不佳；其次就是10月28日出的三季報，茅臺的業績嚴重不合格，在目前的股價位置上就很容易暴跌。至於很多人認為茅臺跌停是不是反應過度了，我認為並沒有。茅臺三季報的業績完全顛覆了很多人的想象啊。
廣東煜融投資管理公司董事長吳國平：茅臺短期股價已經見頂
資本市場對於茅臺業績的變化有些過激，更像是情緒的一種宣洩。目前投資茅臺的資金主要以機構資金為主，這些資金非常敏感，一旦有任何風吹草動，很容易反映強烈。從市場大盤來看，茅臺的調整，意味著公司短期股價已經見頂。像茅臺這樣的白馬股集體出現調整，是在其他板塊調整得差不多後進行的，意味著大盤也差不多見頂了。
否極泰基金創始人董寶珍：茅臺的泡沫不在股價在酒價
如果認為市盈率在20~25倍是合理估值的話，茅臺與合理估值的偏差度不大。但問題是情緒已經悲觀化了，非理性情緒一旦聚集，宣洩的過程中，可能就沒法講道理了，也許會無限悲觀。但實際上，客觀基本面並不值得悲觀。
茅臺的泡沫不在股價在酒價。從2013年酒價跌到800塊，現在漲到2000塊，有點慣性停不下來，但是它不是正常需求。當炒作者把茅臺酒炒到2000多元，最後連炒作者都是輸家，當然首先損害消費者利益，也損害茅臺品牌的利益。最後這個價格一定是撐不住的，炒作者、渠道也是受損者。
太平洋證券食品飲料黃付生團隊：長期來看，對白酒板塊沒必要悲觀
優質消費股的補跌，也預示著整個熊市步入了尾聲。從2012~2013年情況來看，當時也是以2012年白酒、2013年四季度的食品和醫藥股等有基本面支撐的消費龍頭股的暴跌，標誌著熊市結束。
長期來看，對於白酒板塊沒必要悲觀，但短期市場要充分消化對明年增速預期回落的情緒。白酒由高速增長變為穩態增長後，可以把它看成是快消品公司，只要明年收入和利潤能夠維持在10%~15%，只要不出現負增長，當下估值都是能夠支撐的。從中期來看，隨著近期下跌後，很多白酒公司的股價對應今年業績的估值，已經處於合理偏低的水平，如果明年業績能夠有15%的增長，目前股價對應明年業績只有15~16倍的估值，只要市場對板塊的預期穩定下來，還是有較大的上漲空間。
中泰證券食品飲料行業研究團隊：白酒行業明年增速下行概率較大
白酒行業受到宏觀經濟影響正在顯現，明年增速下行概率較大，但其結果不是全面回落而是分化加劇，高端酒放緩但不會倒退，次高端仍將受益換擋升級。國家已出臺多項政策刺激經濟，春節期間行業“小陽春”值得期待。
私享基金總經理陳建德：茅臺目前價格或已不具足夠吸引力
茅臺，35%ROE，現價8.2倍市淨率，20%左右利潤增速，目前價格或已不具足夠吸引力。
不過茅臺銷量應該沒問題，核心是還有多少產能提升空間。目前來看，茅臺產能要持續快速擴張有困難，所以之後增速難以像之前那麼快。
既然業績增速不可能那麼快，那估值向下調一些是正常的，比如說後面可能維持在百分之十左右的銷量增長是有可能的。那茅臺有沒有提價空間呢？在目前經濟下滑的情況下，提價空間估計也不是特別大，畢竟後續白酒還有增加消費稅的預期。
半夏投資李蓓：圍繞著茅臺躺贏的投資策略並非沒有盡頭
儘管白馬爆雷已經不罕見，前不久就有幾個，但是茅臺還是不一樣。茅臺，在A股市場的地位，就好像漫天繁星中最亮的一顆，好比弱水三千中最醇的一瓢。
圍繞著茅臺，在過去20年，中國投資界還有一種非常成功的投資模式。即持有消費醫藥行業的龍頭企業，比如茅臺和它的小夥伴，再比如某些家電製造商，某些中藥生產商，某些調味品企業，然後滿倉躺贏，然而這樣的投資策略並非沒有盡頭。
對於當前的茅臺，有人唱空，也有人仍繼續看好，有人恐慌離場，有人認為這是個機會大舉殺入。對於茅臺，您又是如何看的？
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