瑞幸咖啡的經營思路錯了嗎？
瑞幸咖啡的經營思路本是不錯的。通過燒錢，燒出一個和星巴克一樣體量的瑞幸咖啡，從補貼銷售逐步轉向為量販。星巴克市值是762億美元，而瑞幸咖啡即使燒掉100億美元，只要成就了一個類似星巴克的連鎖，深入消費者內心，那也是非常成功的。——不過很可惜，不上市，瑞幸現金難以為繼；而要上市，就要有可觀的財務數據。
瑞幸咖啡的造假，漣漪遠未散去
瑞幸咖啡造假的影響可能會比較深遠，華爾街對於中概股的偏見由來已久，尤其是一部分公司還沒有現金流正循環的情況下。產生了很不好的影響。有很多在美股融資的中概股，由於美股IPO是寬進嚴出，國內股市融資門檻又較高。在這個情況下，之前很多未盈利的企業到美股融資。也有很多人戲稱，這是“薅華爾街羊毛”。但是羊毛不好“薅”，最終還是要落地到企業經營發展。
渾水如何發現瑞幸造假？
值得一提的是，渾水是如何發現瑞幸造假的。1月31日，渾水發佈做空瑞幸的報告。為了證明瑞幸造假，渾水派出92個全職和1418個兼職調查員，在全國900多家門店蹲點，收集25843張購物小票，大量內部微信聊天記錄，關聯人與企業的工商信息，並錄製11260個小時的門店錄像，得出了瑞幸造假的判斷。認為瑞幸咖啡每個商店每天的商品銷量在2019年第三季度至少誇大了69%，在2019年第四季度誇大88%。
瑞幸對我們真實的啟示是什麼？
有兩個方面啟示意義：
一是監管思維的啟示。當前A股上市公司財務造假等屢禁不止，光是靠監管發現恐怕太難，小散戶不僅沒有發現造假的專業水平，更無法承擔起發現的成本，我們是不是也要有渾水這樣的啄木鳥呢？ 國內投資人要注意，擊鼓傳花的投資和價值投資本質不同在於。
二是對投資者的啟示。我們常說價值投資，你要了解你投資的公司。特別需要學習渾水機構那種一絲不苟蹲點數人頭的方式。我記得歷史上有基金經理就是去碼頭蹲點數集裝箱。價值投資是看人“能力圈”的，沒有一個投資人能夠“全知全能”。（中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林）
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