近期全球市場出現了史上罕見的巨震，VIX指數創下08金融危機以來的新高。
『01、看不見的恐懼，脆弱是本質』
高槓杆是風險之源，歷史上被槓桿推動的上漲，最後往往因槓桿而破滅。1990年日本房地產泡沫危機，2008年美國次貸危機時期，還有我們2015年的股災。美國此輪牛市與暴跌，是長期低利率催生的虛假的繁榮，2019年美股EPS0增長，股價上漲30%，是一個沒有基本面盈利配合的牛市。大量上市公司通過發債加大槓桿推升股價和估值，高槓杆高債務就像定時炸彈，隨時就會引爆。所以這一次疫情就順理成章成了催化劑，疫情只是表象，脆弱才是本質。
現在分析這些可能會有人說，“馬後炮”。刀哥曾經有多篇文章寫出美股的風險，大多機構也認為美股的風險巨大，巴菲特開始持有大量的現金，但就在質疑聲中，美股仍然不斷的創出新高。是大家判斷錯了嗎？沒有錯。正如價值和價格的關係可以偏離的無限大，但最終會迴歸。
目前來看市場對於美國的經濟無比的擔心，多數機構下調全球及美國2020年經濟增長預測，一些經濟學家甚至預測美國經濟將陷入衰退，瑞銀認為美國經濟二季度會陷入萎縮，高盛將美國2020年經濟增速下調至1.3%。
美股歷史上一共5次熔斷，本月就已經發生4次，特朗普的好日子到頭了，美國的好日子也到頭了。情急之下的特朗普為了救市讓美聯儲打出超級組合拳，打完了最後一張牌，讓市場產生了“看不見的恐懼”，市場是行為金融，因為“看不見”而恐慌，所以無論美聯儲有沒有動作都難以改變美股短時間崩潰的事實。
『02、A股如何應對？』
我們的國運來了。在貿易戰中，我們的科技產業並沒有因為美國的遏制而倒下，反而激發了我們的自主可控和國產替代。在5G浪潮的推動和新基建的大規模建設下，工業互聯網、車聯網、電力互聯網、雲計算等等無數個產業開始發力，支撐未來20年的經濟發展。現在美國已經自顧不暇，特朗普更是自身難保。他們搞放水，我們搞新基建，未來孰強孰弱已經清晰明瞭。
你處在的市場就是最好的市場，我們的股市整體處於低位，而美股處於高位。對於我們來說，短期很艱難很模糊，但長期很清晰，機會遠大於挑戰。最近我們的大幅波動主要還是受外圍巨震的影響，外圍的金融市場已經存在流動性危機，流動性不足而引發“現金荒”，避險資產也在被拋售，北上資金雖然一週內流出超過400億，近一個月流出千億，但長期流入的節奏不會改變。
現在指數已經和節後首日最恐慌的時期持平，部分行業甚至已經跌破前低，後續繼續下跌的空間都不會很大了。海外風險已在較大程度上得到了釋放，雖然還未見底，但也很難再出現隔三差五就熔斷的走勢，歷史上每一次短期的恐慌都是中長期的絕佳配置時期，你會發現很多優質的公司雖然短期跟隨市場出現了下跌，但幾個月後又創出新高，就拿美股來說，近期的崩盤幾乎沒有可以倖免的股票，但你去看微軟近兩個月只調整了15%，亞馬遜只跌了7%，港股市場中騰訊最近兩個月只跌了6%，阿里下跌10%，就會發現護城河和好賽道是多麼重要了。而那些賽道差，基本面差，現金流緊張的公司通常下跌幅度都會強於指數，未來修復的難度也很大，有很多公司甚至會死掉。
應對短期的高不確定，如果不會選擇好公司，就去買高股息的公司，通常市場單邊下跌或震盪時，高股息策略比較有效，牛市時期表現相對較弱。高股息股票通常帶來高額的再投資收益，分紅後常吸引更多資金湧入，股票收益率與熊市期間的股息率呈正相關。高股息的公司大多集中在傳統行業，週期性行業偏多，比如煤炭石油行業股息率5%以上，但選擇高股息公司的前提一定是賽道要好，同時是行業龍頭，同是週期品種，但水泥就比鋼鐵煤炭強很多，比如海螺水泥供需格局好，市佔率不斷提高，電力中的長江電力擁有出色的現金流和股息率，在近期不穩定的市場中都很抗揍。高股息的策略目前適合應對不確定的市場，但等市場走強再換入未來彈性更大的新基建，高風偏的投資者可以略過，配置新基建。
當然如果覺得換來換去太麻煩了，買指數指數更省事風險更低，通常指數都會先見底，但個股不一定。
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