短短五年時間，全通教育的市值為何暴跌近500億，縮水超過90%？
不到5千萬的利潤，卻有超過茅臺的市值。
這就是曾經的A股“股王”全通教育！
但近日，一代妖股卻走到了“賣身”的地步。
公司公告稱，控股股東陳熾昌、林小雅夫婦和一致行動人，擬通過股權轉讓加表決權委託的方式，把全通教育的控制權拱手相讓。
5年前的 2015年，全通教育的市值曾高達535億元。
而現在，全通教育的股價在6元左右徘徊，總市值只有42億元。
短短五年時間，全通教育市值為何暴跌近500億，縮水超過90%？
簡單來說，這是其“命”。
圖源：雪球
登陸創業板之前，全通教育只是一家年營收過億元的公司，主營業務是基礎教育家校互動服務，該業務主要與各地基礎運營商合作。公司的直接客戶是中國移動，從這裡獲取的收入，佔各期營收的85%以上。
顯而易見，全通教育最初非常依賴中國移動。與此同時，中國聯通、中國電信也涉足同一領域。
2014年1月，全通教育在創業板上市，第二年它便大放異彩，股價一度高達467元，成為全A股最高，連貴州茅臺被遠遠甩在身後。從這個角度來說，全通教育是名副其實的“股王”。
但有了資本的加持後，全通教育有更多底氣直面中國移動“依賴症”，開始瘋狂併購。
據媒體報道，僅僅2015年，全通教育就收購了8家公司，“其中，最大的一起為10.50億元收購全通繼教，增值率達到驚人的938.46%”。這些收購為全通教育留下11.79億元的商譽，僅全通繼教一起收購形成商譽就高達10.78億元。
大肆進擊之際，全通教育進一步升級“自我定位”，宣稱公司完成了產業鏈佈局，已成為“領先的互聯網教育平臺”、“全網最大的教育教學資源庫”。
但問題在於，全通教育快速“膨脹”，卻沒有拿得出手的業績支撐。2016年，全通教育歸母淨利潤首次過億，2017年卻同比下滑35.6%，到2018年，出現上市以來首次業績虧損，虧損金額達6.57億元。其中，因全通繼教未能完成業績承諾，商譽減值就達6.09億元。
2019年，全通教育業績虧損繼續擴大。據業績快報顯示，公司營收7.18億元，同比下滑14.51%，歸母淨利潤虧損7.33億元。
對於虧損的主要原因，全通教育在公告中表示，主要是對子公司和聯營企業進行減值合計6.18億元。公告還稱，基於謹慎性原則，公司對併購的子公司估算商譽減值金額6.15億元；對聯營企業估算長期股權投資減值金額0.3億元。
而媒體則稱，“這一切，皆是四年前的大手筆收購所帶來的‘苦果’。”準確地說，全通教育飽嘗苦果，不是因為大手筆收購，而是因為概念炒作與經營無力。
有意思的是，即便在這樣的尷尬的情況下，全通教育仍然試圖用此前的“套路”翻盤。
去年3月，全通教育宣佈擬以15億元價格，通過發行股份方式收購財經作家吳曉波旗下公司杭州巴九靈96%股權。價格看起來不低，事實上，全通教育的“算盤”也打得很響，如果收購完成，巴九靈會給全通教育帶來10億元商譽，從其業績表現來看，能一舉實現“扭虧”。
只是，全通教育這一頓“騷操作”，引起市場、監管及網友的廣泛關注，最終交易流產。
頹勢難以扭轉，控股股東陳熾昌及其一致行動人也無意戀戰，不斷套現，2017年2月至2019年12月，通過大宗交易和協議轉讓，共計套現8.9億元。
而值得一提的是，轉讓股份只是第一步，全通教育實控人陳熾昌想全身而退的意圖十分明確。如今，他們更是將控制權直接讓渡給藍海國投和東投集團成立的合營企業，套現離場。
至此，全通教育正式易主，曾經的“股王”淪為妖股，風光不再。
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