澳洲最大上市生物科技公司CSL 将调整中国市场销售模式

全球领先的澳大利亚生物科技公司CSL近期将调整在中国市场的销售模式，由原来的第三方经销改为直销模式，销售模式的调整将在2019-2020财年使公司年营业额减少大约3.7亿美元，但该影响据称为一次性，并不影响公司未来的销售预期和市场估值。

CSL总部设在墨尔本，是澳洲最大的生物医药上市公司，主要研发并为患者提供创新型生物疗法和流感疫苗。自2017年以来，CSL在中国市场积极布局，先后与广药集团、人福医药、百洋医药、国药控股等中资医药企业达成战略合作，并于2017年8月完成对血制品制造商武汉中原瑞德生物制品有限责任公司80%股权的收购。CSL在中国市场目前的销售模式是由其合作的第三方医药企业负责将CSL在美国和欧洲生产的血浆制品，运输到中国并销售给最终的患者，这一供应链模式通常要花费6-8个月的时间。2018年5月，CSL通过收购广州君信药业而取得了医药行业的产品供应规范认证（GSP），在取得该认证并试运行一年后，CSL决定在中国市场直接销售其血浆制品。通过取得GSP认证，CSL在中国市场跻身血浆制品供应商的第一梯队，令CSL可以更为深度的参与行业价值链，减少对第三方医药分销机构的依赖，并使得CSL可以与临床医生建立直接的合作关系。

该销售模式的调整将导致其财务报表中录入销售收入的时点推迟，从而导致下一个财年公司营业额的下调。不过，CSL向澳洲证券交易所（ASX）披露的信息显示： “在完成销售模式转换后，中国市场血浆制品的销售预期在2021财年恢复到正常水平”。

根据晨星分析师Nicolette Quinn的评论，本次销售模式的调整对CSL来说是暂时的而非长期性影响，不会降低市场对CSL的估值预期。而且，通过改为直销模式，CSL在中国市场的销售费用未来将会大幅降低，只有在销售模式的调整完成后，市场才能看到其对CSL利润的影响程度。CSL在全球的很多市场都采用直销模式，因此CSL拥有这方面的专业经验。