汽車金融，一半是海水，一半是火焰。
一方面，據網貸之家統計，至2017年底，涉及車貸業務正常運營的P2P平臺數有545家，但至2018年4月銳減至332家，4個月大幅下降40%。另一方面，針對年輕人購車、深耕二三四線城市的汽車新零售業務則迅速崛起並獲得鉅額融資，廠商金融也在快速進入，低首付購車分期和超低首付的汽車租賃業務看似一片藍海。一邊是批量倒閉，一邊是加速進入，被視為最大風口的車抵貸和以租代購，又該何去何從？
二三四抵與生死局
所謂車抵貸，就是車輛抵貸貸款，這是民間資金的天下，也是汽車金融最初的風口。“在民間傳統借貸中，車輛，尤其是豪車本就是有效抵押物，但資本和互聯網的介入將車抵貸線上化、大眾化、消費化了。”
相比銀行貸款，民間資金為主的車抵貸業務利率自然較高。如某車貸平臺客服介紹：“一般一輛評估價為10萬元的全款車，借款額度約為8萬到9萬，日息萬4或萬5，最長可借3年。只要徵信不是特別差一般都可以借款。服務費為借款額度的3%，一次性支付，如果逾期，則每逾期1天收取1％的逾期費，最多收3%，特殊情況可減免。”但實際上，在更多審核寬鬆的小平臺上，車抵貸年化利率多在18%以上，如逾期還需支付天價拖車費和逾期費，部分公司二抵、三抵甚至四抵都有，也為去年下半年開始車抵貸平臺大量關閉埋下了伏筆。
網貸之家統計顯示，今年前四個月從事車抵貸業務的平臺大幅減少200多家，不僅是小平臺倒閉，大平臺也難倖免。根本原因無非是逾期和壞賬率增加、交易額及線下收益減少，以及備案延遲導致運營成本無法預估，並稱這主要是監管政策變化，即不準暴力催收和借款利息不得超過24%等。
倒閉的車貸平臺多數以“二抵貸”甚至“三抵貸”為主，即從事本就有抵押車的再次抵押。“此前還可以以高利息吃掉壞賬，出現壞賬公司還通過‘搶車’等方式處置不良放款，但監管要求嚴守36%防線和不得暴力催收後，壞賬自然爆發。”
此外，監管今年開始推進的“打黑除惡”專項整治行動，也將車貸行業的“套路貸”、暴力催收、二押車等相關問題暴露在公眾面前。
汽車金融行業洗牌之際，車抵貸平臺要想做好此類業務，需深入某些特定人群，如與企業建立合作，為其職工提供車抵貸業務，增強對借款人監控力度，提升資產端質量。
一方面全國有近2億多車主，每年有2000萬新車主加入，另一方面中國還有差不多1億的小微企業和個體戶。汽車金融作為傳統金融的補充，有需求，服務是有價值的。
以租代購的中國實踐
車抵貸行業日子不好過，目前的明星產品“以租代購”模式其實也經過中國化轉型。
所謂“以租代購”，比如顧客看中一臺總價約12萬元的大眾朗逸，在4s店需首付50%並承擔保險、購置稅，可免息按揭24期（即首付7萬元，月供2500元），但通過“以租代購”模式，可首付1萬元，月付2300元左右，繳納5%-10%的保證金（可退、可抵扣租金或購車款）和一定手續費即可，一年租期到期後，顧客可以選擇四種方案，即尾款購車、分期購車、續租或退車，也就是業內常說的1+3模式。實際上，2015年1+3模式進入中國之初，一年租期到期後，顧客的確可自由選擇上述四種方案。但很快，中國資本就發現，如果顧客選擇退車或續租基本就是虧損。
以上述大眾朗逸為例，12萬元的車輛使用一年後，在沒有發生事故、外觀保存完整，公里數不太多的情況下，折扣率在20%左右，即差價24000元，而顧客一年付了37600元租金，但除此之外，公司還需支付員工工資、渠道費、門店費和資金利息。目前普遍渠道費加運營費成本超過8個點，即使在最理想的6個點情況下，只要資本成本超過5個點，妥妥虧，且現在哪裡去找5個點的資金？
在此情況下，多家平臺悄悄取消了“退租”和“續約”選項。如宣傳為1+3模式的彈個車，明確標示部分車型不可退車、續租，易鑫僅可選擇尾款分期和尾款購車，大白汽車則是首付加4年分期。
為何美國可以做好1+3模式，中國則名存實亡？美國汽車租賃由廠商主導，有新車、二手車、汽車租賃一條龍服務，對二手車價值評估也有一定標準，可以形成良好閉環，但
中國汽車租賃目前由互聯網企業主導，在車源、渠道、資金來源等方面受限。雖然在中國，以租代購的最終目的還是消費者把車買下來，但以租代購與分期購車最大的不同，除了購車門檻更低外，更重要的是在汽車租賃的3到4年間，車的所有權是公司而非個人。這樣首先是降低風險，其次租賃公司還可以配套一系列保險、維修等服務，延長產業鏈，利潤也更豐厚。
從當前競爭態勢來看，汽車金融平臺想要脫穎而出，最主要是尋求資金、流量、汽車服務等相關度最高的資源合作，或通過自身佈局相關業務，延伸資產端，提高風控水平，提供更貼近消費者需求的汽車金融服務。
車企持有融資租賃牌照可做：車輛分期付款，以租代購，車輛抵押貸款等金融業務，以租促銷。
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