首發時間：2019-1-30 20:59
#銀行業分析#
我們假設價值投資就是投百分之百的確定性，價值投資只在百分之百贏的情況下才下手。那麼現實有一些衝突。投資大師巴菲特一生所投資的公司中，大體上有10%左右的不成功案例。巴菲特沒有做到百分之百的贏，這說明什麼呢？在現實層面真正做到一生無失敗的，到今天幾乎沒有。客觀上，無論是打仗，無論是投資，現實市場中幾乎沒有百分之百贏的。於是這個現實擺在那裡，很多人都以此證明百分之百客觀上是不存在。
對這一現象有兩種解釋，一種解釋是說巴菲特沒有做到百分之百贏的現實證明了價值投資是投百分之百確定性是錯的。這種觀點用巴菲特沒有做到每一次都贏來論證客觀上就根本不存在百分之百贏的情況。另一種解讀是，巴菲特所有失敗的案例都有共性，這些失敗的案例分佈在醫藥，在科技，在遭到淘汰的落後產業如紡織業，而在食品消費和金融這兩個產業，巴菲特幾乎沒有失敗的案例。巴菲特的失敗是他違反了能力圈原則導致的，在巴菲特熟悉的領域基本上都是成功的。所以巴菲特的沒有每一次都成功證明的是不按照一定贏的原則來做就會敗，不能證明客觀上不存在百分之百確定一定贏的機會！只有堅持能力圈，堅持安全邊際才能做到把握百分之百贏的機會。不堅持這些原則，哪怕是巴菲特也一樣失敗。巴菲特的失敗案例只是證明了沒有堅持能力圈，堅持安全邊際等保證我們一定能贏的原則就會失敗！在IBM公司的不成功，對巴菲特是必然的。一個80歲的老人進入高科技，不成功是很自然的，巴菲特待在消費領域就不會失敗，另一方面IBM也不是一家必定如此，一定贏的企業！
我認為百分之百確定是存在的，只是你沒做到只在百分之百確定贏的情況下才出手而已。現實中很少做到從來沒有一次失敗，與客觀上有百分之百確定的機會是不矛盾的。相信有百分之百確定的機會，而努力去追求百分之百確定更有利於投資人取得成功。我們如果在主觀上認為不存在百分之百，從而也不追求一定贏，會走向決策前不認真研究，輕率買入。這樣一定是一個平庸的投資人。你一定要追求只在那百分之百確定性的情況下才出手。但是在現實中，因為主客觀條件的限制，確實很難做到每一次都成功，某一次的不成功並不能證明在原則層面、理論層面就不存在百分之百確定，而是證明做的時候你自己出了問題，沒有堅守那些確保你一定贏的原則。在指導原則上一定要堅信有百分之百贏的機會，而且在戰略上一定是在百分之百贏的情況下才下手。這就會讓你走上不輕率決策，事前小心謹慎，理性決策的正確方向。如果你的指導原則就是不追求絕對確定性，你就會輕率決策。所謂取法於上，僅得為中，取法於中，故為其下。所以理論上、主觀上應該堅信有百分之百確定性，並努力的朝這個方向奮鬥。在堅信有百分之百贏的情況下，努力做到百分之百贏情況下才出手是最好的指導戰略！這遠比那些不堅信有百分之百贏，就誤打誤撞，靠分散要成功得多。
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