從六月的22036.4億下降到七月的11689.6億，七月份的同業存單市場稍顯“冷清”。據瞭解，單月到期量較小、中小銀行主動壓縮和外部流動性寬裕是同業存單發行量環比“腰斬”的主因。
多位大行金融市場部人士告訴記者，最近幾個月的定向降準、置換降準和MLF放量操作為銀行提供了充裕的流動性，使大行負債端壓力明顯緩解。而線下同業存款轉為線上的同業存單，是此前幾個月大行同業存單發行放量的原因之一。
城商行和股份行人士則告訴記者，一方面，去年以來金融監管對同業存單監管趨嚴的背景下，部分同業存單被納入宏觀審慎評估體系（MPA）考核，迫使銀行降低對同業存單的依賴；另一方面，資金面的寬鬆為股份行、城商行和農商行創造了壓縮同業存單發行的流動性環境。
發行量“腰斬”背後
Wind資訊顯示，截至7月30日，銀行發行同業存單11689.6億元，較六月份下跌11748.2億元，降幅超五成。
上海一位固定收益分析師告訴記者，到期量低是7月單月發行量較低的直接原因。“如果看淨融資的話，6月同業存單淨融資為負，而七月同業存單淨融資則是正的2030.7億。”
一位國有大行金融市場部人士告訴記者，銀行流動性充裕是發行量下降的主要原因。除了資金面寬鬆外，一位股份行資管人士稱，備案方面的嚴格限制在一定程度上也影響了同業存單的發行，部分同業存單被納入宏觀審慎評估體系（MPA）考核，銀行不得不剋制發行的衝動。
而一位城商行人士稱，同業存單對接資產規模的下降也是導致同業存單發行量驟減的原因之一。相比於表內負債，該行的表外的負債更是在資管新規出臺後進行了大幅的壓縮。
記者還注意到，2018年上半年，國有大行的同業存單發行量同比出現了明顯的增長，上半年國有大行同業存單發行量為8718億元，環比增長超過3倍。儘管同比增速較高，但橫向比較而言，大行同業存單的存量規模仍顯著低於股份行和城商行。以6月份為例，國有大行的同業存單發行總量佔商業銀行同業存單發行總量的比例僅為7%。
對此，一位國有大行人士告訴記者，上半年國有大行同業存單發行放量，主要是由於大量的線下同業存款轉化成了線上的同業存單。而另一位固收分析師則認為，國有大行發行同業存單，也是為了配置利率債和地方債囤積“糧草”。
根據國海證券固收團隊測算，下半年國債發行量將達到21160.87億元，淨融資12016.61億元，比上半年高出近萬億。政金債全年淨融資預計為12000億元左右，則下半年淨融資將為6700億元左右，與上半年比較接近，發行量17400億元，略低於上半年。
“國常會提出加快今年1.35萬億元地方政府專項債券發行推動早見成效，預計下半年地方政府專項債券將加快發行。” 國海證券固收團隊靳毅、張亮稱。
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