依託“三大優勢”，龍頭公司地位難以撼動
醫療器械行業，特別是醫療器械龍頭公司，具有明顯的技術優勢、外延併購優勢和產品粘性優勢，並且這三大優勢將進一步鞏固公司的產品銷售市場。作為國內醫療器械龍頭公司，邁瑞醫療將進一步憑藉“三大優勢”並在合理控費增效的管理與銷售體系下，預計將繼續帶動公司業績增長。鞏固行業地位。在國內市場，公司藉助政策傾斜和行業發展趨勢，在高端市場和中低端市場持續拓展；在國際市場，公司藉助多元化競爭策略和性價比優勢保持增長勢頭；除此之外，公司加強潛在業務增長點的培育，積累了一定的技術和市場經驗，在未來的市場競爭中取得了先機。
鼓勵醫療器械國產替代，國產龍頭受益技術創新
建立分級診療制度需要一個長期的過程，目前分級診療仍然主要處於提升硬件和人才建設的階段，國內醫療器械公司將持續從基層診療擴容和政策傾斜下獲益。同時，國家加強了對醫療器械和體外診斷的行業監管，強化了產品註冊審批。邁瑞作為國內頂尖的創新性醫療器械公司將進一步受益自身技術創新。
國際市場開拓已久，併購和差異化策略起到良效
公司堅持內生增長與外延收購“兩條腿走路”的戰略，並通過多起成功的併購和靈活的市場策略打開了海外銷售市場。隨著海外新興市場的擴容，公司海外市場銷量有望繼續穩步提升。
盈利預測與投資建議
預計2019年、2020年和2021年實現EPS為3.84、4.61、5.55元，對應當前股價PE分別為67倍、56倍和47倍；首次覆蓋推薦，給予“增持”評級。
風險提示
高端設備放量不及預期的風險、基層市場競爭顯著加劇的風險、海外市場波動加劇的風險
分享到:
閱讀更多 價值洞見 的文章
