疫情影響消費，連茅臺也不能倖免。第一梯隊茅臺，第二梯隊五糧液、瀘州老家，逐個看看，估值到什麼位置了。
這次看五糧液。
13-14年，白酒估值普遍低。這時候五糧液淨利潤負增長，市盈率約10倍。18年估值低點，市盈率（PE）在18倍左右。18年和19年估值高點都在40倍附近。當前市盈率迴歸到23-25倍左右，情況跟茅臺類似，PE估值處於中游水平。
再看PB，18年低點3-4倍，19年高點8倍左右，當前6-7倍，還是中游水平。
綜合看，五糧液儘管從估值看，比茅臺要低一點，但從各自歷史數據看，都處於中游水平。下一個，我們看瀘州老窖。
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