2019年，濟川藥業的ROCE下降了6.16%，分開來看由於淨經營資產報酬率下降了4.43%，財務槓桿變動下降了2.96%，經營利潤率差異變動提高1.09%。
淨經營資產報酬率下降4.43%是由銷售毛利率變動下降0.02%，資產週轉率下降3.76%，其他核心和非經常項目變動分別帶來0.02%和0.64%的下降。
資產週轉率下降是由於銷售水平的下降3.83%和資產水平的增長帶來的。所以未來，銷售的變動水平是價值創造的關鍵因素。
19年公司的銷售變動主要由清熱解毒類下降了26.52%帶來的。可以發現清熱解毒類銷量從18年的16679.2下降到了19年的12675.8。（單位：萬），同時平均銷售單價從19.2下降到了18.5.
原因由於政策端國家醫保目錄和市場端lanqin口服液的競爭。並且公司在OTC端的加大力度也沒有挽回頹勢。
未來清熱解毒類銷售水平將會怎樣？
待續
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