近期美股波动剧烈，众多投资者自嘲 “见证历史”，全球隔离、贸易受阻、油价崩跌、央行宽松工具告竭，全球资本市场剧烈震荡反映出美欧可能遭遇短期经济衰退的预期。美股连续大跌，特斯拉股价腰斩。身为新能源车的代表，特斯拉正迎来“至暗时刻”。如何看待近期各种黑天鹅事件对于新能源汽车行业的冲击？近期，广州市出台政策给予今年购置新能源汽车的消费者一万元补贴，受益于“促消费”和“新基建”政策的新能源车行业是否有望重新发动？
新能车ETF（159806）3月20号开始上市，借此机会和大家聊聊“大机会”和“大风险”并存的新能源汽车板块。
从2019年11月1日到2020年2月19日，美股特斯拉上涨191.3%，在2月19日后急转直下，截至3月18日下跌49.9%。同期，从2019年11月1日到2020年2月24日，中证新能源汽车指数（399976.SZ）涨幅达到71.9%，在2月26日开始持续回调，截至3月18日下跌26.6%。究其原因，一方面前期快速上涨积聚了回调压力，另一方面受到多个黑天鹅事件冲击。先看特斯拉，除了受到公共卫生事件影响和美国股市暴跌联动外，还遭遇了减配事件和原油暴跌的冲击。分析师预计今年特斯拉15.3亿美元的净利润将变为净亏损1.04亿美元，A股众多中上游产业链标的也受到了波及。
数据来源wind,黑线为中证新能源汽车指数，黄线为特斯拉。时间区间2019年11月1日到2020年3月18日。
疫情冲击对新能源汽车的短期冲主要表现在时间维度的需求压抑，客观地说，为对冲疫情造成的经济影响，新能源汽车领域有望率先在逆周期政策中受益。商务部于2月20日鼓励各地因地制宜出台促进新能源汽车消费，广州率先响应号召，提出2020年3月至12月底，针对购买新能源汽车的消费者给予每车1万元的综合性补贴。
原油暴跌后传统汽车运行成本虽然下降，但是纯电动车的成本仍更具有优势。而且国际油价从原来的最高160美元/桶，跌到近期最近的34美元/桶，国内油价都是一直比较稳定。另一方面，整个汽车行业向纯电动化转变的发展趋势很难受到油价波动影响，目前汽车尾气是碳排放的第二大来源，相较第一大来源工业生产更好实现低碳化，以欧盟为例，2020年开始实施最严苛碳排放政策，低碳化是时代发展的需求。
至于投资者非常关注的国内补贴退坡，其实这是产业链逐渐市场化驱动的表现。而且补贴政策方面也不用过分悲观，近期工信部表示今年的新能源汽车补贴政策不会大幅退坡。行业有望实现政策和市场双驱动。在新能源汽车的发展早期，电动车在性能和价格上与传统燃油车相比处于劣势，需要政策补贴扶持行业发展。去年补贴退档的确给新能源产业链企业的盈利带来冲击，但同时也倒逼行业出清，龙头企业逐渐拉开与二线企业的距离。
我国政策规划明确了行业发展趋势，欧美增长空间有望不输中国。去年12月出台的《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》（征求意见稿）明确提出，2025年我国新能源汽车渗透率达到25%，而目前我国新能源汽车渗透率只有5.6%，分析师预计未来5年新能源汽车产量年复合增长率有望达到30%。近期欧美25个国家针对新能源汽车出台了激励政策；欧盟2020年开始实施最严苛碳排放政策，推动新能源汽车发展。全球主流厂商陆续提出在2025年电动车出货占比达到在25%到50%不等，而目前全球渗透率不足5%。新能源汽车推广使用条件已经日趋成熟，国内外需求齐提速，未来五年发展空间较为确定。
国内新能源汽车销量及预测
我国借着发展新能源产业链实现了在汽车领域的“弯道超车”，由此培育了一批具有全球竞争力的企业。汽车领域一直以来都是一块儿大蛋糕，我国虽然是全球汽车市场主要的消费国，但燃油汽车的发动机和变速器等核心技术并不在中国厂商手中，在产业链的利润分配上话语权也较少。但是目前我国的新能源汽车产业已经走在了世界科技的最前沿，在后续全球新能源汽车的快速发展中有望收获巨大的经济效益。
新能源产业链较长，涉及环节较多，产业发展初期技术日新月异中，把握有核心技术的公司对于普通投资者来说较难。指数基金恰好可以帮助投资者在把握行业趋势下分散个股风险。
3月20日上市的新能车ETF代码为159806，谐音刚好是“要我就发动啦”。本基金追踪的指数是中证新能源汽车指数（399976.SZ），指数成分股25只，涵盖了涉及锂电池、充电桩、新能源整车等业务的全产业链；同时聚焦产业链核心，中游的三电系统（动力电池、电机、电控）及电池原材料占指数权重最大。值得一提的是，中上游在毛利率和ROE上处于产业链领先地位，也是我国具备全球竞争力的领域。
中证新能源汽车指数行业分布及产业链环节分布
市场把特斯拉比作十年前的苹果，苹果集团在近十年股价增长十倍，A股相关消费电子股价也一路飙升。目前中证新能源汽车指数五年估值分位数是85%，随着盈利不断兑现，这个估值有望被后续盈利不断消化。此外，前期暴跌不免有流动性挤兑和恐慌情绪的成分。从配置角度出发，市场的调整时期往往是更好的布局时机，小伙伴们可以通过分批或定投的方式逐步配置，减少踏错节奏造成的情绪波动。
今天就这样，白了个白~
风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
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