受供應面持續寬鬆和消費疲軟影響，今年一季度我國豬價的下跌幅度令人“咋舌”。截止至目前，年內毛豬價格累計跌幅接35%，較去年同期累計跌幅42.5%，養殖效益縮減幅度更是從盈利直接變為虧損。對於豬價的下跌，市場的“元兇”究竟是誰呢？是終端消費的原因？非也，中國肉類消費的總量依然維持著每年1%左右的緩慢增長。是進口/走私豬肉所致？不全是，進口肉佔到肉類總產量的比重僅為5%左右，走私對於市場的衝擊相對正關進口更為嚴重。其實，究其原因還是市場供應面的持續增加，以及監測報告數據顯示存欄下降導致市場信息錯配，讓生豬養殖業呈現出明降暗增的狀態，規模效應所帶來的生豬增量效果已經進入快速釋放階段。
1、震驚：一季度我國農牧上市公司生豬供應同比增幅135%
根據最新的業績報告顯示，一季度我國部分農牧公司上市企業的生豬銷量同比增幅明顯，個別企業的銷量同比暴增2倍，平均增長幅度約為135%。根據相關資訊分析，JCI認為今年我國規模化企業的產能增量將較去年增長20%~30%，而養殖效益的大幅下滑將導致部分散戶/中小規模養殖戶縮減養殖量約15%~20%。如圖：
2、悲哀：眼看養殖效益持續性虧損，養殖戶和規模企業“境遇”不相同
隨著我國生豬養殖業供需失衡狀況的顯現，生豬養殖效益水平也由盈轉虧，但對於不同規模的養殖企業而言，境遇依然有著較大的差別。根據農業部的8000個監測點來看，今年2月份有2成的養殖企業出現虧損，3月預計有超過4成以上的養豬企業出現虧損。當然，即使養殖企業出現效益虧損，大型規模化企業的邊際成本較低，以及過往三年盈利頗豐，應對目前養殖效益的虧損仍有抵禦風險的能力。如圖：
據市場調研數據顯示，近年來，我國大型規模養殖企業的生豬供應量以年均30%維持高速增長趨勢。同時，JCI認為未來隨著規劃的產能逐漸落實，規模供應能力還將進一步增加，散戶和中小養殖戶的生存空間進一步壓縮。因此，在我國生豬養殖業規模化水平不斷提高的情況下，相應的對沖風險工具也跟上步伐，以保障我國生豬養殖業處於健康、良性的可持續發展狀態。
來自：頭條號 上海匯易諮詢股份有限公司分析師 萌萌噠豬式會長
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