最近美國股市一直在下跌，對美國未來的經濟有何影響？問答頭條網

2020-03-21 00:34:56 佚名

遠方並不遠

股市是美國的基本盤，美股從08年金融危機後的09年開始，至今上漲了至今上漲了11年，道瓊斯指數從兩萬點最高漲到19年年底的3萬點，接近11年時間漲了三倍。在此期間，美國居民特別是中產階級以上的居民，大部分都將財富投入到了股市中，包括養老金，社保基金等等。當然也有一部分中產階級以下的居民，也就是隻拿工資的這部分人，沒有分享到這輪股市上漲的勝利果實，他們沒有將財富投入到股市中，錯過了十年三倍的上漲。這也類似於我們國家過去十年房地產市場的上漲一樣。所以，股市對於美國人來說，是過去十年的一個造富機器。

在這股市上漲的十年的過程中，美國的貧富差距也由此越來越大，馬太效應明顯。那麼美國股市上漲的原因是什麼呢？一方面是由於美國藍籌企業的業績的增長，這部分業績很大一部分原因是來自於美國本土以外的海外收入的增長，比如亞馬遜，蘋果，谷歌等等。另一方面，美國上市公司盛行回購股票。很多企業舉債回購自己公司的股票後高額分紅，他們將業績增長的收入中的一部分拿出來購買國債然後質押，再用來回購自己公司的股票，週而復始。

那這次引發了危機的表面原因一個是疫情的發展，另一個是國際原油價格的暴跌，導致美國國債十年期國債收益率跌到了1%以下，引發了市場的恐慌，原油價格的暴跌導致其他大宗商品價格的下跌也引起市場恐慌，市場風險開始釋放。美股暴跌一方面疫情的發展現在正處於急劇上升的狀態，增加的幅度非常快。可以預見在未來的幾個月裡，由於疫情的影響，美國的經濟都將處於半停滯的狀態。我們知道美國的經濟結構中，60%以上的比例是由服務業貢獻的，所以經濟衰退已經發生。經濟危機爆發的概率在增加。這是毫無疑問的。原油價格的下跌，使頁岩油銷售的價格不足以覆蓋生產成本，現在油價跌到了30塊美金以下，而美國的頁岩油生產成本是在40美金以上。長時間的油價下跌會導致美國的頁岩油企業破產，美國大量的頁岩油企業在過去的發展中，發行了上萬億美元的BBB級的債券，由此可能將會發生債務危機。凡此種種引起市場恐慌，資本市場宣洩式的下跌。在一個月內，大跌了32%以上的比例。

我們認為美股在短暫的超跌反彈之後，還有更深層的下跌。一是市場的信心需要漫長的時間去恢復，二美國的實體經濟，也需要在疫情止住之後慢慢復甦，特別是服務行業，比如文化娛樂，體育等等。這都是美國經濟的重要的一大塊。不管美聯儲採取什麼樣的貨幣刺激政策都很難在短時間內扭轉市場的恐慌，以及實體經濟的復甦，經濟衰退不可避免，甚至美元的強勢地位也會受到影響。當然美國在一些高科技行業的帶頭地位也會使得全球的經濟相關產業受到影響，產業鏈的短暫的缺失會影響下游產業的生產，這是我們需要警惕的部分。

理什麼財隔壁老王

這個問題需要定義一下，未來的經濟是指多未來。

首先咱們來說長線美國的經濟經歷過多次危機，離咱們比較近的是2008年的次貸危機和2000年的互聯網泡沫危機。兩次都造成了美股的大幅度貶值，以及後續的金融危機和蕭條。但是在兩次危機之後，美國都走出了復甦的道路，美股連續創造新高，產生了下一次危機的陰影。

所以從長期來看，由於資本市場的侷限性，美國經濟會重複的步入週期，本輪經濟危機當中，股市的下跌給予了美國經濟重挫，但是這一次的下跌主要問題存在於企業部門和非居民部門，因此比2008年危機對於美國經濟的打擊更小一些，美國經濟可能會在疫情結束後更快地進入復甦軌跡，開始下一個經濟週期。不過長期來看這種週而復始的危機還會出現。

是短期而言這樣的危機對於美國經濟的影響並不大，本來長期積累的金融風險，可能會在惡性爆發之後給予美國經濟更強的衝擊，但是疫情上這樣積累的風險提前爆發了，而且在美聯儲更為及時的反映之下，超強的流動性給予了企業更低的融資成本，能夠化解企業債的風險，所以短期來看，美股的暴跌對於美國的經濟反而是一個重新結構調整的過程，有可能讓美國因禍得福，避免了一次債務的惡性爆發。