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據我瞭解在當年的次貸危機中，很多人資不抵債都破產，房子也被銀行拍賣，最後這些人無家可歸，成為了流浪漢。美國的流浪漢特別多，特比是在加州很多，因為加州一年四季的溫度溫暖不存在被凍死的可能。而且這些人都遊離在美國失業統計之外，美國政府的國策也不會去救濟窮人。救濟窮人只會是教會或則民間公益組織去做的慈善行為。

在美國破產其實是很難再翻身，美國找工作必須有住址，但是窮人很多是住汽車或者流落街頭，根本沒有住址。這就形成了一個惡性循環，沒有住址找不到工作，只能繼續變窮繼續流落街頭。

卯未辰來

美國2008年金融危機後，房奴的最後過發走下面幾種。

一、流浪街頭，有的房奴不止銀行有貸款，他們也是親戚朋友借，各種高利貸。個人破產是銀行貸款可以不還，幾年後就正常了，但是其他債務個人破產了也要還，有的人欠的債務一輩子工作都還不清，所以選擇流浪街頭。不過美國有留住站，到飯點了去排隊領取食物，然後可以睡裡面。大家看過當幸福來敲門電影吧，大多數破產的房奴就是男主角找到工作之前的狀態。

二、拼命打工還債。這個有一部分人還是選擇打工還債，有的金融機構企業高管去刷碗刷了10多年基本債務也還清楚，美國刷碗的工資高啊，12-16美金一個小時。也有的選擇做其他臨時工，也是16美金一個小時，我們公司在美國合作的一家倉庫就是招收臨時工，16美金一個小時，倉庫裝卸櫃子，有2個就是投資房產後欠債還不起，躲在倉庫卸貨為生。還有的去幫別人打掃庭院，砍樹種樹的，美國別墅多，這些需求量很大。其實最慘不是美國，2000年前日本那次房地產破產，很多中產上吊，有的女的為了還債被迫從事蒼井空從事那種行業，給年輕男女當老師[捂臉]。

劉華銀mark

01 次貸危機的源頭是互聯網泡沫破滅後美聯儲的持續放水

說來話長，2000年互聯網泡沫破滅以後，美聯儲為了維持經濟增長，保持了長期的低利率。簡單來說，就是市場上錢很多而且便宜，於是很多人去買房，導致房價上漲。美國的銀行一看，手裡還是有很多錢需要貸出去，但是合格的借款人只有這麼多，怎麼辦呢？房價在漲，所以用房子做抵押應該很安全。於是銀行就放寬貸款條件，原來購房需要30%的首付，後來在實際操作中，甚至可以用不到1成的首付買房子，借超過9成的房貸。而且借款人中實際上很多人根本沒有還款能力，這部分貸款正常情況下銀行是不敢放的，只是因為有房產做抵押，而且房價還在不斷上漲，看起風險可控，所以叫次級貸款。

就這樣，買房的人越來越多，房價持續上漲，所以銀行認為房貸的風險更小，而且比貸給優質客戶能賺更多的利息，所以就給更多不具備還款能力的人發放貸款，導致房價進一步上漲。於是，本來買不起房的人可以買房了，房地產開放商賣出了更多的房子，房產中介賺的盆滿缽滿，銀行業收到了更多的利息，此前貸款買房的人可以把房子賣掉賺差價，整個房地產市場一片繁榮，大家都很開心。到最高峰時，這些高風險的次級貸款規模大概有1.5萬億美元左右。

可惜，這一片繁華都建立在極其脆弱的基礎之上。

02 美國發達的金融體系反而將次貸危機的風險放大了數百倍

其實，一開始發放次級抵押貸款的銀行知道這些貸款的風險是高的，畢竟那些借款人以往根本都符合銀行房貸的條件，因為他們沒有還款能力！他們能夠買房，完全建立在美聯儲放水，市場上錢多，房價持續上漲的基礎上。怎麼辦？那就把風險轉移給別人好了。畢竟美國的金融市場這麼發達，可以用的方法很多。

於是，為了轉移風險，他們想了個辦法，用資產證券化的形式，把這些高風險的次級抵押貸款和低風險的優質貸款打包在一起，構成新的證券，賣給其他金融機構。資產證券化，用通俗的話來說，就像水果店賣水果，有好水果，有差水果，如果正常分開賣，那麼差水果肯定沒人買。於是就把好水果和差水果都削皮切開，混在一起做成果盤，顧客就都買了。

次級抵押貸款和其他的正常住房抵押貸款合計約12萬億美元，通過資產證券化，混合在一起，構成了幾十萬億美元規模的資產證券化產品，賣給了包括商業銀行、投資銀行、私募基金等金融機構。這些買家，一方面眼饞次級抵押貸款帶來的利息收入，另一方面也知道在流動性寬鬆的環境下，房價在漲，認為風險相對比較小。而且，他們也想了一些辦法，把風險進一步轉移出去。畢竟美國的金融市場這麼發達，可以用的方法很多：P

於是，他們又買入了以信貸違約掉期為主要代表的金融衍生品。由此，次級抵押貸款的基礎上，通過資產證券化和金融衍生品，最終創造出了的名義規模上百萬億美元的金融交易。最後如此龐大規模的金融衍生品，在世界各大金融機構之間來回交易。

說起來可笑，大家其實都知道次級抵押貸款風險高，但一方面饞著高額利息和手續費，另一方面也想了各種高大上的辦法來轉移風險，以為這樣自己就能安心掙錢了。誰又能想到，無論怎樣轉來轉去，這摩天大樓的地基就是空，風險又能轉到哪去呢？

03 美聯儲升息引爆了次貸危機，美國金融系統受到了歷史上最嚴重的一次衝擊

2005年，美聯儲認為美國經濟有過熱的跡象，開始逐漸加息，收回流動性。簡單說，就是市場上的錢變貴了，也變少了。開始是有零星的人還不起房貸，銀行把他們的房子收回來拍賣了，倒還算順利，畢竟房價在漲。但隨後越來越多的人開始還不起房貸，次級抵押貸款出現大面積違約，並轉導到資產證券化市場和金融衍生品市場。風險也從幾萬億美元，放大到幾十萬億美元，而且市場擔憂會進一步放大到上百萬億美元。

於是就像多米諾骨牌一樣，巨大而猛烈的連鎖反應發生了。我們如雷貫耳的跨國金融機構突然間就面臨著巨大的損失，全球第五大投行貝爾斯登被收購，第四大投行雷曼兄弟倒閉，美國國際集團AIG、住房抵押貸款巨頭房利美、房地美受到美國財政部救助才免於破產，美林證券被迫與美國銀行合併，甚至摩根士丹利、高盛、花旗都面臨嚴重危機。美聯儲動用直升機向市場撒錢，全球央行一致行動，向市場注入流動性，才阻止了危機演變成全面崩潰，而餘波一直蔓延到幾年之後，還在歐洲以銀行危機、歐債危機的形式出現。

04 尾聲：那些當初在次貸危機前買房的人們怎麼樣了？

至於買房的人，絕大多數都沒有還款能力。當危機來臨，他們斷供了，然後房子被銀行收回。美國有個人破產製度，很多人就此破產，然後想辦法重新開始生活。

至於房地產市場，次貸危機後房價暴跌了，知道2011年開始才觸底反彈，直到危機爆發的十年後，也就是2017年，美國的平均房價才回到危機前的水平。

很令人唏噓，對不對？想起賈誼在《過秦論》中說的：“ 秦人不暇自哀，而後人哀之；後人哀之而不鑑之，亦使後人而復哀後人也。” 這次危機才過去十年，願我們不要忘記它的教訓。

我是貓哥，專業投資人，專注於金融和教育領域的話題，歡迎關注我，期待與你多交流哦。

貓哥與魚兒

hello。關於美國次貸危機的事兒，我來說的簡單點兒。最核心的原因只有三條：

第一，金融機構給不具備還款能力的人發放了大量的購房貸款，這些貸款質量很低，按正常風控尺度本不該發放，貸款人在經濟波動、利率上升、房價下跌時極有可能無法正常還貸，造成大量壞賬。

第二，金融機構自然知道貸款人的資質，但依然放貸，是投機主義利益原因在驅動，大量的次級貸被混入正常底層資產打包出售，多級層層嵌套，資產質量不過硬，金融工具在不斷放大風險。

第三，美國聯邦層面自里根時代開始長期推行新自由經濟主義政策，導致了金融監管長期寬鬆，社會投機環境繁榮，華爾街投機風潮極度高漲。

至於次貸危機後的房奴們，由於美國房貸實行的是“無追索權貸款”，在房屋被銀行收回後房奴無需再負責未還清的貸款，因此房奴們及時止損了。

到目前為止，得益於近十多年來美國經濟的復甦和發展，當年失去房產的房奴們又陸續再次回到房屋市場，2018年美國住房擁有率已回升到64.8%，他們又開始了幸福快樂的新生活。

文旅投資劉志敏

美國發生次貸危機時，隨著流動性的斷裂，房產的價值極大幅度下挫，大量的貸款購買房產業主會被追討保證金或者抵押物，如果提供不了保證金或者抵押物，那麼銀行有權對斷供的房產進行拍賣，而彼時由於缺少流動性，比如一套房子100萬，下跌到80萬時，銀行會要求持有人追加保證金或者抵押物，如果提供不了，那麼對不起，進入司法拍賣程序，最後房子拍賣後回款20萬，那麼你就要倒欠銀行80萬的債務，要麼申請破產，要麼一輩子背上這條債務。

大部分斷供後被拍賣房產的人，是很難再還上這筆錢的，而破產申請一旦被駁回，基本就失去東山再起的機會了

安如廣子

美聯儲過度寬鬆的貨幣政策是危機爆發的根本原因之一。金十數據整理發現，美聯儲從2001年初開始連續進行了13次降息，聯邦基金利率從最初的6.5%降到了1%，而30年固定利率抵押貸款合約利率（即美國的房貸利率）也從2000年5月的8.52%，一路降至2004年3月的5.45%。因為有政策壓力，拒絕向低收入人群提供住房貸款的金融機構可能被冠以歧視的罪名進行罰款，數額通常高達數百萬美元；因為房價一直在漲，作為抵押品，即便出現違約現象，銀行也可以拍賣抵押品控制風險。

其次，當時的小布什政府為了刺激經濟，"不合時宜"地提出了新的"美國夢"計劃——每個美國人都應該"居者有其屋"。而在美國富裕階層的購房需求基本飽和的情況下，美國政府政府只能把注意力轉向信用評級得分較低的人，通過立法要求金融機構向窮人發放貸款，促成了次級貸款大量發放。以貸款資產證券化，住房抵押貸款支持證券(RMBS)、CDO等形式把貸款資產賣給市場，獲取流動性的同時，也可以把相關的風險也部分轉移給資本市場。

第三，在美國發放次級貸款的大部分金融機構是抵押貸款公司，而激烈的市場競爭更不斷拉低了借款者的信用門檻。2000-2007年的房價漲幅大大超過了過去30多年來的長期增長趨勢。2006年6月美國10大城市的房價比十年前漲了2.9倍。從2001年到2006年底，抵押貸款發放規模增加了4070億美元，達到25200億美 元，美國前25家最大的次貸發放機構所發行的次貸規模佔總次貸規模的90%以上。

泡沫破裂。房抵押貸款機構受衝擊最大，對沖基金大幅虧損，全球著名投資銀行雷曼兄弟破產，美林被收購，商業銀行巨頭RBS等歐洲大型銀行紛紛國有化。保險、基金等其他金融機構作為次級貸款的參與人，也受到了重大的影響，如AIG資產與負債嚴重不平衡，最終由美國政府接管，股市大跌，民眾虧錢，無法償還房貸的民眾繼續增多……

最終，次貸危機全面爆發並迅速蔓延成國際金融危機，嚴重程度號稱“百年一遇”。

危機反思，美國次貸危機是歷史上最大的房地產引發的危機，席捲全球，之所以波及範圍如此之廣，主要是因為美國住房貸款資產被投資銀行衍生為其他金融產品，轉賣給全球投資者，該金融創新將美國房地產市場和全球金融市場前所未有地緊密聯繫起來。

雷曼兄弟的倒閉給予了美國金融體系及美國經濟沉重的打擊，上萬億美元的金融泡沫破裂，數百萬美國人的財富一夜之間化為烏有，房地產價格一落千丈，華爾街當年的利潤總額虧損超過1000億美元。

來源 金十數據 格上財富學院 

張洲華

小軍聽說，當時納斯達克的主席玩老鼠倉爆倉了，引爆次級貸連環雷，華爾街向白宮求援，管錢袋子的魯賓開閘放水，為房美麗和另一家房貸公司注資，穩定了局勢。危機過後好多美國房奴背上鉅額債務，把房子都拋出去了，有人乾脆住在車裡。那陣子人民幣升值到6.3，美國房子大減價，不少國內大款撿漏子，喜提大house，壕就一個字，把窮白人都看傻眼了。

無腦康小軍

2008年9月，曾經市值排名全美前四的大投行雷曼兄弟因為投資次級住房貸款抵押不當遭受了巨大的經濟損失，從而向法庭申請破產保護，一直以來，雷曼兄弟的破產都被看作是金融危機的導火索，所以很多人稱之為次貸危機

經歷過的人應該都有印象，在經濟蕭條的時候，人們的避險情緒就像坐著火箭一樣持續升溫，那時候炒黃金成了很多人熱衷的事情，可是好多人買到了高點還是被套牢，黃金也沒有達到高點

金融危機發生在美國，美國經濟首當其衝，美聯儲不斷的降息，QE量化寬鬆，美元在那個階段也主動貶值，美國人民的生活也受到了巨大的影響，中產階級好多失去工作，通用汽車也差點破產，低收入群裡更是露宿街頭，美國政府也無暇顧及，好多房產都是白菜價，但是美國人民也無力償還貸款，後來美國靠著寬鬆的貨幣政策在逐漸的恢復過來

直隸股市老王

次貸危機的核心問題在於，貸款給了不具備償債能力的所謂的次級貸款人。而所謂的金融工具又將不同貸款打包組合成金融產品，並據此設計了一系列以數學模型為基礎的金融衍生工具，而市場交易的衍生工具名義本金遠遠超過實際貸款金。

而衍生工具的開發往往依賴於數學，概率等，與實際社會情況相差較大，尤其模型的構建運行往往有很多前提條件，但是實際社會中往往這些前提條件會發生較大變化。

當最底層資產爆發危機，現金流出現問題。以此開發的金融產品就會出現價值減計。而衍生品市場更是出現大規模的交易違約，造成市場對金融機構信用的懷疑，任何機構都不知道對手方的信用是否可信，而這種信用額度崩塌直接造成了現代金融市場的塌陷，從而迅速降低市場流動性，這種降低不是量的減少而是流通速度的凍結，所有人都只進不出，直至整個經濟到冰點。

潛力股發掘機

倒黴的永遠是被忽悠了貸款的那些人！

關鍵字: 房奴 流浪漢 次貸