最新版《上海证券交易所科创板股票发行与承销业务指引》日前正式出台，结合之前的制度规定，科创板打新相关政策日趋完善。预计科创板在上半年将完成第一批企业上市。但科创板并不是穿个“马甲”就能炒，监管日前要求严查开户资金来源。民间关于科创板“垫资开户”的做法并不可行，券商会严格把关科创板权限开通。
高风险高收益市场
据联讯证券的研报显示，科创板是一个高风险高收益并存的新市场。预计头批新股申购收益率可观，投资者可积极申购。从最近一年创业板上市新股开板前表现来看，首发新股平均能有7个至8个连续涨停板，相较于发行价累计涨幅平均在300%左右。虽然科创板发行价不再受23倍市盈率限制，发行市盈率较高，预计前几批市场追捧度较高，打新收益率较为可观。
科创板打新参与者分为三类，主要是战略投资者、网下投资者和网上投资者。中信证券的研报显示，在全新的定价机制下，科创板新股发行价将实现市场化定价，突破现有23倍市盈率上限，且上市前5个交易日不设涨跌幅限制，加大了股价的波动空间。因此，科创板新股存在上市后破发的可能。
考虑到科创板设立早期，股票供给较小，资金需求旺盛，可能存在一定投机氛围。随着后期股票供给增加，市场情绪逐渐回归理性，破发概率会开始上升。例如，创业板设立后，第一只破发的股票出现在第7个月，此时已上市约80只股票。
散户被赶出股市？
随着科创板的快速推进，有专家认为：科创板将是击垮散户的最后一棒。科创风险大，散户面对研究水平与对冲手段都更优越的机构显得较为弱势；第二，机构在资金上和打新上的优势都更明显；此外，科创板市场化定价，散户在大起大落涨跌幅中可能很快被套。
但散户也不必急着先自乱了阵脚。首先，50万元的账户资产门槛已经将大多数散户挡在科创板门外。进都进不去，何谈赶出市场？
客观来说，散户与机构各有优劣之处，可以进行一个简单对比：
1、需要承认机构比较专业、分工明确，散户一般都是单打独斗，因此机构有一定的研究优势，但这个优势并不是绝对的。如果某位散户有较强的分析能力，同时能够善用财经资讯、研究报告、财报等，在自己擅长的行业领域精耕细作，那选股成功率也不见得会比一群思维固化的股票分析师低。
2、机构有资金优势，融资、融券也比较方便，抗风险能力较强。同样，这个优势也不是绝对的。
A股有几千只股票，再加上基金，如此繁多的品种的体量之间差距很大。对于体量较小的品种，资金大反而是劣势，会产生更大的冲击成本、进出困难等，而散户则能在这些小盘股中如鱼得水。因此如果散户能够选择合适的股票，可以大大降低资金少的劣势。
第三，散户最大的优势是“机动性”非常好，这是机构无法比拟的。
机动性好意味着散户可以看清楚市场形势再出手，而不必冒着风险搞左侧交易，看到大跌后也容易逃顶。
对于机构，由于体量太大，需要提前判断形势，打提前量，而准确预测是非常困难的。
综上所述，不管是散户，还是机构，都有优势和劣势，能否在股市中胜出，关键看谁能扬长避短。只要散户能发挥特有的优势，还是能够在股市上长期生存的。
散户的好消息：科创板基金
4月22日，7家基金公司正式获得证监会发行批文，成为首批科技创新基金：南方科技创新混合、华夏科技创新混合、富国科技创新灵活配置混合型基金、易方达科技创新灵活配置、嘉实科技创新混合、工银瑞信科技创新3年封闭运作混合基金及汇添富科技创新灵活配置基金。
科创基金的获批意味着，对于那些没有达到“50万资金门槛”的普通投资者而言，他们有望通过认购优质公募基金产品的方式，参与科创板投资。
今年以来，数十家基金公司对科创基金申报表现出了极高的热情。据银河证券基金研究中心统计，截至2019年4月19日，证监会受理科创板方向基金达到82只。其中，科技创新基金有46只，另有36只科创板基金，而科创板基金中又分为封闭式和开放式基金。由于目前相关产品尚未披露招股说明书，相关产品投资范围究竟如何还没有明确。有业内人士分析，科创板基金和科技创新基金的最大区别，或在于是否能进行科创板上市公司的网下战略配售。
科创基金的获批，对于广大普通投资者来说无疑是重大利好消息。根据相关规定，科创板个人投资者必须符合“50万资金”和“2年证券交易经验”的门槛。而目前，现有A股市场符合这两项标准的个人投资者约300万人。相比于机构投资者，个人投资者的风控能力较弱，也缺少专业的股票估值能力。一位业内人士建议：“个人投资者可以借道基金参与科创板投资，不仅大大降低了起投门槛，也能更便捷地享受科创板企业带来的投资机遇。”
多家销售布局科创板基金销售
截至4月19日，上交所科创板受理企业达到89家，证监会受理了46家公募申报的科创板方向基金多达82只。不少基金独销机构通过打造科创板基金专区、设置科创板基金组合、推出科创板概念打新基金等方式，积极布局这一新兴市场。
腾讯金融科技智库高级研究员韩超表示，为了推出科创板相关基金，腾讯理财通在两个方面做了充分的准备：一是对科创板的背景、制度、规则进行了深入的研究，同时，和基金公司、券商投行等金融同业机构密切沟通，及时了解科创板的推进节奏和行业动态；二是对于目前申报的基金产品进行了详细梳理，对相关基金公司的准备情况也有比较全面的了解。
韩超表示，“这两方面我们都会不断进行跟踪调研，为腾讯理财通用户选出优秀的基金产品。腾讯理财通有一套严格的筛选机制，从公司规模、信评能力、投资能力及范围等多维度筛选，并持续深入考察资产标的，可谓百里挑一。”
据悉，腾讯理财通具有较强的首发优势，科创板基金一旦公开发行，用户只要在微信上完成几步简单操作，就能第一时间认购到首发科创板基金。
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文章内容来源于：兵法与投资，中国经济时报，东方网，中国基金报。
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