隨著橡樹資本中國子公司—OAKTREE（北京）投資管理有限公司在北京的成立，越來越多的外資AMC也在積極入華。截止目前，已有15家機構表示要參與北京市境外投資試點，春華資本、東方匯裡、橋水基金等7家機構提出了近20億美元試點額度需求。
AMC即資產管理公司，這些公司成立的原因就是管理和處置銀行業的不良資產，在困境中攫取機會與利益是它們的根本目的。國外的"困境投資"對國內來說相對成熟。這些外資AMC進入中國，也將為中國帶來真正的"困境投資"，中國不良資產處置市場將迎來快速的發展。
什麼是"困境投資"？
"困境投資"與我們一般的股權投資不同，一般的股權投資都是尋找那些處於上升發展期，有巨大的生長潛力的標的，通過資金支持，推動企業快速佔據市場獲取巨大利益。而"困境投資"則與之相反，它是指戰略性地投資有經營困難、違約或者接近破產的企業債權或者股權，通過資金支持、改善公司管理以及等待經濟週期恢復等方式贏取價值的重估收益。
從事資產管理的企業很多，像美國的八大PE公司：3i集團、華平集團、KKR集團、黑石集團、凱雷集團、阿波羅資產、TPG集團、橡樹資本。它們善於謀利，個個富可敵國。其中橡樹資本雖然成立最晚，但發展迅速，從1995年成立，僅用十年的時間就躋身美國八大PE行列，而這正因為其優秀的"困境投資"能力，它在所有困境投資機構中綜合實力排名第一，具有"困境資產投資之王"的稱號。
困境投資的困難點？
- 機會難以把握；經濟環境不好、企業自身經營不善、企業流動性資金不足等等，這些都是造成困境資產的原因，但是如何找出造成困境資產的原因是一個巨大的難題。這需要敏銳的市場洞察力與極高的市場反應速度。機會是一瞬而逝的，不能分析清楚其困境資產是由什麼原因造成的，也就沒辦法提出相應的解決辦法，也不清楚能夠以什麼價格買入該困境資產，在這種情況下，機會也就自然喪失了。
- 專業能力要求高；困境投資不是隨隨便便就能進行的，它必須建立在擁有一支具有專業知識能力的團隊基礎之上。因為困境資產可能涉及到多個方面，特別是那些跨國、跨行業的企業，它們的業務複雜度非常高，投資團隊必須要熟悉不同國家不同行業的法律法規、訴訟程序和執行能力等多個方面，這不是一件簡單的事情，找一個在某一方面的頂尖人才都非常難，何況是找一群這樣的人。
- 投資週期長、不確定性高；困境投資一般都是逆週期的，這就會造成投資者的資金流動性差，所以投資者必須有強大的資金實力抵禦週期寒冬，並且困境投資都是具有高度的不確定性，即使自身認為已經做好了各種準備，但在這麼長的週期當中，任何事情都有可能發生，不知會因為什麼消息，所投資的困境資產就徹底無用了。因此投資困境資產一定要做好相對應的風險對沖，即使發生風險，也能儘量減小風險對自身的影響。
國內的困境投資如何？
國內AMC格局主要為"4+N+銀行系"，4大全國性AMC:信達、東方、長城、華融；56家地方性AMC和隸屬於五大行的AMC。隨著建投中信轉型為全國性AMC和外資AMC入華，中國的AMC格局也將發生變化。
目前中國"困境投資"發展的比較緩慢，國內困境投資多以"紓困"的名義介入，通過紛紛成立以"紓困基金"為名義投資上市公司股票質押流動性風險的資管計劃，但是實際真正投入市場的很少，真正投入市場的還是一些國資，它們的主要方法還是靠政府信譽為企業提供信心，協調銀行支持，對於一些真正陷入大問題的企業依舊沒有什麼作用。國內對困境投資還是有相當大的顧慮，畢竟困境投資的困難太大，一不小心會拖垮自身。
希望隨著外資AMC進入中國，能夠帶來"困境投資"的經驗供中國的AMC學習，大力發展中國的不良資產處置市場，提升中國AMC的水平。當然，這也意味著中國AMC市場的競爭將會加劇，一些能力不強的AMC可能會在這場競爭中消失，但是有競爭才會有發展，我想這也是為什麼中國願意將外資AMC引入中國的原因，希望這樣能夠促進中國金融市場更好的發展。
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