本报记者 薛雅萍
乐普医疗（300003）2月21日披露业绩快报，2019年公司实现收入77.5亿元，同比增长22%，归母净利润为17.2亿元，同比增长41%，经营性现金流为19.9亿元，同比增长33%。集采背景下，公司业绩及现金流保持快速稳健增长。
乐普医疗创立于1999年，2009年10月上市，成为创业板首批上市公司。上市之初公司主要从事冠状动脉介入医疗器械的研发、生产和销售。2013年起，围绕“建立包括医疗器械、医药、医疗服务和移动医疗四位一体的心血管全产业链平台型企业的战略目标”，巩固“内生增长”的同时，乐普医疗开始加大并购力度。随着收购公司并表，乐普医疗逐渐发展为包括医疗器械、医药、医疗服务和新型医疗业态四大业务板块协同发展的心血管大健康生态型企业。
器械板块稳健增长，生物可吸收支架（NeoVas）带来业绩新增量。2019年医疗器械原有业务继续保持稳定增加，新上市的生物可吸收支架（NeoVas）自3月下旬实现销售以来贡献新业绩，增长为支架业务新增一个强劲的增长点。预计随着可降解支架的持续推广，Neovas对公司利润贡献有望进一步体现。后续获批创新器械品类不断增长，公司药品板块贡献的利润占比将持续下降；公司医疗器械板块未来几年有望持续保持30%以上复合增长。
药品板块最困难时期已过，增量品种陆续上市。药品板块未来作为公司的重要现金流业务，最困难时期已经过去，受第一轮仿制药4+7集采阿托伐他汀和氯吡格雷落标影响，2019年二季度开始是公司最困难的时期，而随着4+7集采扩面中公司产品积极中标并2019年12月始在全国各省陆续执行，公司最困难时期已经过去。未来公司药品板块有望继续保持平稳增长。
两大重磅药品中选国家集采。2019年9月24日，在国家医保局等部门指导下，25个省份和新疆生产建设兵团参与药品集中采购，根据采购文件，乐普的氯吡格雷和阿托伐他汀将获得中选供应省份的约70%采购量市场份额，参考样本医院2018年乐普产品的全国销量市占率，乐普产品市占率有望得到明显提升，对公司业绩带来正向贡献。
在研产品梯队丰富，提供持续业绩增长动力。公司目前在研管线丰富，在器械领域，2020年紫杉醇药物洗脱球囊、切割球囊、左心耳封堵器等新品陆续获批上市，2021~2022年纳米膜封堵器、腔镜吻合器、全自动起搏器、人工智能监护等多款新品预期上市。在药品领域，主要产品在研进展顺利，氯吡格雷、阿托伐他汀、苯磺酸氨氯地平、缬沙坦均通过一致性评价，2020年甘精胰岛素、阿卡波糖、倍他司汀等预期上市，2021~2022年替格瑞洛、利伐沙班、阿哌沙班、卡格列净、西格列汀、乐伐替尼等预期上市；“研发一代、注册一代、生产销售一代”，丰富产品梯队提供持续的业绩增长动力。
公司检验中心入选为北京的新型冠状病毒核酸检测单位，有望推动其体外诊断(IVD)业务加快增长。公司的爱普益医学检验中心入选北京市第三批开展新型冠状病毒核酸检测单位，其出具的病原学检测结果可作为确诊依据。爱普益医学检验中心作为第三方医学检测机构，专业领域涵盖生化、免疫、分子诊断、血液病特检等服务，业务区域辐射全国；其使用的设备为乐普的IVD子公司生产的全自动核酸提取仪和全自动医用PCR分析系统。公司IVD产品涵盖POCT、生化、免疫、分子诊断和质谱，业务2019年预计收入4亿人民币，增速25%。公司入选北京的核酸检测机构将会是公司产品的又一推动，公司的IVD产品线会受益于新型冠状病毒的临床检测项目要求。
公司近几年业绩保持30%以上的高增长，短期来看药品和支架中标，以及可降解支架放量带来业绩增量；中长期来看，随着公司在各领域布局的丰富产品线逐步进入收获期，未来几年的高增长仍具备持续性。
方正证券2月22日发布研报，预计公司2019~2021年归母净利润分别为17.35亿元、22.31亿元和29.79亿元，同比增长42%、29%、34%，对应的EPS分别为0.97元、1.25元和1.67元，维持“强烈推荐”评级。
閱讀更多 信息早報 的文章
