ngh飛雪
首先得明確利率，在整個經濟活動中的作用。
利率的主要功能:資本積累功能
資本積累是世界各國發展經濟的必要手段之一。通過利率槓桿來積聚資金，可以獲得在中央銀行不擴大貨幣供給的條件下，全社會的可用貨幣資金總量增加的效應。
宏觀調控功能
由於利率在很大程度上反映著經濟的發展走勢，於是各國政府及金融管理當局常常利用利率手段來改變經濟的發展態勢，使利率成為國家宏觀調控的重要經濟槓桿。
所以，利率的高低，跟國家不同的經濟發展程度和經濟發展狀況密切相關。現在，實行負利率的國家，主要是美歐日等發達經濟體國家，相反，很多發展中國家，利率特別高，比如阿根廷，委內瑞拉，土耳其，巴西等經濟體，利率非常高，阿根廷利率達到50%以上。這些國家主要面臨經濟衰退，通貨膨脹，資本外流等情況。利率過高或者過低都不好，各個國家央行會根據本國情況，制定相應的利率政策，美國一個周利率下調兩次，各100基點，就是因為面臨經濟衰退的風險，但是全球都施行負利率情況，是不可能的。
大勇炒股日記
不是你想負利率，就可以負利率，負利率只適用於高信用，高儲備，流通佔比大的貨幣種類。
負利率的前提是貨幣信用過關
負利率，也是需要有條件的國家，並不是所有國家都可以實施負利率。前提是這個國家的貨幣信用比較高，通過市場化和約定規制，讓貨幣在負利率下也不至於出現大幅度的泛濫景象。你讓阿根廷，土耳其，委內瑞拉負利率看？根本不可能，如今負利率的國家，都是在國際流通份額中佔據前列的國家，比如日元、歐元，甚至於未來的英鎊。美元是下一個潛在具備負利率能力的貨幣，因為美元佔流動比重在60%以上。
上圖是各種貨幣在全世界央行外匯儲備中的佔比，我們看到，美元依然是全世界央行儲備的首要選擇，然後是歐元，日元和英鎊。
而利率上：
日本央行基準利率-0.1%，
歐盟有三大利率，-0.5%存款機制利率、0%主要再融資利率和0.25%邊際借貸利率。
英鎊由於疫情，前幾天突然降息，從0.75%到0.25%，也接近負利率。
而美元，如今是1%-1.25%，預期在3月18日，也就是下週三，繼續降息50個基點，到0.5%-0.75%。
基本上，前四大貨幣，如今都是負利率，或者接近負利率。
從負利率引申到人民幣利率下行
為什麼貨幣成為儲備貨幣？因為一個你的貨幣更加國際化，有比較龐大的使用需求，另一個你的貨幣獨立性更強，也就是即使利率為零，貨幣也不會氾濫。
如果人民幣在國際儲備中佔比繼續上升，則我國也有利率向負的能力。負利率不是洪水猛獸，並不是負利率就能讓通脹飛昇上天，一個奇妙現象是，負利率的國家最近幾年反而通脹很低。這裡的因果不能倒置：因為老齡化，因為這些國家龐大的政府債務和支出，才導致了負利率，因為這些政府需要讓國債便宜一些。
想象一下，你的國債零利率發行，免費用全世界的錢來用在你的醫療，基礎建設，養老上面。
所以負利率並不是什麼問題，當然，大多數負利率的區域，實際上他們依然是零利率，不是真正負利率，很多負利率區域，比如歐盟和日本，存錢在銀行只是沒有利息，但是依然不需要支付費用。原因是傳統銀行依賴於儲蓄，如果負利率落實了，那麼傳統商業銀行體系就徹底重塑和崩潰了。
所以，負利率的前提是貨幣完全市場化，發行越來越獨立。這個國家不會因為想要發行就發行。那麼其他國家就有儲備的信心。
當然，任何一種貨幣背後都是國家強盛支撐的。因為對於央行，其資產負債表裡面只有兩個項目，一個是資產，一個是負債，央行的負債就是發行的貨幣，央行的資產就是其儲備，比如銀行債券，甚至於主權基金的股票。這些債券和股票，構成了一個貨幣基礎的信用，如果企業違約，那麼銀行危險，那麼銀行債券的違約就會影響到央行的資產端，央行資產少了，負債多了，貨幣就不值錢了。
財經紙老虎
很多朋友對最近的經濟和金融局勢都特別關心，股市、石油、黃金、甚至美債的表現都讓人大跌眼鏡！全球進一步進入下行通道，低利率甚至負利率環境下，大家越來越關心宏觀經濟。大聖聖用組圖一一闡釋，多交流～
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每天進步一點的大聖聖
作為全球第二大的經濟共同體和單一貨幣執行區，歐洲央行已經執行了長達8年的存款負利率，以及長達近4年之久的0.00％基準利率。此次再度調降存款利率，擴大了社會資本的存儲成本，被市場認定為是全球負利率時代的開啟。其實，歐洲多國和亞洲的日本，已經連續多年執行負利率政策，今年早些時候，負利率債券的發行、負利率貸款等也在上述多國有了成功案例。而被公認為全球經濟復甦最成功的美國，在今年7月開啟了近10年來的首次降息操作，並且市場預期還將於本月繼續降息，將聯邦基準利率調降至2%以下。市場預期未來美國利率可能會更低，甚至重回0時代。美聯儲前主席格林斯潘在近期的一次媒體採訪中也坦言，美國再回到0利率也是正常的，即使美國國債收益為負也並不意外，這些不過是技術上的數字表現。而中國當前1.5%的基準利率恐怕也扛不了太久，要不是有美國利率高於中國，和國內短期通脹壓力增加，我想中國央行早就開始降息了。畢竟直接降息才是最好的經濟刺激手段。不可否認，全球負利率時代正在到來。對於負利率時代的理解，我認為，其實就是貨幣不再有價值了，甚至成為負擔。各類存款銀行因為要幫助貨幣持有者保存和使用貨幣存款，是要向客戶收取一定利息作為補償的。而貨幣需求者要去存款銀行借錢融資時，銀行准許也更願意在借款期時少還一點，不僅是因為存款銀行的負擔被減輕了，更是因為有了借款業務的擴大，才能為銀行的“存款賺錢”創造有多機會和空間。簡單理解，就是銀行不再賺貨幣增值的利潤，而是變成賺貨幣保值的利潤了。對於負利率時代，巴菲特曾坦言，“這並不代表我認為世界末日已經到來，但我並不認為有人很瞭解負利率的全部影響。所以我希望能延長我的壽命，這樣我可以有時間瞭解負利率。”負利率時代對每一個人都是嶄新的，沒有明確的方向指引。對於個人和家庭的財富資產管理，到底應該以什麼樣的形式存在和繼續呢?是存款?是房產?是黃金?是珠寶字畫?還是股票債券?既然我判斷負利率時代，是貨幣財富的大量持有者，以支付利息的方式通過存款銀行以負利率方式實現貨幣流動，從而保證社會生產和貨幣流通的可持續，那麼，股票（股權）應該是更安全，更有價值提升預期的最優資產選擇，畢竟優質公司的股票才是一隻“會下蛋，且能下蛋的鵝”，相比其他標價類固定資產，可持續分紅和擴張的股票，才是最值得投資者長期持有的。
驕龍擒牛
負利率政策在貨幣市場傳導順暢，但負收益資產不斷侵蝕金融機構的盈利能力。2014年6月5日歐央行實施負利率之後，6月19日，歐元區隔夜LIBOR轉負，此後繼續波動下行，截至2019年9月，隔夜LIBOR為-0.46%。與貨幣市場利率進入負利率區間一樣，歐洲高信用評級的國債收益率迅速跌負收益水平，目前德國十年期國債名義收益率為-0.68%，法國同期限國債名義收益率為-0.39%，荷蘭國債名義收益率為-0.55%，目前全球負收益債券規模高達16萬億美元，由於這些負收益債券主要在金融機構之間流轉，最終損失將由金融機構承擔，已成為新的有毒資產。數據顯示，2018年歐洲前十大銀行的淨利潤僅520億歐元，而美國前十大銀行淨利潤高達1380億歐元，而歐洲經濟規模與美國相當，這表明歐洲銀行業盈利能力已經受到嚴重侵蝕，這將抑制其為實體經濟服務的能力。
最美白楊樹
看發展吧？畢竟在病毒蔓延的背景下，全球經濟活動只有有限的區域從事著相對正常的生產，這包括中國，而疫情過後是個什麼局面，現在沒辦法看得清楚吧…？！
