全球药企风云榜：Q1季罗氏取代诺华挺进第二，GSK跌出五强

MEDTREND

医趋势说

随着药企2019Q1财报的公布，全球药企Top5排名发生了巨变！依次为：辉瑞、罗氏、诺华、默沙东、强生。

同比发现：

• 药企前三中，罗氏以7亿美元差额从诺华手中夺得第二，这也是近年来罗氏首次超过诺华；
• 默沙东、强生排名分别上升一位；
• 而GSK则从原本的第四，下滑到第六，跌出Top5。

*汇率换算：1瑞郎=1.00528美元，财报中原始数据，罗氏制药营收148.26亿瑞郎美元。

辉瑞：仍占据制药王者宝座，但其增长率为五家中最低，仅2%，研发投入也低于目前披露的几家，只有17.03亿美元。

罗氏制药：因贝伐珠单抗与曲妥珠单抗在中国市场业绩的带动，营收增长率为五家最高，达到12%。

诺华：这家被预测将在未来超越辉瑞的药企，营收增长与辉瑞持平（+2%），被罗氏赶超。随着Q1剥离其眼科爱尔康，诺华重金押注创新药领域，未来可期。

默沙东：全球业务的总体增长主要受新产品的推动，特别是在中国，营收实现67%的飞速增长。但其研发投入同比下降高达40%，也是Top5披露的几家中研发投入唯一下降的。

强生制药：以28.58亿美元的研发投入制药业务（Top5披露的几家中研发投入最高），其制药业务也是强生制药唯一增长的业务。

辉瑞 PFIZER

整体营收

2018Q1，辉瑞营收131.18亿美元，同比+2%；净利润38.84亿美元，同比+9%。2019Q1增长强劲，主要由创新药物与非专利药贡献，中国市场增长迅猛。

业务营收分析

*2018年7月11日，辉瑞宣布将其业务由原有的两大业务分拆为三大业务部门：创新药物（ Innovative Medicines）、成熟药物（Established Medicines）和消费者健康（Consumer Healthcare）。该重组于2019财年生效，以应对竞争以及未来可能出现的并购和拆分。

关于这一业务架构的调整，事实上辉瑞间接透露出了一个信号，

即辉瑞将仍然以创新药为主，但另一只手将大力布局全球仿制药市场。

创新药物：营收91.85亿美元，同比+3%。

• 抗凝药物Eliquis全球业务+36%，主要受非瓣膜性药物、心房纤颤以及口服抗凝剂市场份额增加影响；
• 乳腺癌新药Ibrance全球业务+25%，该药在欧洲发达国家、日本和某些新兴市场推出后，市场发展迅猛；
• 口服JAK抑制剂Xeljans全球业务+34%，其中国际市场的业务+89%，美国市场业务+18%。
• *总体增长被部分营业收入降低抵消，包括由于专利到期的创新药与仿制药的竞争压力、美国定价挑战等。

成熟药物：营收30.75亿美元，同比+1%。

• 在中国市场强劲的推动下，新兴市场营收+25％；
• 日本市场+10%，主要受Lyrica和Celebrex的增长推动；
• 其他市场-13%，主要由于万艾可2017年底专利到期后，仿制药带来的持续冲击。

消费者健康：营收8.58亿美元，同比-5%。

• 美国市场-8%，部分被国际业务3%的增长抵消。

区域营收

辉瑞在美国本土市场和国际市场的营收相对均衡。其中，新兴市场贡献了高达17%的增长，中国是新兴市场的核心组成部分。

美国市场：美国市场是辉瑞第一大市场，贡献了47%的营收，但处于下滑状态-2%，下滑主要来源于成熟药物业务和消费者健康。

国际市场：贡献53%的营收，同比+12%，创新药物和成熟药物是其增长的主要来源。

研发投入

2019年Q1，辉瑞在研发上投入17.03亿美元，同比-2%。作为全球大药厂的辉瑞，面对其明星产品乐瑞卡专利即将到期，也不免感慨。

*创新药乐瑞卡在美国的专利将于2019年6月30日到期，辉瑞这款迄今营收过300亿美元的王牌产品也渐渐淡出舞台。

最新动态

5月17日，辉瑞宣布其治疗肺癌的创新靶向药达克替尼片在中国获批。此次获批在中国首次实现几乎与美国、欧洲、日本等国家的全球同步递交并获得监管部门的批准。

辉瑞CEO Ian Read 表示：“在2022年之前，大约有25-30个产品获批，其中15个有望成为重磅产品。辉瑞新的架构，在过渡到2020年以后，预计将会得到更高、更持久的营收增长。”

罗氏 ROCHE

整体营收

2019Q1，罗氏集团营收148.26亿瑞郎，同比+9%。

制药业务营收119.27亿瑞郎，同比+12%，占罗氏集团总营收的80%，占比+1%。主要的增长因素是多发性硬化症药物Ocrevus和癌症药物Perjeta、Tecentriq以及新的血友病药物Hemlibra的销售额增长。

业务营收分析

罗氏制药主要分为肿瘤、免疫疾病、感染疾病、眼科、神经疾病以及其他。

在营收Top10药物中，Avastin（贝伐珠单抗/安维汀）、MabThera/Rituxan（利妥昔单抗/美罗华）

和Herceptin（曲妥珠单抗/赫赛汀）的销售额占据罗氏的近半壁江山（43%），是当之无愧的三大王牌！

• Avastin 以17.98亿瑞郎营收名列第一，同比+9%，美国增长强劲（+12%）；
• MabThera/Rituxan以34.54亿瑞郎营收排第二；
• Herceptin营收16.66亿瑞郎，同比-6%。EMA已经获批5款Herceptin生物类似药物，欧洲区同比-44%；美国生物类似药市场发展相对缓慢，同比+3%，但是目前也批准了4款Herceptin生物类似药物，市场竞争压力增大。

新生驱动力：

• 多发性硬化症药物Ocrevus，营收8.36亿瑞郎，同比+67%。自2017年3月28日上市以来，Ocrevus以首个/唯一一款治疗原发进展型多发性硬化症药物的优势，销售额很快破亿，并保持稳步上升的态势；
• 乳腺癌药物Perjeta，营收8.68亿瑞郎，同比+41%。受生物类似药上市影响，2019Q1欧洲市场Herceptin销售额同比下滑44%，罗氏三大主力之一开始走下坡路，好在Perjeta及时接上，有意成为罗氏Her2+领域新王者；
• PD-L1产品Tecentriq，营收分别为3.36亿瑞郎，同比+135%。适应症是PD-(L)1药物的生命线，2018年12月Tecentriq获批一线治疗非小细胞肺癌，给Tecentriq销售额加了一把火；
• 血友病新药Hemlibra，营收2.19亿瑞郎，同比+>500%！Hemlibra是近20年来首个获FDA批准的用于治疗体内含有因子VIII抑制剂的A型血友病的新药。

区域营收

美国：营收66.23亿瑞郎，同比+20%，罗氏制药第一大市场（占制药营收的55.53%），也是增长最快的市场，增长主要来源于多发性硬化症药物Ocrevus（+54%）和乳腺癌药物Perjeta（+36%）；欧洲：营收21.01亿瑞郎，同比-8%，罗氏制药唯一业务下滑区域。主要由于其明星药物美罗华（-44%）、赫赛汀受生物（-38%）仿制药冲击带来的影响；日本：营收9.41亿瑞郎，同比+11%，主要是乳腺癌药物Perjeta（+74%）的强劲增长所驱动；国际市场：营收22.62亿瑞郎，同比+12%。值得一提的是，罗氏制药中国大陆和香港表现优异，增长高达64%。

最新动态

• 2019年3月，罗氏Tecentriq（atezolizumab）获FDA批准两种适应症的一线疗法：局部晚期或转移性三阴性乳腺癌患者与广泛期小细胞肺癌成人患者，这是20来年首款获批治疗ES-SCLC的一线疗法。

截止到目前，Tecentriq已经获批6种适应症，3种一线疗法（NSCLC、TNBC、ES-SCLC），已成为目前市场上最具增长潜力和市场价值的PD-L1。

产品研发管线方面，2019Q1罗氏两款候选药物Entrectinib和Polatuzumab vedotin均获得FDA优先审评资格，分别用于治疗阳性实体瘤患者和复发性或难治性弥漫性大B细胞淋巴瘤患者。

诺华 NOVARTIS

整体营收

2019Q1，诺华营收111.06亿美元，同比+2%；净利润18.68亿美元，同比-5%。营收增长主要由可善挺、诺欣妥、Lutathera、瑞弗兰及Kisqali等创新药物驱动。

业务营收分析

创新药物部（Innovative Medicines）：营收87.80亿美元，同比+5%。其中制药业务+5%，主要是由Cosentyx（+41%）和Entresto（+85%）增长驱动；肿瘤学业务同比+4%，主要是由Lutathera、Promacta（+24%）、Kisqali驱动。

*市场容量对销售增长贡献12%，仿制药竞争影响为-1%，定价影响为-1%。

• 美国：营收30亿美元，同比+10%，强劲增长由类风湿关节炎治疗药物Cosentyx，心衰药物 Entresto 、免疫药物Promacta/Revolade推动的；
• 欧洲：营收31亿美元，同比+1%；
• 日本：营收6亿美元，同比-1%；
• 新兴市场：营收22亿美元，同比增长+1%。

山德士（Sandoz，仿制药业务）：营收23.26亿美元，同比-8%。主要影响来自美国市场-17%，部分被其他市场容量增长所抵消。美国以外市场，净销售额+4%。受欧洲推动，生物制药全球销售增长11%。

• 美国：营收5.9亿美元，同比-17% ；
• 欧洲：营收12亿美元，同比-4%，生物仿制药和零售增长主要在德国和英国；
• 亚洲/非洲/大洋洲：营收3.18亿美元，同比-2%；
• 加拿大/拉丁美洲：营收1.77亿美元，同比-9%。

研发投入

诺华在2019Q1，将22.99亿美元的资金投入到研发中，同比+16%。诺华的研发管线中，超200个项目处于临床开发阶段。

最新动态

• 2019年3月27日，Mayzent（siponimod）成功上市，用于治疗成人复发型多发性硬化（RMS），包括活动性继发进展型多发性硬化（SPMS），其被认为是继Gilenya后诺华多发性硬化的主力产品。
• 2019年4月24日，在发布业绩报告的同时，诺华宣布已任命Richard Saynor为山德士CEO，最迟于2019年8月1日生效，他将成为诺华执行委员会的成员，并向诺华CEO Vas Narasimhan报告。

诺华集团首席执行官万思瀚（Vas Narasimhan）表示，“随着Mayzent获批上市，爱尔康的成功分拆，以及强大的运营能力，诺华的2019迎来了一个强劲的开局。”

同时表示，2019年即将发布几款重磅产品：

• 2019年4月16日，诺华公布其基因疗法Zolgensma
  治疗I型脊髓性肌萎缩症（SMA）的III期临床试验STR1VE的中期数据，与未接受治疗的患者相比，Zolgensma可以显著延长患儿的无事件生存期，预计2019年Q2获批在美国上市；
• Alpelisib（BLY719）是一款口服α亚型特异性PI3K抑制剂，强力抑制PI3K信号通路，从而达到抑制肿瘤细胞增生的效果，根据2018年10月公布的III期临床数据，预计2019Q2获批上市；
• Brolucizumab是一款用于治疗新生血管性年龄相关性黄斑变性的药物，2019年4月诺华已经向FDA递交了Brolucizumab的上市申请，预计2019年年底获批上市。

默沙东 MSD

整体营收

2019Q1，默沙东营收108.16亿美元，同比+8%。营收全球排名第四，同比上升1位。默沙东全球业务的总体增长主要受新推出产品的推动，特别是在中国，销售额实现67%的飞速增长。

业务营收分析

*Other Revenue 其他营收，包括收入对冲活动、第三方制造等

制药业务：营收96.63亿美元，占总营收89%，同比+8%。增长由多种类型的药物驱动。

• 默沙东大部分业务都围绕其明星产品Keytruda展开，营收22.69亿美元，飙升55%，占总营收21%，值得注意的是，K药尚有10年的专利期，相对其它明星药物市场空间巨大；
• HPV疫苗Gardasil/Gardasil 9 营收8.38亿美元，同比+27%；
• 麻疹水痘腮腺炎疫苗proquad/m-m-rII and varivax营收4.96亿美元，同比+27%；
• 医院急症护理药物Bridion营收2.55亿美元，同比+25%；
• 艾滋病药物Isentress营收2.55亿美元，同比-9%；
• 降脂药物Zetia/Vytorin营收2.38亿美元，同比-50%；
• 女性健康药物NuvaRing营收2.19亿美元，同比+1%。
• 五价轮状病毒活疫苗RotaTeq营收2.11亿美元，同比+10%；
• 靶向TNF药物Simponi营收2.08亿美元，同比-10%。

动物健康：营收10.25亿美元，占总营收9%，同比-4%。

其他营收：营收1.28亿美元，占总营收2%，同比+139%。

研发投入

2019Q1，默沙东累计将19.31亿美元的费用投入到研发中，相较于2018Q1的31.96亿美元，同比下降高达40%，也是Top5中研发投入唯一下降的的企业。

最新动态

Q1默沙东营收108.1亿美元，超越预期的104.8亿美元。如此强劲的表现也使得默沙东将公司的2019财年预算销售额由之前的432-447亿美元提高到439-451亿美元。

• 近日，默沙东宣布将进行一次制造业重组，关闭部分工厂或裁员，为重磅产品生产注资，最终耗资或将达12亿美元。

强生 J&J

整体营收

2019Q1，强生集团总营收200.21亿美元，同比+0.1%。增长主要就由制药业务驱动，其他业务均营收均下降。

• 制药业务营收102.44亿美元，同比+4.1%；
• 消费者保健业务营收33.18亿美元，同比-2.4%；
• 医疗器械业务营收64.59亿美元，同比-4.6%。

业务营收分析

免疫：营收32.51亿美元，同比+6.9%，斑块型银屑病药物Stelara增长迅猛（+32.4%）；

传染病：营收8.46亿美元，同比+1.9%，HIV-1感染药物Prezista增长最快（+9.5%）；

神经科学：营收16.29亿美元，同比+4.5%，治疗缺陷多动障碍药物Concerta增长最快（+23.4%）；

肿瘤：营收25.18亿美元，同比+9%。其多款药物销售表现非常强劲，多发性骨髓瘤药物Darzalex同比+69.4%、B细胞恶性肿瘤治疗药物Imbruvica同比+33.50%；

肺动脉高压：营收6.56亿美元，同比+12.1%，主要由肺动脉高压药物Opsumit（+12.7%）和Uptravi（+41.6%）强劲推动；

心血管/代谢/其他：营收13.45亿美元，占-11.3%。其主要产品抗凝血剂Xarelto（-6.3%）、2型糖尿病药物Invokana（-18.4%）和促红细胞生成药物Procrit（-18%）均处于下滑状态。

区域营收

美国：强生制药第一大市场，营收55.82亿美元，同比+4.3%。美国国内销售+1.8%，成为强生制药增长的强劲动力。国际市场：营收46.62亿美元，同比+4.9%，国际销售-1.7%。

研发投入

2019Q1，强生集团研发投入28.58亿美元，同比+18.9%。

*具体用于制药的研发费用未披露

最新动态

强生制药一如既往的保持增长，但随着2019年多款重磅药物专利到期，公司正在面临仿制药和生物仿制药的加速竞争。

在未来几个月，强生的肺动脉高压药物和多发性骨髓瘤重磅药物Velcade也将面临仿制药竞争，这些药物的增长已经放缓。

不过，免疫学药物Stelara和两款肿瘤学药物Darzalex和Imbruvica表现非常抢眼。展望未来，抑郁症药物Spravato和首个膀胱癌靶向药物Balversa将有望推动强生制药业务快速增长。

· END ·