迎駕貢酒熱衷於理財背後 主業面臨“上下承壓”困局
排行皖酒老三的迎駕貢酒（603198.SH）2019年年報出爐，公司2019年實現營收37.77億元，同比增長8.26%，淨利潤9.30億元，同比上漲19.40%。
值得注意的是，在去年的淨利潤來源中，有相當一部分來自委託理財。公司2019年理財產品發生額高達18.10億元，截止年末，未到期餘額12億元，包括銀行、券商、信託以及私募等多種理財產品，年化收益率在3.18%至10.11%不等。
據年報數據統計，公司2019年通過理財實際獲得收益超7000萬元，相當於同行上市公司青青稞酒（002646.SZ）去年淨利潤3611.83萬元的兩倍。事實上，近年來公司一直熱衷於理財。
公司方面表示，在以往投資理財業務中已積累豐富的投資經驗，並配備了相關領域投資人才，不會影響資金安全。然而，在公司投資的“大業信託.南京新百股票收益權集資信託”產品中，出現了逾期情況，公司在2017年9月份時認購上述產品，原計劃期限不超1年，但截至目前，2000萬元本金仍未收回，迎駕貢酒已計提-1080萬元的公允價值變動收益。
一位業內人士分析指出：“一家上市企業之所以會買這麼多的理財產品，看重的無外乎是理財產品收益較穩定，但這從側面反映出公司主業增長空間有限。”白酒營銷專家楊承平在接受財聯社記者採訪時則表示：“像迎駕貢酒這樣的二三線白酒品牌，實則大多都面臨著上下承壓的局面。”
楊承平向記者解釋了“上下承壓”即對外走向全國時面臨貴州茅臺（600519.SH）、五糧液（000858.SZ）等一線品牌的強勢擠壓，對內下沉時則要同省內地方小品牌激烈競爭。據記者瞭解，在安徽省內還有古井貢酒（000596.SZ）、口子窖（603589.SH）以及金種子酒（600199.SH）三大白酒上市公司，以及宣酒、文王貢、明光、臨水、高爐家、皖酒等地方性品牌。
近年來，迎駕貢酒一直試圖走向全國，並以“全國知名品牌”為戰略目標。數據顯示，2019年公司廣告費用合計2.38億元，其中用於全國性的廣告費用佔比為45.19%；分地區來看，截止去年年末，公司省內經銷商數量569家，省外經銷商數量627家，省內、外各淨增加125家、62家；省外營收13.81億元，同比小幅增長8.73%，佔酒類總營收的39.41%，對比口子窖、金種子酒等來看，省外營收佔比較高。
值得一提的是，公司今年一季度營收、淨利潤均呈下滑趨勢，營收7.71億元，同比下滑33.55%，淨利潤2.33億元，同比下滑34.07%，迎駕貢酒方面表示受疫情影響，消費端近乎停滯，對行業有所衝擊，但影響是階段性的。對於理財等問題，財聯社記者多次致電上市公司，對方暫未予以回應。
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