以下文章来源于袍哥书生 ，作者袍哥书生
一次次信仰受到冲击，很快又完成信心重建。
这不是第一次，也不会是最后一次。
违约的消息，忐忑一个周末，一上班，就看到已经兑付的消息。
城投不会违约，违约的就不是真城投，这是信仰。
自从我入行那年，就听说ZJ城投要出事，但是到现在，ZJ城投还好好的。反倒是当年嚷嚷着创新的朋友，从做矿，做艺术品，到做资本市场，倒下一片。
困惑，真的困惑。无奈，真的无奈。
结论是，城投业务还是要干。不是因为它有多好。
想明白了，这就是个类永续债。
只要隐含的信用在，利息正常付，一直滚下去。
金融就是跨越时空的资源配置。也许我们这一代人的使命就是干基建，把中国该建的高速铁路、高速公路、地铁、机场全部建完，我们后面的两三代人，都不用再建了。他们的任务只有一个，就是还债。
超前的、大规模的基础实施建设，正是我们体制的优势，是实体经济的重要组成部分，是当前阶段经济的重要特征。不可妄自菲薄。
想明白了，就没有真正的“地方”债。
如果你有小孩，就能明白这个道理，你要训他、吼他，甚至动手打他，气急败坏，因为你明白，无论他怎么样，你都得对他负责。
为什么三令五申出来说，恶狠狠地说，绝对不准再多借了啊，因为上头明白，没有真正的“地方”，谁的孩子谁抱，但是真抱不动了，还是得抱。这是我们的体制，不多言。
你看，搞了半天，新的名词叫“隐性债务”，相当于家长骂了一顿，又认账了。认账就好办了，安全了。今年下半年，隐性债务化解，哪轮得到资管机构干啊，银行都抢完了。
想明白了，这就是块臭豆腐。
创新那么多，靠谱的能有几个？有的确实是个方向，奈何市场空间太小。而城投，实质风险可控（如果你信仰足够），可以批量做，价格也还可观。恰似臭豆腐，闻起来臭，吃起来香啊。
还有，你要理解国有金融机构董事长/总经理们的心理，做城投业务，是不怕刚性兑付的。如果城投违约，一定不会刚兑，一定公告、延期，求助于媒体。大多数时候，防火防盗防记者，但是这个时候，媒体赶紧报道啊，事情闹大，领导一关注，然后批示、协调，就解决了。哪有过不去的呢？办法总比困难多。
还有一点，大家都不会说出来，但是非常重要。做城投即便有了不良，没有Politics责任啊！你给民营企业（包括给地产）借钱收不回来试试？你是不是有什么个人利益，为什么要给它借！合理怀疑啊。
想明白了，这个问题终会解决的。
你我能看到的风险，上头早就看到了，那么多高参。但是任何问题的解决，不可过于操切。治大国如烹小鲜。
现在要守住的是绝不能发生系统性风险。试想想如果城投大面积违约，是什么样的风险？流动性一断，系不系统？甚至未来某一天，拿一两个城投来市场化、法治化破产，但目的也只是杀鸡儆猴。
不会走到那一步的。上头清楚，地方也明白，金融机构更不愿看到。必须力保，各省皆然，哪怕是一个区县平台违约，影响的也是一个省。
问题最终怎么解决，其实思路很清晰，管住增量，倒腾存量。
首先是管住增量，三令五申没用，但有一句话特别管用“终身问责，倒查责任”。现在隐性债务的化解，新老划断的时间点是2017年7月14日，为什么是这一天？因为这一天郑重讲的这个话。打好招呼，勿怪言之不预也。
倒腾存量，就是发新债还旧债，拉长债务期限，降低利息负担。发地方债置换一部分，银行贷款替代非标一部分，非标借新还旧一部分。总之，慢撒气。这个时候，如果非要往脸上贴金，可以说我们提供了弹性，充当了润滑剂的功能。
城投业务，你还别嫌弃，且做且珍惜，越往后量越少了。
城投业务，怎么做？
优选区域。我真不认为本质上S省就比Q省安全多少，但是当所有金融机构都这么认为的时候，流动性风险的差别就太大了。而流动性风险，正是城投业务所要关注的核心。
优选平台。尽量做层级高一点的，尽量做当地最核心的平台，至少要把核心平台的信用绑进来。现在像样的抵押物也难找了，互保吧。
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