1
时间就是金钱。
对不投资的人来说，
时间会让金钱贬值，
时间越长贬值得越多。
要对抗时间导致金钱的贬值，需要投资。
投资者的类型与风格不同，
时间的意义也截然不同。
追求速富的人喜欢短时段，
愿意慢慢致富的人，拥抱长时段。
“炒股”似乎是中国独有的说法
反映了许多中国股民的时间观念与投资观念。
“炒”意味着：
手上的操作一刻也不能停，
否则股票就黄了，然后就糊了。
中国的个人投资者持有期通常都很短，他们热衷于在股票上赌博，这实在愚蠢，简直难以想象。
——查理·芒格
芒格的话虽然刺耳，却没有说错。
根据上交所发布的《上海证券交易所统计年鉴(2018卷)》，散户用20%的资金量贡献了80%的交易额——
数据来源：《上海证券交易所统计年鉴(2018卷)》
粗略计算一下，散户的换手率是机构的4.3倍。
赚了多少钱呢？
不足机构的30%。
数据来源：《上海证券交易所统计年鉴(2018卷)》
炒股“七亏二平一赚”的事实摆在眼前，
也阻挡不了人们前赴后继。
2
“炒”的观念，在中国深入人心。
比起慢慢变富，多数人都想赚快钱。
常有人问我，你炒基金吗？
我的回答一向是：
我不炒，也不建议你“炒”。
在这个行业呆久了，经历过太多教训。
紧跟热点，追涨杀跌，频繁进出……
很多人把炒股的那套操作复制在基金上，忙得不亦乐乎。
结果可想而知。
芒格的那句话用在基民身上，也一点不违和。
世界上有些事情需要快，如百米赛跑；
有些事情需要慢，如投资。
投资如果一味求快，
反而离目标更远。
正如孔夫子所说：
无欲速，无见小利。欲速则不达，见小利则大事不成。
我们曾经做过测算，持有期过短是买基金不赚钱的一大主因。
在任意时点买入股票基金，如果持有时间在6个月以内，盈利概率不足60%。
以Wind普通股票型基金指数为测算对象，数据测算区间为2003年12月31日—2019年8月31日
注：上述盈利概率测算以历史数据为依据，仅供参考，不作为收益承诺。
3
一切投资都要面对时间的考验。
你信任时间，时间就会回馈你。
炒基金的人不信任时间，觉得时间越长，
风险越大，夜长梦多，
还不如落袋为安或走为上策。
买入并长期持有的投资者信任时间，
把时间当挚友。
不少人说过，
长期投资能大大降低交易费用。
这当然是千真万确的。
不仅如此，
如果短时段投资
大大增加投资者的焦虑的话，
长时段的投资
则能大大减少投资者的焦虑；
如果短时段增加风险，
后者则更可能降低风险。
如果每笔投资时间过短，
投资者又要面临新的投资决策，
投资失误的风险就大大增加，
焦虑也相应大大增加。
若想要降低投资出错的概率，
若想夜夜安枕，
最好选择长时段的投资。
对于大部分投资者来说，操作的增加带来的是收益的减少。
——巴菲特
在投资的世界里，
最勤快的人未必最赚钱。
有只基金被称作“全球最懒的基金”：
这只基金1935年成立，当时它买入30只股票，从此再未换仓
但是业绩却牛逼闪闪：
★ 1935年至2015年，累计回报3159倍
★ 80年年均复合收益率10.59%
★ 45年击败标普500指数
这只基金叫做Voya Corporate Leaders Trust Fund，简称LEXCX。
LEXCX显著跑赢标普500指数和道琼斯指数
(1970-2014)
4
有人说耐心比智慧更重要。
其实耐心本身就富含智慧。
这种智慧就是对时间和事物的认识和体悟，
辅之以自律与克制。
投资的大敌之一是按捺不住，
因为求有为、爱行动是人类的天性。
而耐心是人的这一天性的反向操作。
耐心与时间相关，由两个部分组成。
一种耐心，是投资前的从容等待，
一种耐心，是投资后的从容对待。
这两种耐心合在一起，
并假以时日，就能造就成功的投资。
请别再问我，你“炒”基金吗？
我已经写下了我的答案。
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