大家好，我是格菲四師兄，專注於公司估值研究、會盡量使用三種適配性較強的方法對公司進行估值分析。我們格菲一共七位師兄妹，他們各有所長，歡迎大家關注。
這是四師兄第123篇上市公司估值分析。
【公司簡況】
烽火通信的業務主要分為三大板塊，通信系統、光纖光纜及電纜、數據網絡產品，是5G板塊的主要企業。
而且，在中國移動公示的2020年至2021年5G相關建設的集中採購名單中，烽火通信所佔份額僅次於華為、排名第二。
【股價走勢】
【估值分析】
四師兄採用三種方法對其進行估值，繫個人研究成果，對他人不構成投資建議。
方法一：市銷率法
重要假設：
公司經營狀況不會發生較大變化，保持較快發展。
分析過程：
烽火通信2019年前三季度營收為177.75億元，我們估計其全年營收為250億元左右；近5年TTM市銷率的30分位、50分位和70分位值分別為1.41、1.58和1.81倍。
我們約以營收250億元為基礎，給予其不同的市銷率，計算市值再根據總股本11.71億得出股價。
樂觀：給予其1.8倍市銷率，對應市值為250*1.8=450億元。
中性： 給予其1.5倍市銷率，對應市值為250*1.5=375億元。
悲觀：給予其1.2倍市銷率，對應市值為250*1.2=300億元。
結論：
方法二：市盈率法
重要假設：
公司經營狀況不會發生較大變化，保持較快發展。
分析過程：
烽火通信2019年前三季度的歸屬淨利潤為6.19億元，我們估計其全年歸屬淨利潤為8.5億元左右；近5年TTM市盈率的30分位、50分位和70分位值分別為36.58、38.4和41.01倍。
我們以預計歸屬淨利潤8.5億元為基礎，分別給予不同的市盈率水平計算市值，再根據總股本11.71億得出股價。
樂觀：給予47倍市盈率，對應市值為8.5*47=399.5億元。
中性：給予42倍市盈率，對應市值為8.5*42=357億元。
悲觀：給予37倍市盈率，對應市值為8.5*37=314.5億元。
結論：
方法三：市淨率法
重要假設：
公司經營狀況不會發生較大變化，保持較快發展。
分析過程：
烽火通信目前的每股淨資產為8.76元，近5年市淨率的30分位、50分位和70分位值分別為3.28、3.54和3.79倍。
我們以當前每股淨資產為基礎，給予其不同的市淨率計算股價，再根據總股本11.71億得出市值。
樂觀：給予公司4.2倍市淨率，則對應股價為8.76*4.2=36.792元。
中性：給予公司3.5倍市淨率，則對應股價為8.76*3.5=30.66元。
悲觀：給予公司2.8倍市淨率，則對應股價為8.76*2.8=24.528元。
結論：
估值總結：
綜上，四師兄認為現階段的估值區間大約在350～450億市值，對應股價約30～38元；
目前每股價格38.4元，估值比較高，不過其未來增長的確定性很高，所以目前股價也包含了對其未來的預期。
今天對烽火通信的估值就到這裡啦，最近四師兄傾心打造了雲計算板塊相關公司的估值內容，如果大家關注雲計算板塊，一定不要錯過！
免責聲明：文中所有觀點僅代表作者個人意見，對任何一方均不構成投資建議。
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