主流估值方法：
1) 绝对估值法：一般应用于现金流或净利润、分工比较稳定的企业(成熟行业)，利用未来现金流折现模型进行计算，关键在于对
未来现金流的估计和折现率的选择。2) 相对估值法：目前应用最广泛的一种估值方法，主要的方式是通过计算目标公司所在行业的评价估值(P/E 市盈率、P/S 互联网企业市销率、P/B 金融行业)，对比目标公司相应的指标便能大致估算出是否高估。 ☆估值 的关键在于，行业的选取和平均数值的调整。
小米估值案例
小米上市价格为 17 元港币，合计估值 540+亿美元，折合 RMB 大约 3600 亿。
估值持续下降，股价持续走低的原因： 小米本质是一家硬件厂商，其定位就是性价比，高性价比的产品必然产生低毛利； 低毛利、低净利润的企业依靠营业收入的高速增长无法像互联网企业那样高估值。
互联网高营收增长会产生两个结果：
- 通过不断增长的流量变现：信贷、广告
- 通过烧钱干掉竞争对手实现垄断，赚实体企业的钱
1) 硬件企业在红海行业靠性价比取胜，本身很容易被替代，高营收增长难以持续。小米目前占比最大的手机业务已经开始下滑。
2) 小米上市的体系和非上市体系之间的联系过于紧密，非上市公司数量众多， 业务往来过于复杂；完全有可能通过非上市体系补贴上市体系，维持上市体 系“靓丽”的财报。
3) 小米上市前员工股权激励(原始股)的价格非常低，小米公司员工待遇在互 联网行业属于偏低，上市股票解禁后抛售压力大。
小米公司的合理估值：小米公司目前市盈率在 14.33 倍，参考硬件制造企业 10-15 倍市盈率的合理估值，如果小米手机业务能出现好转或硬件类业务的占比能进一步调整，目前市盈率已经到适合投资的区域。
分享到:
閱讀更多 奮鬥的大熊貓 的文章
