美元加息未半，世界已經混亂一片。
一、債務危機原因：
在08年-18年的漫長十年裡，世界各國都在不斷進行貨幣量化寬鬆（也可簡單理解為貨幣超發），面對08年金融危機，量化寬鬆貨幣政策讓市場上瀕臨破產的很多企業拿到了很便宜的“錢”（貸款，而且成本很低），度過了難關並且擴大了產能，帶動了就業，於是整個社會又從新欣欣向榮起來。
海量的貨幣流通刺激了市場所有主體積極舉債加槓桿，在過去的10年裡，所有的激進舉債主體（企業、個人）都賺得盆滿缽滿，而那些相對保守的主體（企業、個人）則在這輪貨幣狂潮中被洗劫（其實總財富量只以較小幅度上漲，貨幣超發就是在稀釋每一個人的錢包，讓大家的原本能買100元東西的錢慢慢變得只能買50元的東西）這也就是在過去10年裡，所有熱衷於買房子的人（舉債加槓桿）都賺了，而那些本本分分靠辛苦勞動掙錢的人卻反倒越來越窮。
但在美元加息背景下，各國都開始收縮銀根，市場資金越來越緊張，所有市場主體都缺錢，特別是那些過去10年裡，激進擴張，瘋狂舉債的主體（政府、企業、個人）不但借錢困難，更面臨償債高峰，誰搶到錢誰就能夠順利活下來，債務危機便開始在市場蔓延，2018年，在“逢8必亂”的歷史魔咒籠罩下，香港、阿根廷、土耳其、俄羅斯、印度、意大利出現了危機，國內地方政府、企業債務違約消息不斷。多事之秋，是否“明斯基時刻”到來值得我們深度關注。
槍聲（敘戰）罵聲（貿易戰）爆雷聲（國家、企業）聲聲膽顫，
家事（貸款）國事（經濟現狀）天下事（國際經濟形勢）事事心驚。
二、債務現狀
Part1：整體債務水平
2017年我國債務達到44.63萬億元，其中國債13.48萬億元、地方債16.47萬億元、政策性金融債13.19萬億元、政府支持債券1.49萬億元，外債11.18萬億美元（約合75.70萬億元）；居民負債40.52萬億元，居民貸款/GDP的規模為48.98%，居民債務總量/可支配收入總量達到112%，比世界上絕大多數國家都要高；企業負債（債券+貸款+影子貸款）144.74萬億元，以上算來我國整體負債達305.59萬億元，GDP負債率達到369.48%。
其實，在17年以前，居民端債務還處於相對低位，債務主要集中於地方政府和企業端，但經過16、17年去槓桿去庫存後，居民端債務率上升迅速，企業債務和地方債務規模整體有所下降。
Part2：居民負債率：
2004年四季度-2014年四季度的10年間，個人購房貸款餘額由1.6萬億元上升至11.5萬億元，期間新增房貸餘額約9.9萬億。2015年-2017年二季度，短短2年半時間，貸款餘額迅速攀升至21.6萬億元，期間新增貸款餘額約10萬億。對比2004-2014年間的9.9萬億餘額新增可以看出，本輪僅用了25%的時間卻增加了102%的貸款。居民債務增長主要集中於房貸增長，增速令人恐懼。筆者不禁要問：面對現在孱弱的實體經濟、不穩定的工作環境和如此低的收入水平，國人真的有如此穩定的償債能力麼？
Part3：企業債務：
據Wind數據顯示，2018年至今，中國已發生21起債券市場違約事件，其中10起發生在4月17日至5月21日地短短一個月時間內;另一方面，新增違約發行人已到達6家，該數字已與去年全年新增違約發行人數持平。五月初的天津國資委實控的天津最大國有房企天房集團驚爆1800億負債，最終中信信託伸出援手，才免於違約。雖然驚險過渡，但也是驚出所有人一身冷汗，比起往年，18年債務爆雷速度密集到以令人害怕。
而且“天房集團”是國企性質房地產企業，想想各地頻出的地王，房價暴漲，不得不讓人對現在的房地產企業債務問題深感憂慮。
Part4：房企債務：
那麼今天我們就來看看各大房企現在的債務是什麼水平：
根據Wind數據顯示，2017年全年，136家上市房企的平均負債率達到79.1%，創下2005年以來的最高位。債務總額較16年增長了33.33%，高達6.59萬億。全國還有非常多非上市房企，他們的債務增速和規模也相當驚人。在這136家上市房企中，負債超過百億元的房企總計為67家，佔比49%；負債超過300億元的房企有37家，佔比為27%，其中，萬科、綠地控股、保利地產位列前三，分別為9786.7億元、7550.8億元、5382.1億元，負債均超過5000億元。
由於國內借債困難，2017年內地房企海外債券的發行數量為77只，相當於2016年的3倍有多;發行規模超過398億美元，同比增幅超過300%。
實際上，財報數據並未完全表現企業所有負債，其中籌資活動現金流佔比很低，但是投資現金流流入和流出佔比很高，主要原因就是，房企通過財務手段，把許多債務偽裝成股權（永續債等）也就是明股實債。
2017年恆大、碧桂園、融創和綠地四家公司的負債率在85%以上。負債率最高的是融創，高達90.27%。到了2018年一季度末，房企資產負債率上升至79.42%，房企負債率創下13年新高。一季度末，資產負債率超過80%的A股上市房企近40家，其中仍有萬科A和綠地控股，必須要說的是萬科的負債也終於突破萬億，達到10289.27億元。
Part5：典型房企負債：
必須要說的是萬科的負債也終於突破萬億，達到10289.27億元。
大家或許並不清楚1萬億大概有多少，那麼這裡列舉一個數據：
從這張表裡可以看出，僅萬科一個企業負債規模已經超過西安市17年全年GDP，與無錫17年GDP總額相當。
幾乎相當於新疆17年全省GDP總和。而按2017年世界各國GDP數據做對比，已經與新西蘭（1721.15億美元，合人民幣10900億元）不相上下，並遠超知名石油富國科威特（1417億美元，合人民幣9053億元）。
三、債務風險：
據海通證券數據，國內地產存續債券中約有 75%是在2019-2021 年間到期。市場債務壓力從18年開始與日俱增，央行一邊加息，一邊補充流動性，幫助銀行體系置換到期等MLF，但在市場端，資金成本越來越高成為趨勢，資金面越繃越緊也成為趨勢，面對山雨欲來的債務大山，不知各位房企大佬是否做足準備。
債市中專業投資者居多，他們對風險更加敏感，因此債市也總領先其他市場波動。債市問題會通過整個金融鏈條將問題向外擴散，也就是說，一旦債市出現風吹草動，整個經濟鏈條上的螞蚱都將無處可躲。
四、寫在最後的話：
17年樂視的“賈布斯”已經是一個個人能量無限強大的主兒，最後也還是走上了債務崩盤的不歸路。“三十年河東三十年河西”正是經濟波動規律的寫照，“出來混遲早是要還的”也是這個世界顛撲不破的真理，人的力量往往是微不足道的，只是風來了便飛上了天，千萬別以為是自己撲稜的胳膊的作用，今天還執著在舉債加槓桿路上的人，清醒點，風變了，別成了那個認為自己牛逼到飛起，實際要摔死的“豬”。
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