烽火可轉債基本信息：

1、債券評級：AAA ，無擔保 (評級最高)。

2、發行規模：30.88億 (中規模)

3、轉債佔市值比重：10.5% (適中)

4、到期贖回價：104元 (本息共111)

5、轉股價下調：30天/15天/80%; (下修難)

6、強制贖回：30天/15天/130% (適中)

7、回售條款：2年/30天/70% (中等)

8、每年票面利率：0.2%、0.5%、1%、1.5%、1.8%、2%;

9、有無網下申購：有;

10、當前轉股價值：96.81元

正股行情基本面：

1、烽火通信：從事各種通信系統設備、光纖光纜、數據網絡等產品的設計、開發、生產、銷售及安裝，是中國知名的光通信領域全套設備供應商，是國內光通信產業鏈最完整的公司之一。下游以中國移動、中國電信和中國聯通三大電信運營商為主，擁有長期、穩定的合作關係。

2、募集資金擬用於項目：用於5G承載網絡系統設備研發及產業化項目、下一代寬帶接入系統設備研發及產業化項目、烽火銳拓光纖預製棒項目(一期)、下一代光通信核心芯片研發及產業化項目和信息安全監測預警系統研發及產業化項目，擬投入募集資金分別為10.0464億元、8.1203億元、5億元、3.809億和3.9078億元。

3、目前PE值35.34，PB：1.2(處於同行業偏低水平)

4、股息率：1.35%(分紅率高：47%)

5、淨資產收益率(收益穩定)下圖為近十年收益圖：

近ROE十年收益圖

6、資產負債率65.73%(偏高)

申購建議：積極申購

本次申購時間是29日，初始轉股價為25.99元、截止今日28號收盤價25.16元。可轉債條款設置中規中矩，平價雖不高，但債底保護性好，申購安全墊仍不差。大股東是烽火科技集團持股比例42.2%，

實控人為國務院國資委，且擁有絕對控制權。

題材方面：5G商用、國產替代等均是其催化劑。5G 作為通用基礎網絡技術，是全面構築經濟社會數字化轉型的關鍵基礎設施，從線上到線下、從消費到生產、從平臺到生態，推動我國數字經濟發展邁上新臺階。根據中國信息通信研究院發佈的《5G 社會影響力白皮書》測算，2030 年，在直接貢獻方面，5G 將帶動的總產出、經濟增加值、就業機會分別為 6.3 萬億元、2.9 萬億元和 800 萬個；5G 的間接貢獻體現在帶動總產出、經濟增加值、就業機會分別為 10.6 萬億元、3.6 萬億元和 1150 萬個。

隨著雲計算和大數據時代到來，數據價值凸顯，數據安全已成為網絡安全行業的風口。信息安全被劃入“十三五”重點建設方向之後，政策驅動下中國各領域對信息安全不斷重視，行業市場規模快速增長，尤其政府、軍隊、電信、銀行等關鍵領域對於信息安全採購的力度明顯加大，帶動我國信息安全市場高速發展。大量數據和業務都集中在雲計算數據中心以及逐步擴大的物聯網，面臨著巨大的安全風險，安全在雲計算領域將成為與計算、存儲、網絡並列的四大基礎設施之一。子公司烽火星空作為國內領先的大數據、網絡安全及移動信息化解決方案供應商，直接受益於當前網絡安全建設浪潮。