關勃：目前全球工程機械需求主要由中國、北美和西歐帶動，銷售額統計分別佔據全球需求23.01%、30.88%和13.31%。從挖掘機使用節奏來看，中國地區春節後（一般為3-5月份）和8-10月份為開機旺季，北美和歐洲地區開工旺季一般集中在8-10月份。可以預期的是，3月份後中國地區的開工數據將明顯好轉，而歐美地區開工小時數將出現明顯下降。在後疫情時代，各國推進經濟刺激計劃，增加公共支出，尤其擴大基建和市政建設力度是大概率的選擇。目前歐美普遍面臨基礎設施老化的問題，對老舊的基礎設施進行改造升級對於拉動經濟、提升就業意義重大，工程機械也將受益於此類逆週期調節政策。
01工程機械全面漲價
政策加碼基建，3月27日高層會議提出專項債、特別國債、赤字率在內的政策“三板斧”，將帶動全年基建投資2萬億以上增量，2020年基建投資增速有望超10%。
受益於國內基建政策，主要挖掘機廠家紛紛宣佈工程機械漲價。
2020年4月9日，三一重工發佈《關於三一混凝土泵車全面調價的通知》，宣佈混凝土泵車價格將上調5%—10%不等。
2020年4月11日，三一重工發佈《關於三一挖價格上調的通知》，宣佈挖掘機價格將上調，小型挖掘機將上調10%，中大挖上調5%。
2020年4月10日，徐工發佈《致全國挖掘機客戶的一封信》，宣佈徐工挖掘機的價格將上調，小型挖掘機價格上調10%，中大型挖掘機價格上調5%。
除了漲價，工程機械銷量在疫情期間逆勢上漲。
3月挖機總銷量同比+11.6%，三一挖機銷量同比+14.2%。三一市佔率長期穩步上升，10年來平均每年上升2個點左右，明後年這種規律有望持續下去。尤其今年各供應商的供應鏈、產能更為緊張，龍頭企業市佔率有望加速提升，三一市佔率有望達到28%以上。
中聯重科一季度產品銷量增長明顯，泵車產品銷量同比增長25%，3月更是達到近年來銷售最高峰，穩坐行業頭把交椅。
02挖掘機哪家好？
三一重工：
該公司是國內工程機械龍頭企業，公司產品品質和周到的服務能力，混凝土機械已成為全球第一品牌、挖掘機連續9年市佔率第一、2019年起重機市場份額提升至25.8%。隨著一帶一路的穩步推進，公司出口不斷超預期，作為工程機械行業絕對龍頭，享受估值溢價。
恆立液壓：
國內液壓行業龍頭，產品從液壓油缸製造，發展成為涵蓋高壓油缸、高壓柱塞泵等產品研發和製造的大型綜合性企業。下游客戶包括：美國卡特彼勒、日本神鋼、日立建機、久保田建機、三一、徐工、柳工、中鐵工程、鐵建重工等世界500強和全球知名主機客戶。
中聯重科：
公司優勢產品在銷售規模增長，產品結構也在不斷優化，利潤率水平不斷提升。2019年公司市場競爭優勢進一步增強，建築起重機械銷售規模實現全球第一，行業龍頭地位優勢進一步鞏固；工程起重機械市場份額達近五年最好水平，汽車起重機、履帶起重機國內市場份額大幅提升。
艾迪精密：
高端液壓件供需缺口大，公司液壓件迎加速滲透機遇，由於國內旺季需求出現爆發式增長，目前挖機行業已出現部分機型缺貨，進口液壓件特別是行走馬達供應緊張，4月份供需缺口可能進一步擴大。
公司液壓件在2018年首次突破主機廠前裝市場，進入三一供應體系，2019年實現徐工、柳工、臨工、山重、雷沃等國產主機廠小批量供貨，今年有望抓住此次產品供不應求的機遇加快主機廠滲透。
中國柳工：
廣西柳工是我國西南地區最大工程機械企業，是國家重點聯繫的首批300家國有大型企業集團之一，是廣西“十一五”期間重點培育和發展的工程機械集群產業中的龍頭企業。
徐工機械：
公司是行業內領先的全系列工程裝備解決方案服務提供商，移動起重機市場佔有率全球第一，隨車起重機、履帶起重機、壓路機、平地機、攤鋪機、水平定向鑽機、旋挖鑽機、舉高類消防車等多項核心產品市場佔有率穩居國內第一。
本文由北京中和應泰財務顧問有限公司上海分公司 投資顧問 關勃（執業編號：A0150614050001）編輯整理。內容僅供教學參考，不構成投資建議。股市有風險，投資需謹慎。
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