尿素期貨主力合約本週繼續走低。截至週五尿素主力合約UR2005收盤價為1649元/噸，周最高價1671元/噸，周跌幅0.54%。9月合約UR2009週五收盤價為1655元/噸，周跌幅0%。尿素05合約本週持倉量出現較大幅度減少，成交量已經低至3萬手附近。
一方面是05合約下月將進入尾聲，合約逐步切換到09合約上；另一方面則是現貨市場成交走弱，市場觀望情緒增加。主產地山東、河南等地本週累計出現10-30元/噸下調，交投氛圍清淡。前期受關注的印度招標因為疫情出現變數，賣方承擔風險加大，積極性不高。國際市場本週開始走低，散裝大顆粒中國FOB價格下調8美元/噸，伊朗和阿拉伯海灣分別下調2.5美元/噸、4美元/噸。05-09合約價差72元/噸，較上週縮小11元/噸。本週國內尿素日產量15.73萬噸環比上週增加0.05萬噸；3月尿素工廠開工率保持季節性高位，本週開工率71.41%，環比上週增加0.26%。下游工業需求維持季節性高位，庫存降速減慢。
期貨動態
本週尿素期貨止跌震盪，尿素日產小幅回升，現貨市場跌幅收窄。國外能源市場趨於穩定，對尿素影響減弱。本週主力合約成交量繼續走低，已經到3萬手附近，持倉量下降至4萬手。UR2005合約周累計下跌0.54%；UR2009合約周下跌0%。05-09合約價差擴大至72元/噸，較上週縮小11元/噸。
合約持倉方面，UR2005合約持倉4.06萬手，尿素合約前五淨持倉由空頭變為多頭，當前淨持倉+3115手；前二十淨空單減少6958手至-6442手。本週多空雙方繼續減倉，一部分轉移到2009合約上，近期9月合約成交有明顯增加。進入4月份主力合約將逐步切換到09合約上進行。
尿素供應端
根據氮肥工業協會數據，本週國內尿素日均產量15.73萬噸，環比上週的15.67萬噸增加0.05萬噸。開工率71.41%，比上週的71.0%上升0.41%。其中煤頭企業開工率70.04%，環比上週的70.01%上升0.03%，氣頭企業開工率72.51%，環比上週的70.96%上升1.55%，小中顆粒開工率70.41%、環比上週的70.79%下降0.38%，大顆粒開工率74.39%，環比上週的73.02%上升1.37%。今年各地尿素行業扶持政策出臺，企業利潤轉好，生產積極性得到提高。3月底有2家企業投產，4月初2家企業轉產，尿素日產量或繼續走高。
下游動力煤價格下降20元/噸，尿素生產成本進一步降低。液化天然氣價格上漲100元/噸。
尿素企業利潤在去年持續下滑後，在今年春季開始連續回升。上游水煤漿工藝受煤炭價格走低影響，成本下降；氣頭企業提前開始執行淡季氣價，成本下降。不過近期尿素現貨開啟連續降價過程，企業生產利潤開始減少，經測算本週累計尿素生產利潤下降20元/噸。
合成氨本週下降150元/噸，山東臨沂地區尿素下跌20元/噸，合成氨-尿素價差縮小至900元/噸。下游尿素工廠開工率維持高位，需求旺盛。但化工品整體表現低迷。國內甲醇市場本週走低，山東地區甲醇本週累計下跌40元/噸，尿素相對跌幅較小，山東地區現貨甲醇-尿素價差-197元/噸。甲醇受前期庫存積累影響，價格年後保持低迷。尿素國內需求穩定，且原料端受原油影響不大，雙方價差結構出現改變，尿素價格已經高於甲醇100元/噸以上。
尿素需求端
複合肥方面，複合肥企業本週開工率在60.13%，較上週上升3.73%，處於兩年來新高。複合肥企業利潤好於往年，開工率繼續增加，對尿素需求旺盛。尿素庫存方面，企業庫存73.63萬噸，較上週減少8.45萬噸，庫存下降，降幅收窄，也反映出出貨在減慢；港口庫存33.37萬噸。複合肥企業本週開工率穩定增加，下游出貨減慢，庫存43.19萬噸，環比減少0.6萬噸。
三聚氰胺方面，本週國內三聚氰胺開工率在64.12%，環比下降5.31%。尿素價格走進走低，外採三聚氰胺企業成本相對降低，另外各地板材市場開始恢復，開工率本週上升。不過三聚氰胺售價本週下降50元/噸，降幅大於尿素，造成利潤繼續走低。
尿素出口與國際市場
出口方面，12月份出口尿素 45.70 萬噸，環比增加14.29萬噸，同比下降4.09萬噸。12月份出口印度尿素 25.08萬噸，環比增加14.61萬噸。
國際尿素市場本週由漲轉跌，散裝大顆粒中國FOB價格下調8美元/噸，伊朗和阿拉伯海灣分別下調2.5美元/噸、4美元/噸。印度宣佈封國後，印標存在延後可能，後續存在較大不確定因素，賣家風險加大，積極性下降。
國內尿素企業開停工檢修計劃表
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