2月份以来A股市场迎来新一波的上市公司股票回购热潮，业内人士指出，上市公司择机实施回购，向市场传递了公司股价被低估的信号，有可能对公司股价形成一定的支撑。但与此同时，投资者需要警惕部分上市公司的“忽悠”式回购。
上市公司掀起股票回购热潮
重庆钢铁于3月3日公告，公司拟以集中竞价交易方式回购公司股份，回购数量不低于4500万股，不高于5000万股，回购价格不高于2.3元/股，回购股份期限为3月2日至5月20日。
实际上，近期涉足股票回购领域的A股上市公司并非只有重庆钢铁，据记者统计，2月份以来已先后有欧普照明、振江股份等171家上市公司发布了与回购股票事项相关的公告，统计数据同时显示，上述171家公司已实施的股票回购金额和拟定的回购金额上限合计高达321.5亿元。
就具体公司来看，神州泰岳、洽洽食品等112家上市公司在2月份以来实际进行了股票回购操作；厦门象屿、瑞凌股份等35家上市公司则在此期间公布了股票回购预案；同期还有捷顺科技、天汽模等24家上市公司的股票回购方案获得股东大会批准。
需要指出的是，在近期涉足股票回购事项的上市公司中，绝大部分公司直言回购股票就是为了提振投资者的信心，比如厦门象屿就表示“基于对公司价值的高度认可和对公司未来发展前景的信心，为进一步完善公司长效激励机制，同时增强投资者信心并增强公司股票长期投资价值，拟使用自有资金回购部分股份。”
“忽悠”式回购隐患渐现
就在上市公司掀起股票回购热潮的同时，部分上市公司的“忽悠”式回购也逐渐浮出水面。
就在3月3日，海印股份公告称，公司及相关人员因存在违规行为，于当日收到广东证监局下发的《行政监管措施决定书》。而海银股份之所以被处罚，原因在于海印股份曾在2019年1月公告称，拟以集中竞价的方式回购公司股份，回购总金额不低于2.5亿元（含）、不超过5亿元（含）。但是在回购股份期限过后，海印股份实际回购金额只有2899.78万元。
海印股份股票回购“缺斤短两”，道道全则上演了回购计划提前“跑路”的戏码，据道道全2月29日发布的公告显示，截至2月28日，道道全完成回购1503.17万股，成交金额为2.08亿元，离其在2019年3月承诺的回购金额下限尚有超过5000万元的缺口，道道全却决定提前终止该回购计划。
除了实际回购金额低于计划金额以及提前结束回购计划以外，借回购利好掩护股东、高管减持的事件也在近期再度爆出，2月24日收到深交所监管函的力盛赛车就是典型案例，该公司本计划自2019年1月11日至2020年1月10日期间，在回购总金额不低于0.56亿元且不超过1.12亿元的额度内实施回购事项。然而回购期满后公司完成回购的总金额仅999.72万元，在此过程中，力盛赛车的股东减持却毫不手软，公司第四大股东曹传德于2019年6月4日至6月13日通过大宗交易减持250万股，套现达4185万元。此外，今年2月13日，公司第三大股东苏维锋又抛出减持计划，拟在未来半年内减持不超过759.92万股。
此外，部分上市公司的回购计划虽然尚未爆出负面消息，但回购计划的预期效果却令人生疑，比如晨光生物，晨光生物3月1日公告，公司回购资金额度由此前1亿元至2亿元，调整为2亿元至4亿元，回购股份的价格仍为不超过8.5元/股，但晨光生物股价在3月2日已经触及8.35元，3月3日股价也曾达到8.3元，这也意味着目前晨光生物的股价回购空间并不充裕，能否达到计划中的回购规模存在较大变数。
低价钱多公司回购更稳妥
华龙证券投资顾问刘伟指出，由于信息的不对称性，大股东通常比一般投资者了解更多公司信息，因而大股东选择在公司股价低于内在价值时增持公司股票或者回购注销的概率较大。一般而言，具备市盈率低于行业平均水平且处于破净状态、资产负债率大幅低于行业平均水平、闲置资金规模较大等特征的上市公司拥有较强的股票回购动机。在具体操作上，可从两个方向寻找到真正的有价值的回购概念股，首先，推出回购计划的公司是因为其看好公司的发展前景，同时目前股票价格较低，具备投资价值。其次回购股份数量及动用金额反映出大股东对于公司及股价前景的信心，回购股份数量越多，金额越高，股价就会获得更强的支撑，而回购数量较少的公司股价走势则取决于公司的基本面发展以及当时市场环境。
国泰君安投资顾问张涛则表示，上市公司的回购均价可视为其股价的合理估值中枢，当上市公司股价低于回购均价时，投资者就可以考虑逢低介入；当上市公司的回购进程达到60％～70％时，往往是回购效应对上市公司股价提振效能最大之时，此时投资者可考虑获利了结。投资者尤其要关注那些控股股东为央企的上市公司所发起的回购，这类公司大股东回购的力度通常较大，基本上都能够按照预案足额完成回购。
上游新闻·重庆商报记者 凌天亮
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