1月25日，新希望乳業正式在深交所掛牌上市，股票簡稱“新乳業”，代碼002946.SZ，開盤漲約44.04%，報收7.85元/股，總市值突破67億元。乳業上市公司又添一員。
根據其招股說明書披露，新希望乳業2017年營業收入達到44.22億元，淨利潤達到2.16億元，雖然業績和行業龍頭的體量相比相差甚遠，但是，新希望乳業並不甘心居於一隅，面對強大的伊利和蒙牛，正另闢蹊徑佈局全國。
強者恆強
伊利和蒙牛有多強大？讓我們先來看看市佔率的數據。
乳製品有常溫和低溫之分，國內市場目前以常溫產品為主，比重超過80%。伊利和蒙牛如同兩個巨無霸佔據著常溫奶市場，根據尼爾森的統計數據顯示，兩者合計市佔率在65%以上，並且逐年提升，愈發強大。
在低溫奶方面，受制於牧場奶源，工廠就近、終端冷櫃配置以及物流成本效益的原因，地方乳企雖然有優勢，但是伊利和蒙牛依然佔據超過40%的市場份額。
顯而易見，國內乳製品市場屬於典型的雙寡頭壟斷，市佔率只是表象，伊利和蒙牛多年的深根細作，目前在銷售渠道、品牌、全產業鏈等方面已經建立強大的競爭優勢。
以伊利為例，在銷售渠道的建設方面，伊利採用多級分銷模式，在全國建立幾個大區，每個大區有分銷商、經銷商和零售商，區域市場實現生產、銷售、市場一體化運作，對每個市場進行精耕細作。
從2006年的“織網計劃”到2012年的“二次織網”，伊利對國內三四線及以下地區展現出越來越強的掌控力，根據公司的年報披露，截止2017年底，伊利直控村級網點近53萬家，公司營業收入的55%來自縣城以以下地區。
品牌建設方面，伊利和蒙牛幾乎已經成為公眾最為熟知的兩個品牌，從廣告到贊助綜藝節目，再到贊助相關體育賽事，隨著每年大筆營銷費用的投入，品牌已經成為其他乳企不可逾越的壁壘。
根據凱度消費者指數發佈的《2017 品牌足跡報告》，
食品飲料行業中伊利、蒙牛雙雙成為中國消費者選擇最多的品牌。購買伊利和蒙牛產品的消費者均超過1000萬人次，蒙牛的滲透率達到86.8，伊利的滲透率達到88.2%。
在全產業鏈建設方面，伊利和蒙牛依舊遙遙領先。在奶源建設方面，伊利和蒙牛均投入了鉅額資金，保證了對供給端的掌控。
面對伊利和蒙牛的強大攻勢，且不說小乳企，就連光明、三元等中大型乳企也壓力倍增。光明乳業的液態奶業務自2015年開始就一蹶不振，營收開始下降，三元股份的液態奶業務近年來同樣也陷入增長乏力的困境。
強者恆強的行業背景之下，伊利和蒙牛增長的腳步不會停止，根據相關權威機構預測，到2020年，伊利和蒙牛雙巨頭的整體市場份額將由目前的60%左右提升到70%左右。屆時，中小乳企謀發展或更加困難。
另闢蹊徑
在伊利和蒙牛的強大攻勢之下，地方乳企只能選擇避其鋒芒，選擇差異化競爭。主要策略是以低溫奶為主導，通過本埠市場多年的精耕，獲得區域性市場較高的口碑。
低溫奶以生牛乳為原料，採用72－85℃左右的巴氏殺菌法。比起常溫奶，儲存時間一般不到一週，卻能較好地保持牛奶的營養物質和風味口感，在歐美髮達國家，已成乳製品消費的主流。雖然目前我國低溫奶只佔乳製品市場的20%，但是隨著冷鏈配送網絡日漸完善，消費升級時代來臨，消費者更加註重品質生活，低溫奶在市場上越來越受歡迎。
正是因為低溫奶需要冷鏈配送，保質期又短，伊利和蒙牛也只能佔據部分市場，地方乳企可以通過本埠市場多年的精耕，獲得區域性市場較高的口碑，目前已經有不少地方性乳企品牌開始嶄露頭角，如廣東風行、燕塘、晨光和香滿樓、福建長富等、江蘇衛崗、河南科迪和花花牛、北京三元、陝西銀橋、遼寧輝山、甘肅莊園等等。
地方乳企通過深根本埠市場，建立完善的冷鏈體系，雖然可以收穫一定的市場份額，但是也存在致命的缺點，無法做大做強。地方乳企想要開拓本埠以外的市場，供應鏈和渠道是最大的制約，專業人士曾給過判斷，20億市場規模將達到這種商業模式的極限。
想要做大做強就要在常溫奶領域和伊利、蒙牛展開正面交鋒，選擇差異化路線進軍低溫奶領域，又無法做大規模，地方乳企大多面臨這樣的窘境。
那有沒有策略既做大做強又能避開伊利、蒙牛的鋒芒呢？
有的，新希望乳業就打造了屬於自己的特色發展道路。近年來，新希望作為區域品牌整合者的形象出現，重慶天友、四川華西、四川楊坪、昆明雪蘭、昆明海子乳業、雲南碟泉、雲南七彩雲、西昌三牧、長春苗苗豆、內蒙古非常牛、燕牌乳業、蘇州雙喜、浙江雙峰、湖南亞華、青島琴牌乳業、合肥白帝、河北天香等19家區域性乳企先後被新希望整合其中。
總體來說，新希望的策略就是堅持以低溫奶為主打產品，儘量不和伊利、蒙牛正面衝突；以收購整合的方式推進全國化佈局，做大做強。
隱憂
2015年9月，新希望乳業收購昆明市海子乳業有限公司 90%的股權。
2016年1月，新希望乳業收購收購重慶市天友乳業股份有限公司 42.22%股份。
2016年，新希望乳業收購朝日乳業、朝日農業 100%的股權。
隨著收購的不斷進行，新希望乳業的低溫奶業務不斷做大做強，2016年低溫奶業務收入超過常溫奶，2017年銷售佔比繼續擴大，達到58.18%。
由於低溫奶產品的毛利率顯著高於常溫奶產品，在保持整體規模增長、低溫奶產品銷售收入的佔比持續提高的背景下，新希望乳業的盈利水平也大幅提高。 綜合毛利由2015年的12.61億元提升到2017年的15.35億元。
但是，跑馬圈地是要付出代價的，首當其衝就是債務水平的上升， 根據公司的招股說明書披露，2016年新希望乳業的總負債較2015年增長7億元，達到34億元，資產負債率提高10個點，高達76.01，明顯高於同業公司，財務風險凸顯。
另外，收購多為溢價收購，由此帶來的商譽問題也是隱患，目前新希望乳業的報表顯示商譽在1.2億元左右，雖然不高，但是隨著收購的繼續進行，商譽存在繼續增長的風險。
除了財務風險、商譽風險，營運風險也不可小覷，企業文化是否一致，是否能產生協同效應，管理層是否有能力對眾多收購的公司進行統一管理等等。
羅馬不是一天建成，伊利和蒙牛都是經過十幾年的深根細作才有今天的市場地位，新希望乳業想要成功，同樣需要其矢志不移地努力。
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