摘要：目前正值歐洲和美國休假高峰期，市場流動性較低，新興市場的問題可能會蔓延至世界其他地方。
文章來源：英為財情Investing.com 分析師：Kathy Lien
英為財情Investing.com - 上週五外匯市場的崩潰提醒人們，為什麼不應該在8月份時放鬆警惕——要麼離開市場，要麼準備好迎接金融市場的大幅波動。
歐洲和美國正值休假高峰期，意味著市場流動性較低，這可能會放大貨幣的走勢。在8月的前10個交易日，美元指數觸及1年高位，推動歐元兌美元降至2017年7月以來的最低水平。英鎊兌美元創2017年6月以來最低，澳元跌至2017年1月以來最低。紐元兌美元觸及2016年3月以來最低。這些貨幣的最新一波走勢迅速、劇烈，最開始是受到當地因素（如英國脫歐、新西蘭聯儲）的影響，之後則是被土耳其危機蔓延所波及。經濟數據對市場的影響很小，我們預計未來一週這個情況不會有太大改變。
土耳其的麻煩並不是局部風險。該國與美國產生了政治衝突，而且市場也對土耳其的經濟政策不滿意；此外，華盛頓對其實施了制裁，美元的升值也推高了土耳其的債務成本。中國、俄羅斯等其他國家與美國的外交關係也處於緊張狀態，特朗普政府對許多國家實施了制裁，阿根廷面臨著政治問題，美元走強給世界各國帶來嚴重風險。因此，在流動性較低的8月，新興市場的問題可能會蔓延至世界其他地方。歐洲央行此前也已對歐洲銀行對土耳其公司的非對沖風險敞口表達了擔憂。如果土耳其銀行倒閉，毫無疑問它將影響全球市場。
美元
數據回顧
- PPI 終值0.5%，預期為0.2%
- 核心PPI 0.1%，預期為0.2%
- 扣除食品、能源和貿易後的PPI 0.3%，預期為0.2%
- CPI 0.2%，預期為0.2%
- 核心CPI 0.2%，預期為0.2%
數據前瞻
- 紐約聯儲製造業指數、零售銷售和工業生產指數 - 紅皮書零售額較上月增長0.9%，工資增長加速，或出現上行意外
- 費城聯儲製造業指數、新屋開工和建築許可 - 需要先看紐約聯儲指數結果，但鑑於美元走強，利率較高，可能會對這些報告產生影響
- 密歇根大學消費者信心指數報告 - IBD / TiPP經濟樂觀指數觸及14個月以來的高位，因此存在潛在的上行意外
關鍵技術水平
- 支撐位110.00
- 阻力位112.00
由於投資者紛紛湧入美元尋求避險，推動美元上漲。雖然美元走強對全球各國來說是一個日益嚴重的問題，但到目前為止它並未對美國經濟造成重大影響。強勢貨幣理應損害出口，推動通脹降低，導致企業減少招聘，不過目前我們還沒有看到任何跡象。通脹增長依然強勁，核心CPI同比增幅升至2008年以來的最高水平。就業增長健康，工資上漲，消費者信心穩定。目前只有企業盈利受到了可見的影響。本週美國料將影響市場的唯一一個經濟數據零售銷售應該會略微下滑，但也足以支撐美聯儲加息。
在某種程度上，強勢美元將對美國經濟產生影響，特別是如果它繼續給其他國家帶來壓力的時候，但我們還沒有看到這方面的證據。在美國官員試圖淡化美元走強前景，或政策制定者採取措施（口頭或行動）阻止本國貨幣下跌之前，美元的上升趨勢料不會結束。其他方面，經濟增長和貨幣政策的分歧在每週的基礎上繼續擴大，進一步推動美元上漲。在接下來的幾周內，我們預計美元的交投範圍將變大，並創下新的里程碑。對於交易者而言，最重要的就是留意評論或政策的變化，因為在重大催化劑改變投資者情緒之前，當前外匯市場的趨勢料將保持不變。
英鎊
數據回顧
- 貿易收支 -113.8億英鎊，預期為-120.5億英鎊
- 非歐盟貿易帳 -29.4億英鎊，預期為-36億英鎊
- 工業生產指數 0.4%，預期為0.4%
- 製造業生產量 0.4%，預期為0.3%
- GDP 0.1%，預期為0.2%
數據前瞻
- 英國就業報告 - 疲軟的服務業新增就業崗位料將被製造業的強勁所抵消，較難預測
- 英國CPI - 7月製造業的通脹壓力有所緩和，但服務業加速，較難預測。BRC商品價格也出現下滑，但步伐較此前放緩
- 零售銷售 - 由於BRC零售銷售增長疲弱以及商品價格持續下滑，因此可能出現下行意外
關鍵技術水平
- 支撐位1.2700
- 阻力位1.3000
英鎊疲軟一直是本月外匯市場最為穩定的趨勢之一。儘管貿易、工業生產和二季度GDP數據走強，但過去一週英鎊兌美元每天都在下跌。投資者越來越關注無協議脫歐的風險，擔心英國銀行對土耳其債務的敞口，也更加確定金融市場的動盪將促使英國央行在今年餘下時間內保持貨幣政策不變。英國政府有7個月的時間與歐盟達成協議，也有可能延長談判，但這會破壞市場信心並拖延商業投資。可以看出投資者對英國脫歐的相關頭條新聞持懷疑態度，因為他們無視了歐盟或願意向英國首相作出重大讓步的報道。在投資者等待英國脫歐談判取得明確性進展或挫折之際，相關的傳言無法再對英鎊產生重大影響。本週英鎊將受到關注，因一系列重要經濟報告即將出爐，包括最新的就業報告、通脹和消費者支出等數據。鑑於本月英鎊兌美元匯率下跌幅度較大，如果其中任何一個數據出現上行意外，英鎊或會發生激烈的軋空行情。
歐元
數據回顧
- 德國工廠訂單 -4.0%，預期為-0.3%
- 德國貿易收支 193億歐元，預期為214億歐元
- 德國經常帳戶平衡 262億歐元，預期為212億歐元
- 德國工業生產指數 -0.9%，預期為-0.5%
數據前瞻
- 德國GDP和CPI - 由於貿易和零售銷售強勁表明德國GDP繼續增長，因此可能出現上行意外
- 歐元區工業生產指數、GDP和德國ZEW調查 - 鑑於德國工業生產和工廠訂單急劇下降，存在下行風險。歐元區GDP難以預測，這個數據與德國的GDP報告同日發佈
- 消費者物價指數（CPI） - 製造業通脹壓力在7月份有所緩和，但服務業卻在加速。BRC商品價格下跌但速度較此前放緩
- 歐元區貿易收支 - 德國和法國貿易盈餘強勁，可能帶來上行意外
- 歐洲央行經常帳戶和歐元區CPI - 德國通脹率上升但法國通脹率下降
關鍵技術水平
- 支撐位1.1250
- 阻力位1.1700
歐元兌美元自逾一年來首次低於1.15。從第二季度開始，歐元一直走低，此前已多次接近測試這一支撐位。土耳其的崩潰是壓垮駱駝的最後一根稻草，打開了大幅跌向1.12水平的大門。過去一週歐元區的數據並不多，但鑑於德國的工廠訂單和工業生產下滑，歐元區數據難以說得上令人印象深刻。隨著二季度GDP、CPI和ZEW報告即將出爐，歐元區的經濟日曆將在未來一週內升溫。不過，所有這些數據在土耳其危機面前都是次要的。西班牙外換銀行、意大利裕信銀行和法國巴黎銀行(PA:BNPP)對土耳其債務的敞口最大，他們的許多貸款都是未對沖的。根據國際清算銀行的數據，西班牙銀行是繼意大利和法國銀行之後風險敞口最大的銀行。在過去的一年裡，里拉價值損失了33%，其償還債務的成本已上升至9年來的最高水平。如果土耳其的經濟崩潰，更多的移民可能會前往歐盟，這會令土耳其成為該地區的政治和經濟危機源頭。從基本面和技術面來看，歐元很容易會進一步下跌。
澳元、紐元、加元
數據回顧
澳大利亞
- 澳洲聯儲維持利率不變，聲明較為樂觀
- 經常帳戶 5.8b vs -34.1b預期中國貿易平衡 盈餘58億澳元，預期為-341億澳元
新西蘭
- 新西蘭聯儲保持利率不變，但推遲了加息預期
- GDT乳製品價格保持不變
- 兩年通脹預期 2.04%，前值為2.01%
- 製造業PMI 51.2，前值為52.8
加拿大
- IVEY PMI 61.8，前值為63.1
- 營建許可 -2.3%，預期為1.0%
- 新屋開工 20.63萬，預期為21.9萬
- 新屋價格指數 0.1%，預期為0.0%
- 全職就業人數變化 -2.8萬，前值為0.91萬
- 兼職就業人數變化 8.2萬，前值為2.27萬
- 就業人口變化5.41萬，預期為1.7萬
- 失業率 5.8%，預期為5.9%
數據前瞻
澳大利亞
- 工資物價指數 - 鑑於勞動力市場的健康可以促進更強的工資增長，因此可能出現上行意外
- 就業報告 - 鑑於服務業和製造業就業人數顯著減少，可能出現下行意外
新西蘭
- 二季度PPI - 鑑於CPI增長疲軟，或會出現下行風險
加拿大
- 現有房屋銷售 - 加拿大的住房數據難以預測，但房屋銷售報告變得越來越重要
- CPI - IVEY PMI指數下跌表明價格增長疲軟
關鍵技術水平
- 支撐位 澳元0.7150 紐元0.6500 加元1.3000
- 阻力位 澳元0.7400 紐元0.6700 加元1.3200
由於美元上漲，商品貨幣受到了特別嚴重的打擊。澳元、紐和加元均下跌，紐元領跌。新西蘭聯儲的利率前景和市場的避險情緒對該貨幣造成了雙重打擊，推動其降至2.5年來的最低水平。新西蘭聯儲維持利率不變，但將加息時點預期從2019年第二季度推遲至2020年第三季度。這一重大變化反映了他們擔心經濟增長放緩可能持續更長時間，尤其是奶製品價格未能改善製造業增長速度在7月份放緩的情況。這種利率前景與美國、英國和加拿大潛在的緊縮週期形成鮮明對比。紐元兌美元的下一個主要支撐位是65美分，但我們認為該貨幣可能會下跌至64美分。服務業PMI和PPI報告預計不會對紐元提供支撐。
雖然澳大利亞聯儲遠不如新西蘭聯儲那麼鴿派，但澳元兌美元仍然突破了兩個月的交投區間，觸及19個月以來的最低水平。澳大利亞的基本面並不疲弱，但作為一種高貝塔值貨幣，澳元受避險情緒的影響而遭遇拋售，而且這種情況或會持續。不過，市場情緒發生逆轉時，它也可能是最先受益的貨幣之一。此前，澳聯儲維持利率不變，但同時上調了2018年的通脹預期。澳洲聯儲主席勞爾認為，最可能出現的情況是經濟繼續保持目前的軌道。他有信心通脹將回升至2.5%，如果前景保持良好，下一次加息將會提上議程。考慮到這一點，他明確表示，沒有強有力的理由支撐近期調整政策。澳元兌紐元觸及9個月以來的最高水平，儘管該貨幣對在上週五遭遇拋售，但如果即將發佈的經濟報告加強了澳洲聯儲的樂觀情緒，該貨幣對應該恢復上漲。本週將發佈7月勞動力市場數據以及工資價格指數、消費者通脹預期、商業和消費者信心。澳洲聯儲主席也將作半年證詞。採購經理人指數顯示製造業就業增長強勁，最重要的是，由於勞動力市場的強勁和貨幣的疲軟，工資和通脹預期可能會上升。
另一方面，美元兌加元在相對狹窄的150點區間內交投，直到上週五才突破上行。土耳其危機的爆發、石油價格的大幅波動、加拿大主要經濟報告的發佈以及加拿大和沙特阿拉伯之間的外交緊張關係未能對加元產生重大影響。這是這些因素對加元有著不同的影響。一方面，政治緊張局勢、油價和土耳其問題對加元不，但意外強勁的就業報告加強了加拿大央行今年加息的預期。今年7月的就業增長不僅是今年最強勁的，服務業就業增幅也創有紀錄以來最大。失業率下降至40年來的低點。與其他主要貨幣相比，當前環境下的加息可能變得罕見，使加元更具吸引力。加拿大CPI將於本週晚些時候公佈，本報告將在加拿大央行制定政策預期時發揮重要作用。
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