A股三大股指今日集體回調，其中滬指收盤下跌0.94%，收報2968.52點；深成指下跌1.78%，收報11200.05點；創業板指走勢較弱，收盤下跌2.20%，收報2101.46點。兩市合計成交9728億元，行業板塊漲少跌多，北向資金今日淨流出53.72億元。

上證指數回調

昨日A股超V反彈，市場情緒回暖，晚間外圍市場在A股感染下逆市反擊。今日A股收盤未能乘勝追擊，看似偶然，實擇必然。養精蓄銳，消化市場情緒，才能走出慢牛長牛格局。

美股崩盤才剛剛開始

3月11日，諾貝爾經濟學獎得主羅伯特·席勒（Robert Shiller）發出警告稱，市場崩盤還遠未結束。

席勒是行為金融學的大神級人物，代表作《非理性繁榮》系統的論述了金融市場暴跌暴漲的行為依據，更是精準的預言美國2008年次貸危機。

諾貝爾經濟學獎得主羅伯特·席勒

根據席勒的說法，疫情的爆發已經導致美國股市走到了熊市的邊緣，現在經濟極有可能陷入衰退。

在這種環境下，我們不會看到有什麼創造性的新投資能夠開花結果。我們會看看為抑制新冠病毒流行的措施執行得如何，但我不會對此抱有太大希望。這是一種危險的流行病，伴隨而來的恐懼流行病也是危險的。

新冠病毒會得到有效控制，恐懼流行病卻無法治癒。金融危機的導火索都是市場恐慌引起的金融資產拋售，席勒的話並不是危言聳。全球量化寬鬆貨幣政策不可持續，美國終將進入負利率時代，預計今晚美股開盤會繼續進入暴跌模式。

當地時間3月11日，英國突然央行宣佈，降息50基點至0.25%，為歷史最低水平。英國央行稱，利率決議委員會全體一致通過降息決定，以此提供更多的流動性來支持經濟。全球進入新一輪降息潮，短期看對市場有提振作用。長期看來，央行之所以降息不就是對後市不看好麼？

短期A股難走出獨立行情

昨日，A股逆勢大漲，外圍市場也隨之紛紛大漲。

大家不禁高呼：A股走出自己的獨立行情，國內股市已經成為全球股市焦點，也一度成為全球股市的風向標。 言語之下，難掩興奮之情。

經歷昨日的逆襲之後，今天為何風向轉變走低，沒能實現大家預想的乘勝追擊。為何？萬事皆不具備，有東風也沒用啊。

首先，全球市場一片恐慌，情緒面影響較大。疫情在全球的蔓延剛剛開始，恐慌情緒對市場影響較大。同時疊加此前石油談判未果導致的石油價格下跌，市場低迷情緒並未得到改善。

其次，短期市場資金增量減弱。A股市場可持續的增量資金一是外資，二是央行放水。目前受全球市場風險加劇的影響，外資介入A股力度有所減弱，對市場情緒提振作用進一步減弱。近10個交易日，除個別交易日小幅流入，其他時間都是大幅流出，今日又淨流出53.72億。

而春節之後，增量資金快速介入，但一波高潮之後，市場增量資金退潮。兩市從最高的1.4萬億回落到1萬億左右，成交熱情有所衰退。央行剛剛公佈2月市場數據，2月人民幣貸款增加9057億，廣義貨幣增長8.8%。如此巨大的投放量，沒有流入實體經濟，在資本市場空轉，引領科技股走了一波牛市。隨著復工復產，資金流入生產領域，對A股負面影響較大。

最後一點是A股需要整理還需時日。

春節之後，指數經歷了一輪快速的修復行情，受疫情影響，市場迎來整理行情，而這個整理行情目前還在進行當中。在科技股完成衝關失敗後，當前市場陷入焦灼，需要一定的時間消化。

說白了就是，A股目前內憂外患，上漲節奏被打亂，此前力量未消化，動力不足。

海通策略分析師荀玉根曾提出牛市三浪的看法。回顧19年上證綜指2440點以來走勢，2440-3288點是牛市1浪上漲，如沒有疫情3288-2733點是牛市2浪，19年8月初至12月初2733-3040-2857點屬於牛市3浪上漲前期的折返跑蓄勢，12月基本面數據回升，牛市3浪上漲逐步展開。但因疫情影響，基本面二次探底，上證綜指2月4日急跌至2685點，跌破2733點，牛市2浪被延長，牛市3浪啟動自然就延後。

牛市不是不來，只是節奏被打亂，而一旦整理充分，市場仍有繼續上行的基礎，而如果外圍市場有所企穩，那麼指數或還有跟大的上升潛力。

A股不是全球救世主

美股黃金十年結束 A股黃金十年開始！

根據王德倫觀點，因為美股經過十年的大牛市之後，三大股指估值均處於歷史的高位，而特朗普大幅減稅的政策邊際效用遞減，去年美股上市公司的盈利大幅增長，這也導致今年美股上市公司的盈利必然會出現增速下降。

再加上全球經濟陷入衰退的風險在加大，去年下半年美國三年期和十年期國債收益率倒掛，預示著美國經濟增速也出現了疲軟的走向，而歐洲經濟則處於衰退的邊緣，這對美股都會形成比較大的影響，美國長達十餘年的牛市將告一段落。

A股和美股現在處於不同的階段，十年過去了，A股還在3000點徘徊，自從2007年2月16日首次上穿3000點後，就與3000點結下了不解之緣。此前大盤已累計48次上穿3000點。所以A股回調空間有限。

3000點保衛戰

美股見頂之後，全球資本會從美股獲利了結，來尋找新的投資機會，而A股無疑是全球資本市場的估值窪地，A股即使和歷史相比，也是在歷史大底的位置。

中國經濟相當於在全球經濟陷入衰退的風險越來越大的情況之下，是具有更大優勢的，這為A股市場的走強也提供了堅實的經濟基礎，再加上A股市場本身就有大量的資金流入，在樓市房住不炒的調控下，隨著社保基金和險資的進入，A股長線資金充足，有助於長牛出現。

最近爆款基金頻現，也證明了居民入市情緒高，居民財富正經歷從房地產到股權的轉變。中國登記公佈了2020年2月份投資者開戶數據，2月新增投資者89.54萬，環比增長11.83%。開戶熱也說明了居民入市進場的積極性。

歸根到底，A股是中國經濟快速發展的結果，不管外圍市場如何動盪，A股都會走出獨立行情，A股不是世界的救世主，只是中國股民值得信賴的朋友。

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