“有才天下”，也就是獵聘網，已經在本月通過港交所上市聆訊，即將登陸港股。筆者看來，這是一隻值得密切關注的互聯網科技股。
獵聘為何必須關注？要知道2009年3月4日至今，前程無憂(NASDAQ:JOBS)從3美元漲到107美元，P/E高達79，備受資本市場追捧，好的賽道是一個重要原因：
2013-2017年，招聘市場規模由1582億元，增長到3434億元，CAGR（年複合增長率）為21.4%；
2017-2022年，預計招聘市場規模由3434億元，增長到8421億元，CAGR為19.7%。
與出道二十年的招聘雙雄（前程無憂、智聯招聘）不同，獵聘瞄準的個人用戶，定位於10～30萬年薪的中高端求職者。
從行業趨勢看，10萬以下年薪的低端求職者市場逐漸飽和。這一塊人力市場是供過於求的，每年700～800萬大學生，很多找不到工作。
另一方面，雖然“人才充沛”，但卻有大把對中高端人才如飢似渴的企業，苦尋良駒而不得。
中國的產業結構轉型，催生了很多新興企業，高新智造、半導體、雲計算、AI的潮頭上，需要更多弄潮兒。
這些弄潮兒，是我們的應試教育，無法培育出來的。他們在工作之中學習，在工作之中成長成創新型的萬金油。
傳統的校招，無法發現還未萌芽的他們。獵頭、高端招聘平臺和內推，才是發現他們的幾種最佳途徑。
獵聘定位於中高端人才，所帶來的優勢，本質上與高價品牌對低價品牌的維度優勢並無區別。
在運營模式上，獵聘與前程無憂和智聯招聘“大致相同”。
作為招聘網站，收入來源主要是B端企業，向其提供的招聘服務，具體的流程大概如下（推廣環節略去不談）：
吸引人才投遞簡歷，獵聘提供免費的職業推薦以及相應的內容服務。當然也有少部分個人，付費購買會員服務以及簡歷諮詢。
有了人才以後企業也隨之而來，他們是付費的主力，招聘網站的金主。
繳了會員費之後，就可以發佈職位，查看強大的全景簡歷（除了一般個人內容，還有大數據及第三方得來的職信評分、職位喜好、甚至平臺上的瀏覽記錄、過往職位申請等），急聘、廣告等方式觸達人才。
當然獵聘運營模式上的不同之處，即“獵頭”才是我想強調的。獵聘的獵頭服務，包括面試快、入職快、獵頭直接推薦、背景調查等。
截止2018年Q1財年，獵聘平臺上的獵頭人數為10.82萬人，接近中國線下獵頭1/3，2015年的獵頭人數還只有6.24萬人。
獵聘打破了“線上看招聘網站及職業社交網絡，線下看獵頭”的傳統招聘模式。獵聘融合線上線下，打破邊界的同時捅開了天花板。
要知道，2017年招聘市場總規模1132億元，其中中高端967億元，佔85.4%，這麼一大部分市場，基本上由1.7萬家線下獵頭公司及35萬名獵頭把持。
捅開天花板的同時，獵聘也同時完成了價值鏈的飛躍。
有一個關於簡歷轉化率的比較，也可以說是鄙視鏈：
內推＞獵頭＞人才庫＞招聘門戶＞58同城＞拉勾＞獵聘網＞智聯招聘＞前程無憂。
排名倒數的招聘網站與第二名獵頭結合的模式，無疑是價值鏈的飛躍。
目前十大獵頭市佔率2.9%，獵聘市佔率0.85%是絕對的領先者。信息時代，線上跟線下的獵頭會不會加速融合？這一點我們不做猜測，拭目以待。
可以確鑿的是，獵聘的上線和模式明顯強於前程無憂和智聯招聘。當然，企業的競爭不能靠想象，我們來看看數字。
獵聘2015-2017年收入分別為3.46億元、5.87億元、8.25億元；
同期淨利潤為-2.31億元、-1.4億元、0.08億元；
經調整後淨利潤-2.22億元、-1.28億元、0.17億元。
經調整部分，是以股份為基礎支付的薪金，每年千八百萬。
財務上最直觀的變化是獵聘扭虧了（經營性現金流也轉正），這得益於近兩年收入70%、41%的高速增長，且84%的高毛利率維持不變，同時銷售營銷費用中“廣告及推銷”費用從1.57億元下降到0.7億元，獵聘品牌已經打出一定名氣。
2018年獵聘網的收入，大概率仍然會高速增長。從資產負債中，披露的遞延收益（客戶按年付費，若服務時間在下一財年，則確認為遞延收入）能夠看出來——2017年底的遞延收益4.44億元，2018年4月30日（同期收入數據未披露）的遞延收益就達到了4.72億元，獵聘2018年收入很有可能翻番。
不錯的賽道，獨特的模式，開始盈利的獵聘在鐘擺的右邊能走多遠，我們拭目。
閱讀更多 阿爾法工場 的文章
