隨著越來越多期權品種的上市，投資者如何更好地運用商品期權為自己套期保值、獲取利潤成為了重中之重。
面對商品期權的主要交易者，現貨貿易商、CTA私募基金、公募基金如何有效地利用商品期權化解自己可能面臨的難題，下面將以豆粕期權為例子一一闡述。
01 幫助現貨貿易商靈活庫存管理
當低庫存時可以低價補庫。
若某豆粕貿易商庫存不足，計劃進貨補庫，擔心豆粕價格上漲，通過賣出豆粕看跌期權可實現低價補庫。
例如，豆粕期貨主力合約價格2804元/噸，執行價2800元/噸的豆粕看跌期權價格44.7元/噸。若豆粕漲到2850元/噸，收入權利金44.7元，相當於以2805.3元/噸購入豆粕，實現低價補庫；若豆粕跌至2750元/噸，則實際以執行價減權利金，2755.3元/噸購入豆粕。
當高庫存時可以降低持有成本。
假設某豆粕貿易商以3000元/噸購入豆粕，希望3100元/噸出貨，但豆粕跌至2804元/噸，導致庫存囤積，通過賣出執行價3100元/噸的豆粕看漲期權價格48.1元/噸可以降低持有成本。
若豆粕漲到3100元/噸，可實現3100元/噸出貨，同時得到權利金，實際獲利148.1元/噸；若豆粕未漲到3100元/噸，收入權利金48.1元，則豆粕持有成本降低到2951.9元/噸。
隨後繼續賣出執行價3050元/噸的豆粕看漲期權，逐步降低持有成本到當前價格。
在庫存平衡時賺取價差。
假設某豆粕貿易商庫存穩定，豆粕市場近期平穩，較難從價差獲利。通過同時賣出豆粕看漲和看跌期權可實現賺取價差。
執行價2850的豆粕看漲期權價格59.7元/噸，執行價2750的豆粕看跌期權價格42.25元/噸。
若豆粕價格在2750元/噸至2850元/噸間波動，收入權利金101.95元/噸，降低豆粕持有成本，貿易競爭力增強；若豆粕漲到2850元/噸或跌到2750元/噸，由於收入權利金，可實現2648.05元/噸進貨或2951.95元/噸出貨。
02 幫助CTA私募豐富交易策略
降低投資組合波動性，增強收益。
在商品期貨投資組合中，通過賣出商品期貨看漲期權減少組合波動性，增強組合收益。
當商品期貨上漲時，既可以獲得一定上漲收益，權利金收入又可以提供穩定的額外現金收入，實現收益增強；當商品期貨短期下跌時，權利金收入也可以從一定程度上抵補下跌造成的損失。
但實施該策略需處理好權利金收入與上漲潛在收益間的關係。
改善趨勢跟蹤策略效果。
CTA趨勢策略在市場大幅波動時表現出色，波動小時連續回撤。而期權價值隨波動而增加，因此在組合中賣出期權將有效改善策略效果。
如豆粕期貨價格2804元/噸，可賣出執行價2850元/噸看漲期權及執行價2750元/噸看跌期權構成寬跨式策略，做空波動率。
若豆粕維持在2750元/噸至2850元/噸間震盪，則權利金收入可補償趨勢策略的虧損；同時買入執行價2900元/噸看漲期權及執行價2700元/噸看跌期權構成寬跨式策略，當豆粕大幅波動時降低被行權對收益的影響。
03 幫助公募基金、資管產品開拓創新產品設計
開發商品期權策略ETF。
公募基金應用衍生品的主要目的是對投資組合波動率進行調整，以衍生品的高槓杄管理倉位。
因此適合採用Covered Call策略開發ETF，持有商品期貨ETF的同時賣出商品期貨看漲期權，可有效降低產品收益波動性，增加現金流收入，優化風險調整收益；另外備兌開倉衝抵保證金模式適合該策略的產品化，資金利用效率高。
增進構性產品設計。
目前大部分掛鉤商品的結構性產品通過期貨動態複製的方式實現，而動態複製存在其侷限性；商品期權上市後，可實現固定收益+期權的靜態複製模式，並可對沖結構複雜產品的非線性風險，有效改善操作難度，釋放運作風險，促進商品結構性產品的發展，拓寬產品設計空間。
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