【導語 ：瑞幸咖啡轟然倒地，讓包括其董事長陸正耀在內的股東團隊和陸正耀旗下的神州租車以及寶沃汽車都成為人們關注的焦點。出來混，該還的遲早要還。瑞幸的遊戲玩不下去了，那麼接下來寶沃汽車怎麼辦？】
４月５日，瑞幸咖啡發佈道歉聲明稱，涉事高管及員工已停職。在美國，上市公司財務數據造假的案例估計要回溯到20多年前的“安然門”，並導致當時的會記公司安達信關門倒閉，並形成了如今大家耳熟能詳的“四大會計師事務所”。瑞幸咖啡這次要想全身而退，估計難於上青天。瑞幸眼看“涼涼”，同為神州系的寶沃接下來該怎麼辦呢？
寶沃在初期就標榜自己的德系豪華品牌的身份，但仔細翻看，寶沃這個品牌早在上世紀60、70年代就沒落了。在搭上國內初期的一波SUV熱潮之後，寶沃也開始迅速沉淪下去。從2018年下半年開始的國內汽車行業的下滑，最終讓福田汽車難以負擔，轉手給了神州租車。也許今天我們才明白，神州租車拿下寶沃，不僅是為了能夠給自己補充一部分的車源，效仿瑞幸模式，通過資本市場的運作，套取更多資金，可能是其潛在的更大戰略意圖。
資金壓力會愈發凸顯
對於寶沃來說，在瑞幸醜聞爆出之前，可能很多人對於其未來的投入還曾抱有過一絲幻想。畢竟寶沃的大股東持有瑞幸和神州兩大在美國和香港的上市公司，坊間甚至一度對瑞幸咖啡在國內超過星巴克持樂觀的態度。瑞幸如果可以複製特斯拉的股價走勢，對於寶沃來說，也有更多可以閃轉騰挪的空間。
而在香港上市的神州租車，由於也是汽車業務，未來如果寶沃汽車單獨上市無望，作為資本運作高手的陸正耀，同樣也可以將寶沃裝入神州汽車進行二次上市。其操作手法就和現在吉利集團將沃爾沃汽車裝入它在香港的上市公司吉利汽車中一樣。
此番瑞幸財務數據暴露之後，無論是在美上市的瑞幸，還是在港上市的神州租車，股價遭受重創之外，其大股東和管理團隊的信譽也將跌落到谷底。正如前文所說，以後中資企業海外上市之路都將更加艱難，更不要說寶沃自己的上市了。
寶沃未來之路怎麼走？
對於汽車行業業內人士來說，大家更關心寶沃汽車將來的路怎麼走。被陸正耀收入麾下的寶沃汽車，其發展過程中的根本問題並沒有得到解決。神州租車系，以一己之力是很難支撐起寶沃的研發和未來的可持續發展的。寶沃汽車在沒了福田的支持後，就已經失去了在汽車行業協同發展的唯一機會。目前寶沃汽車尚不具備自我造血的能力，在初期收割了一部分推崇德系豪華品牌消費者之後，寶沃的銷量就開始持續下跌。
2019年，公開數據顯示，寶沃汽車銷量為44923臺，相比於2018年有所增長。但這個增長更多來自神州租車公司的消化。在車市整體處於下滑局面下，缺乏核心競爭力以及品牌號召力的寶沃，其實很難在私人消費者中間打開市場的。在2020年1月，寶沃汽車的銷量不過2100臺，至於2、3月份，在疫情的影響下也非常慘淡。同樣是受疫情影響，神州租車所在的移動出行業務今年日子也不會好過。到時候神州租車還有多大的資金能量再吃進多少寶沃新車，都要打上一個大大的問號。
寶沃在代表未來汽車發展的新四化技術上，毫無儲備。不僅沒有領先的純電動或者新能源整車平臺，在無人駕駛技術以及車聯網上更加乏善可陳。這個不要說去和吉利、長城這些一線自主品牌去比，即使和奇瑞、長安、上汽這些二梯隊的差距也是非常大。其綜合研發實力也就和被邊緣化非常厲害的力帆、眾泰無異，想要依靠現有的寶沃，不要說實現年銷售10萬臺，哪怕是5萬臺都很難。
在缺乏前瞻技術積累，以及體系能力之後，寶沃將所有的寶押在了營銷體系變革上：取消傳統的4S店模式，大幅降低代理商的加盟門檻。寶沃新管理層的意圖只有一個，全面下沉渠道。其希望寶沃的銷售門店像全家連鎖店一樣，每隔一兩條街就有一家，一次來擴大終端銷量。且不論現在還是不是有投資人願意投資寶沃這樣的品牌，其拉低入門門檻、快速下沉渠道的做法對於品牌的傷害肯定不小。而對於現在的汽車行業來說，品牌是最重要的，甚至高於性價比、高於產品的配置。
一粒老鼠屎壞了一鍋粥
瑞幸財務數據造假，被知名的空頭渾水狙擊，其實最受傷的不是瑞幸的股價。在美國，上市公司財務數據造假，肯定會被罰得傾家蕩產。其不僅會面臨摘牌退市，相關團隊更有可能面臨牢獄之災。以後中國企業，尤其是更具活力，但短時間內難以盈利的創業型企業赴海外上市將面臨更大的困難，成本會更高。國內民眾所津津樂道的“割國外韭菜”的也將難以再現。國內相對落後的資本市場，無論從制度上，還是從資金上都無法為絕大多數的初創企業提供足夠的資金支持。
瑞幸之後，估計會很難看到像蔚來這樣的新勢力造車企業能夠在紐交所再度上市成功。對於新勢力造車企業來說，在國內上市的門檻本來就非常高，如果海外上市的通道被鎖死，那資本和地方政府對於投資新勢力造車企業的熱情將進一步消退。真可謂“一粒老鼠屎壞了一鍋粥”。
點評
瑞幸咖啡造假已然是一個無法改變的事實，接下來會面臨一連串的美國監管機構和民間的處罰和官司。對於尚無法實現自我造血、且仍然處在虧損泥潭之中的寶沃汽車，則是需要考慮，在國內汽車短期內無法實現迅速回暖的情況下，當務之急是如何活下去。希望陸正耀不要如法炮製地給寶沃汽車再來虛構收入和利潤，那將是對這個已經活得不太好的公司構成毀滅性打擊。
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