63倍PE的估值,同花顺到底值不值这个价?

昨日,同花顺公布2019年年报,年报显示:2019年营收17.42亿元,同比增长25.6%,其中增值电信产品8.8个亿,软件销售1.5个亿,广告及互联网业务4.6个亿,基金销售近2.4个亿,相比2018年,基金业务销售额增长较快,增长率达到133%。


63倍PE的估值,同花顺到底值不值这个价?

从其目前基本面来看,公司流通股本2.69亿,流通市值367亿,静态PE63倍,动态PE达到81倍,可谓是非常高的估值了,每股收益和每股净资产分别是1.67和7.42,较去年同步增长,销售毛利率达到89%,净利率也超过50%。


63倍PE的估值,同花顺到底值不值这个价?

那么同花顺的估值逻辑是什么呢?

核心竞争力一:产品服务体系完善,包含多方面产品服务

公司目前产品主要变化趋势为从人为化逐步走向智能化,主要产品包括:数据推送,交易管理和智能AI,从产品市场来看,智能AI在过去的一年里表现很好,同时面对不同客户有不同的功能,如智能问答,智能推荐,智能客服等,该AI技术的发展,将立足目前公司的发展战略,逐步加深服务范围,后期可能会跳脱出金融服务产业链范畴,进军医疗诊断,智能交通等领域;

核心竞争力二:服务客户全面化,获得各类客户一致好评

公司的客户比较广泛,包含了金融体系全客户,如果具体细分,可以分为两个种类:

第一类是机构客户,该类客户主要包含证券,银行,基金,和保险,该类业务的机构用户,几乎覆盖了市场上存在用户的90%,当然这个是包含了重复客户的(所谓的重复客户,是指不单单使用同花顺的客户,有很多机构客户在使用同花顺的同时,也会使用其他的金融数据终端;),

如果按使用时长来进行重复客户扣除,那么同花顺的优质客户,占市场的60%;

第二类客户为个人客户,截止到2019年底,同花顺注册用户达到5亿人,日活跃用户达到1300万人,这里日活跃是指交易日会登陆客户端的用户。由于同花顺提供免费炒股平台,同时还有智能推荐,数据平台等全方面服务体系,所以客户粘性很大,大部分客户都具有持续性,并且消费也在此不断发生。

核心竞争力三:技术研发投入大,技术优势突出

2018年和2019年,公司研发投入分别是3.96亿和4.65亿元,其对应营业收入分别是:13.87亿元和17.42亿元,每年的研发投入大概占营业收入的15%以上;


63倍PE的估值,同花顺到底值不值这个价?

黑色框为每年研发投入

公司目前已经有近三百项软件著作权和非专利技术110项,发明专利18项,其中发明专利中,2019年的发明专利有12项,说明公司目前研发能力正在逐年增强,服务体系更加完善。


63倍PE的估值,同花顺到底值不值这个价?

综上所述,同花顺作为金融服务领域的领头企业,是一家综合业务性企业,企业是经过20多年的原始积累,到现在的技术性公司。从其业务范围及部分重点业务的发展情况来看,智能AI业务将越来越迎合市场潮流。所以其长期投资价值很高;值得关注。


分享到:


相關文章: