各位小夥伴身邊可能總個會有幾個"金融圈大佬"，在朋友圈推銷著各種收益豐厚的投資產品，又或者打著"保本"的名號募集資金，進行各種"不為人知"的投資。
又是不禁讓人感嘆，發行"金融產品"的門檻也不過如此。許多不明真相的小夥伴，或許在盲目投資的過程中踏入其中的圈套，成為了人們口中的"一顆韭菜"，最終血本無歸。澳財特邀資深澳洲律師陳一鳴先生，來揭秘某些金融產品背後的各種"天坑"。
"好兄弟一起幹票大的吧！"對不起，您違法了！
"非法集資"這個詞經常會出現在電視熒幕，投資人或許覺得這種違法行為離自己很遠，卻在無意間觸碰了紅線。在市場上最簡單直接的融資常常發生在關係最好的幾個人之中，投資人共同出資建立起一個單位信托（Unit Trust），共同投資諸如地產、其他基金或者股票等項目，"兄弟"幾個常常會選出其中能力最強，對市場最為熟悉或者是最信得過的人作為單位信托的決策人，一個簡單的"金融結構"就這麼"發行"了。
這個看似簡單又普遍的決策恰恰觸碰了澳洲法律。無論資金數目是多少，在多人共同參與的情況下形成了理論上"集資"。 "單位信托"不是"基金"，資金使用和資金投向不受到任何監管，所有出資人需要共同參與到投資決策之中，這樣的操作合法合規。然而當出資人把投資的決策權交給另一個人代理，該代理人並沒有澳大利亞證券和投資委員會（ASIC）授權的金融服務執照（AFSL）時，即使通過白紙黑字擬定授權合同，代理人仍然在"無意"間形成了"非法集資"。
目前這種情況在小圈子非常普遍，同時澳大利亞證券和投資委員會（ASIC）對於單位信托的監管較松，因此一些外行的人把這樣的代理"默認"為合法行為。然而一旦遭到舉報或者遇到ASIC抽查，這些"基金管理人"恐怕無法倖免，並且資金池的參與者在審查的過程中也會蒙受一定的損失。
高回報低風險？世界沒有免費的午餐
除了"非法集資"外，投資人最常碰到的一類產品要數"高回報低風險"型地產基金，這類產品往往以項目中的不動產作為抵押。為了吸引投資人參與，有些地產基金更是開出了年化25%甚至是30%的超高回報，並且以地產投資低風險進行宣傳。
不可否認，房地產作為另類投資中的重要組成部分，與其他資產相比更為穩定，市場波動也相對更低。但值得注意的是地產類基金回報應該處於一個合理範圍，也就是俗話說的行業指標，目前地產基金在澳洲市場的合理回報為年化12%至15%之間，超過這個區間的項目往往伴隨更高的風險。
以年化25%的投資回報為例，這類地產基金的底層開發商往往資質欠佳，又或者由於項目的債務比例過高，無法通過正規渠道貸款，而急需資金週轉。這些"新債"的償還順序偏後，所以只能通過超高回報率吸引投資人借款。
項目公司一旦破產，即使有土地作為抵押，但由於償債順序的原因，即使通過合法的渠道清算（如銀行強制拍賣），錢在還清優先層級的債務後往往剩得不多了，因此對於這些投資人來說，即便有土地作為抵押，但仍然類似於毫無保障的"借款"。投資人對與這類型的產品往往戒備心較低，即使基金管理人合法合規，但對於底層投資的債務結構不瞭解，往往會被"高回報低風險"的表述誤導。
基金投資時間短，同時取出會破產
"沒有鎖定期"、"投資期限短"、"隨時可以退出"是另一種基金常用的營銷手法，由於流動性強，投資人會默認這類基金風險相對更低，只要在感到危機的時候把錢取出來就規避損失。這種"天才"的小心機往往與大部分投資人不謀而合，這種流動性的便利的反而成為基金風險的核心所在，最終使投資人血本無歸。
問題的關鍵並不是基金管理人的資質，也不是底層資產的質量，而是基金投資項目的年限與產品承諾並不匹配。簡單來說基金髮行時向投資人承諾超高的流動性，如"退出前提前兩週告知即可"，而在產品成功募資後則把資金投入到時長為2到3年的項目中去，從而獲得滿足投資人需求的回報率。
如果單個或少量投資人想要提早撤資，基金公司需要從公司的"預備資金池"中墊付這部分資金，等未來項目到期再重新放回資金池裡。
當市場面臨較大的危機時，如2008年全球金融危機，投資人集中在同一時間撤離，基金公司預備金不足，項目回報未達預期，同時底層項目仍處於鎖定期當中，公司無法在短時間之內支付如此大的金額，最終只能申請破產。
因此投資人在享受這類產品帶來的流動優勢時，必須仔細研究基金底層投資的鎖定期，避免"撿了芝麻，丟了西瓜。"
產品"複雜"就是高大上，您可能成了被宰的羔羊
相對於上述兩種產品，最後一個"坑"相對隱晦許多。
儘管不存在合規層面上的問題，但這類型的基金結構十分複雜（Highly Structure），例如投資到大量結構性產品之中，即基金A投資到另外幾個基金B、C、D，這些基金又投資到更多的基金或者其他金融產品之中。
由於層層遞進，儘管不會在季度報告中有所體現，但投資人在整個過程裡承擔了各種不同基金服務費，並且由於結構過於複雜，追溯底層資產的情況相當困難，因此難以察覺項目的真實風險。除了垂直結構複雜外，基金也可能同時投資不同類型的資產（橫向覆蓋面廣泛），因此同樣會出現多重收費的現象。
儘管項目的真實回報往往要比賬面上高出許多，但投資人往往只能享受其中很小一部分，反之如果項目回報不佳，即使項目本身沒有出現虧損，投資人由於支付了大量服務費，最終仍然遭受不必要的損失。
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