本週二A股大漲，盤後數據顯示，北上資金繼續淨流入，且流入量高達百億元以上。
消息面相對平靜，有消息稱，十三屆人大常委第十五次會議將於本月23日至28日舉行，證券法修訂草案將在這次會中審議。此事應為利好，許多投資者覺得證券法比較抽象，但其實法制的健全對提升投資者信心、規範市場各方行為自然是會起很大作用的，最終就有機會影響到上市公司行為，使股市更規範，而規範的股市一定會吸引更多資金參與。
由週二盤面看，券商、銀行等大金融強勢，白酒等傳統消費白馬漲幅相對小些，所以滬綜指並未因大金融強勢而領先於其他股指。在深市方面，因地產股、科技股多數強勢，故深市幾隻股指表現同樣也不錯。
消費白馬、醫藥股表現相對稍弱已經有好一陣子了，此類個股之前兩年累計漲幅過大應該是內因了。雖然這類個股業績增長通常較好，但業績的增長速度大多遠遠追上不股價的上漲速度。之所以會如此，部分原因是這兩年外資等機構投資者力量大增，這很自然就拔高了消費白馬估值，甚至部分品種可能已漲過頭了。
基於估值提升的行情一般會缺少些後勁，因為估值雖與無風險收益率相關，但其實在某種程度上也有相當多的主觀因素，比如說不合理的樂觀也會助升股價。無風險收益率才是比較客觀參照標準，該因素對股價支撐更堅實，而我們人類的主觀樂觀情緒卻容易波動，所以就不太可靠。
最近幾個月，部分前兩年表現平平的藍籌品種走得更強，比如本週明顯較強的券商、地產等，增量資金優選品種應該正是這類處於“窪地”中的股票。消費白馬股、醫藥等品種也許還會弱一陣，直到上述“窪地”被湧入的資金填高為止，屆時消費白馬、醫藥可能還有機會再起一波。由時間上看也該如此，因為再過幾個月消費白馬估值會切換，屆時多數消費白馬、醫藥股等的動態市盈率、市淨率就將下降，於是就又有了上行空間。
券商股強勢已持續了三天，但週二的表現顯然是最強的。銀行股表現與券商股稍有不同，銀行股在之前兩個交易日的漲勢相當不明顯，週二才猛然爆發，就連郵儲銀行、渝農商行、浙商銀行之類弱勢股也有較大漲幅。
大金融上漲一方面應與其市盈率偏低相關，一方面可能與市場降準預期在近期有所升溫相關。單就券商股來說，應該還多了個“牛市憧憬”因素，即可能一部分資金僅因預期將來會有牛市而搶先買入素有“牛市風向標”之稱的券商股。
券商股歷史上最令人難忘的一波大牛市出現在2014年年末，券商股當時的漲停更多，五、六個漲停很常見，其後的2015年股指果然是衝到5178點。我記得當時大市值的券商股走勢更強，然而週二券商股中漲5%以上的雖然有不少，但總市值排在前20的券商股沒有一家漲幅在5%以上。券商股應強中有弱，如果單單參照2014年年末“大市值券商股強勢”這個經驗，那麼我覺得現在暫不能斷言“券商股大漲預示著大行情”。
如果單看量能，券商股這回上攻的量能甚至還比不上今年3月份那波上攻，由這個角度講券商股強勢並未完全確認，行情成色至少還需段時間觀察。
券商行業正面臨著較多的機遇，我覺得這才是券商股有所表現的最重要原因，市場關於牛市的憧憬雖然也能助漲，但這頂多只是次要原因。因此，投資者參與券商股時應盯著券商基本面，對“憧憬”之類“虛”的東西還是少依賴為好。
（鄭步春）
投資有風險，獨立判斷很重要
本文僅供參考，不構成買賣依據，入市風險自擔。
閱讀更多 每經牛眼 的文章
