在不同发展阶段的国家，这两个东西是不一样的。美国、日本、欧洲，城市化基本上已经结束，所以房价稳定，租金回报率相对高；中国正处在城市化进程中，房价快速上涨，房价跑到租金前面很正常。
（图文无关：上图为巴登文旅旗下孔明数据服务有限公司办公所在）
而且更要命的是，现在房价还没跑完，中国的租金回报率可能还得至少等15～20年。
SOHO中国股价瞬间暴涨
3月10日早间，黑石集团被传提出以每股6港元的价格私有化SOHO中国，交易价值40亿美元，报价较上日收市价2.98元高逾一倍。SOHO中国亦公告宣布，于3月10日上午11时12分起短暂停止买卖。临停前，SOHO中国股价报4.1港元，涨幅高达37.58%。（每日经济新闻）
｜DK点评｜ 这些新闻算是客气的。还有一些不太客气的新闻：潘石屹这一次真的跑了。黑石是美国公司，卖给美国公司，不就是跑了的意思吗？
潘石屹跑没跑？是不是真的想跑？这不是我们关心的问题，这主要是媒体获取流量的问题，甚至它是一个民粹问题，我们关心的是这件事情背后折射出来的“潘石屹困境”。
什么叫“潘石屹困境”？任何一个困境都由两个链条组成，第一个是认知，什么样的认知带来什么样的动作。潘石屹前些年说，中国房价太高了，这是一种认知。带来的动作变形，就是他基本不开发中国房地产了，尤其是住宅。他转向做写字楼开发、商用物业开发，而且开发后自持不卖。直接的后果，就是SOHO中国这家当年赫赫有名的企业，在各种房地产企业的排行榜中消失了。
专门做持有型房产的房企，也大有前景，因为物业会不停升值，SOHO中国现在持有了550万平方米左右的核心地段物业，而且主要是在北京和上海这种超级城市。跟那些买了地、把房子卖掉后什么都不剩的流量型房企相比，SOHO中国有大量的优质资产的沉淀。所以这一步你可以说他错了，也可以说他没错。
第二个认知是一种抱怨：我手上持有这么多的核心物业，但是租金回报率太低了。我们来看潘石屹几个月前的说法。
他说不好意思说，大概就只有2%。抱怨租金太低，又带来了一个动作变形——传闻中的，潘石屹把SOHO中国卖给黑石。
我们聊“潘石屹困境”，其实不是去评价潘石屹这个人，我们想说的是，每一个人都有可能遇到“潘石屹困境”，如果不正确对待，化解这种困境，有可能一再踏空，一再动作变形。
刚才我们聊的抱怨，“房价太高”和“租金回报率太低”，租金反映的是经济的基本面，房价反映的是对城市化前景的透支，透支是个中性词。
本文转自吴晓波频道
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