中國央行週五祭出政策 「組合拳」 向市場放水。距上次降準 僅三週的時間，央行週五再宣佈定向降準，降幅為1個百分點， 共釋放長期資金約4000億元（人民幣，下同）；同時，下調超額準備金利率，自4月7日起將金融機構的超額存款準備金率（簡 稱：超儲率）從0.72%降至0.35%，為2008年11月來首次。分析 稱，央行此舉增加銀行可貸資金及降低融資成本，還能提高銀 行信貸的積極性，更好地支持實體經濟，也打開了利率空間。（記者毛麗娟）
央行指，將在4月15日、5月15日 對農信社、農商行、農合行、村鎮銀行 ，以及僅在省級行政區域內經營的城商 行實施定向降準0.5個百分點，合計1個 百分點。央行表示，此次定向降準分兩 次實施到位是為防止一次釋放過多導致 流動性淤積，確保降準中小銀行將獲得 的全部資金以較低利率投向中小微企業 。
此次定向降準預計近4000家中小銀行 將獲得資金，有效增加中小銀行支持實 體經濟的穩定資金來源，還可降低銀行 成本約60億元。促進降低小微企、民企 貸款實際利率，直接支持實體經濟。
中小行存準率降至6%
央行並表示，此次降準後，超 4000家中小存款類金融機構的存款準備 金率已降至6%，從中國歷史上以及發 展中國家情況看，6%是較低的水平。
蘇寧金研院研究員陶金坦言，降準 節奏的明顯加速，體現了央行加強逆周 期調節，維持經濟發展正常運行的政策 決心。再次為中小銀行注入流動性，進 而為中小企、外貿企，及受疫情影響較 嚴重的產業提供更多信貸支持。交銀金 研中心高級研究員陳冀估計，本月和下 月兩次定向降準落地後，銀行業平均存 準率約10.6%。
長江證券宏觀固收首席分析師趙偉 認為，央行近期操作具有明確的精準滴 灌、結構性引導的特徵，加之前期已實 施的定向降準、再貸款再貼現等，央行 正加大引導銀行對實體經濟的支持力度 ，特別是受疫情衝擊影響較大的中小微企。
財信證券首席經濟學家伍超明指出 ，央行實時精準滴灌為中小微企業提供 流動性支持，有利於穩住內地超8000萬 的中小微企業和個體戶 「基本盤」 ，保 證就業大局的穩定。 此外，央行時隔12年再下調銀行超 儲率，央行明確此舉可推動銀行提高資 金使用率，促進銀行更好地服務實體經 濟特別是中小微企業。分析料將更加激 勵銀行放貸，並打開利率調降空間。
趙偉留意到，央行之前推出多個貨 幣寬鬆措施，但在實體需求偏弱背景下 ，資金仍滯留在金融體系內部，是次再 度調降超儲率，旨在引導金融機構將資 金投向實體經濟。伍超明坦言，降超儲 率將激勵銀行把資金用於利率水平更高 的信貸投放。
華寶基金副總經理李慧勇分析，超儲率是所有的貨幣市場利率的 底線，這次超儲率調降打開了利率空間 。陶金也認為調降超儲率降低政策利率 下限，拉低利率走廊，可起到間接降息 的效果。
資本市場料影響有限
至於對資本市場的影響，前海開源 基金管理公司執行總經理楊德龍指，經 濟面穩定為股市中長期的走勢提供了良 好的支撐，現在A股市場的估值已處歷 史的大底位置，上證50的市盈率只有9 倍，所以市場並不存在大幅下跌的條件 。伍超明則表示，由於本次降準資金主 要用於支持實體中小微企業，央行會加 強對資金流向金融市場的監控，預計對 資本市場的影響有限。
閱讀更多 深港財經 的文章
