【每日谈】罕见！十年未见的信号
脱水新栏目。
脱水的宝宝们：大家好！这是我们新栏目【每日谈】的第一期，讲讲关于“旧改”的来龙去脉。
在这个栏目里，我们将摒弃A股市场里的尔虞我诈、故弄玄虚。
每天只挑选一个当前最热门的主题，为你抽丝剥茧，讲清前因后果。
不是荐股，也不是吹票，只是希望让每一笔投资都更有逻辑。
每天10分钟，不见不散。让我们一起回归初心，还原本质。
今日，万年青、祁连山股价创出历史新高、上峰水泥接近历史新高。
最新调研显示，华东、华南头部企业连续两周发货率至旺季正常峰值110%，历史十年未见！4月份单月或创历史发货最好水平。
盘前，脱水君第一时间就发出了信号。相信在选股宝APP上订阅了脱水研报的读者都收到了推送。
1、历史罕见的水泥出货量，释放什么信号？
全国大部分水泥企业产能皆打满，甘肃库存已至4成以下，创下历史新低。龙头发货率新高、库存大幅下降，验证水泥产销两旺。
4月初，华东水泥打响涨价第一枪后（华东全国产量占比高，价格具有前瞻性），水泥全面涨价的大幕已然拉开。
上周，华东苏锡常高标号水泥上调30元/吨，华南涨价5-25元/吨不等。江西、甘肃、青海、贵州已历两轮提价，而河南在3月降价后重提三轮。
2、为什么说5月水泥价格会涨的更猛烈？
水泥价格大涨的背后，是库存快速消耗， “库容比”是水泥价格上涨的先导指标。
3月份之后，我国疫情开始好转，基建项目逐渐复工。近期，全国水泥库容比从高位71%大幅下滑了13%，消耗的速度创下历史同期最快。
最近，全国多个省市通知高速公路免费通行截止到4月30日，意味着跨区域调配通道大幅收窄，将导致需求旺盛的华东、中南、甘青等市场愈发供不应求，将会给火热的水泥价格火上浇油。国泰君安认为，水泥已释放供不应求的信号，5月或“卖断货”。
3、水泥价格大涨能持续多久？
①需求：全年基建增量或高达3万亿
水泥下游需求拉动主要靠基建和地产。目前地产投资具有不确定性，但基建全面发力的信号明确。
近期水泥的涨价，再联想到3月底挖机泵车卖断货、螺纹库存陡峭下降，说明新增的基建项目已经开工，而这还只是序幕。
截至目前财政部已提前下达两批专项债，合计额度1.29万亿，占去年全年发行量的90%，另外第三批专项债也即将下达，全年大概率超3万亿。
专项债规定了不得投向土储棚改，换言之，投向广义基建的比例非常高，分析师认为超过80%，而2018-2019年这个比例仅为20%左右，
跃然纸上的是两个明显特征，基总量以及比例两个维度显著提升，两者相加，基建20年投资增速明显。
华创证券预计，5月单月体量8000亿创历史记录，基建资金增量二季度可达9909亿，全年或可达2.85~3.35万亿。
②供给：连续5年新增供给仅1%
2016年国务院明确提出严禁新增产能，新建产线必须通过产能置换。
而在今年1月份，工信部又对产能置换指标提出了更严格的要求，限制僵尸产能“死灰复燃”。同时，国家加大了矿山治理，水泥供给再度面临收缩，实际上已经接近于特许经营。
③水泥涨价与股价呈现较高的相关性
水泥企业的业务很简单，成本变化不大，价格的提升直接拉动ROE的提升。从下图看，2015年水泥供给侧改革以后，随着水泥价格的上涨，水泥企业的股价也在上涨。
市场目前对于周期股仍抱有观望的态度，多行业多维度共振及价格信号将成为扭转市场悲观预期的催化剂，到5月末全国大范围水泥价格可能都是涨价进程。
4、哪些区域价格有望领跑?
①西北水泥：基建投资弹性最高
西北地区当前库容比创同期历史新低仅为49%，而西北水泥价格已经达到5年同期历史新高。具体看西北甘肃平凉、天水地区开启第二轮价格上调，其中甘肃平凉、天水地区有望开启第二轮价格上调。
西北投资拉动水泥较为直接，因为单位固定资产投资对水泥的拉动量，甘肃表现最为突出，比例0.76在所选区域中最大，远高于全国平均0.33。
同时西北地区低成本电石渣水泥压制区域价格、“错峰置换”方案有效，新疆、内蒙相继出台供给端发力，压制价格因素进一步解除。
预计今年基建向上，西北水泥量价弹性更大，有望迎来进一步涨价空间。
②华东水泥：全国市场风向标
华东区域水泥价格是全国市场风向标。中南、西南沿江省份价格与华东价格联系紧密。
华东水泥产量全国最高，占全国40%左右。依托水路运距较远，通过长江运输通道影响华中、西南价格，通过海运能影响华南价格。
根据数字水泥网数据，近期华东地区水泥价格开始反弹部分省份企业发货已达产销平衡，产能利用率处于高位，库存开始下降，预计4月下旬价格将企稳回升。
从下图可见，目前西北、华东地区水泥价格最高，涨势也最猛。
一图看懂A股水泥区域龙头
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