來自外媒消息，東風汽車正在與PSA（標緻雪鐵龍）就股權減持重新談判。東風汽車的一位管理人員表示，公司正在研究此事，“股權出售計劃有可能改變，我們正在評估這個問題。”
受疫情等因素影響，PSA的股價從2019年年底的每股22歐元跌至目前的每股11.7歐元，近乎“腰斬”，若此時按原計劃出讓股權，東風汽車獲得的收益也將減少近一半。
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“東風”成雙方合併的關鍵
按照PSA與FCA（菲亞特-克萊斯勒）在去年12月簽訂的合併協議，雙方將在12-15個月內完成合並；合併後，雙方將組成全球銷量排名第四、收入排名第三的汽車集團。
不過受美國相關監管部門要求，東風汽車、法國政府以及標緻家族要一同減持PSA的股份。目前，東風汽車持有PSA 12.23%的股份，為了讓PSA與FCA的合併計劃順利進行，東風汽車同意將持股比例降至9.14%，為此將向PSA出售3070萬股股票。
按照雙方協議，出售股票後，東風汽車將獲利6.79億歐元。如今股價“腰斬”，若按原計劃減持股權，東風汽車的收益也將縮水近一半。
若東風汽車暫不減持股權，PSA和FCA的合併計劃將處於擱置狀態；若東風汽車減持股權，PSA或需補償差價。在疫情肆虐，PSA全球諸多工廠停工的背景下，PSA很難在應對疫情的同時，又補償東風汽車。
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深受疫情影響
目前，美國和歐洲深陷新冠肺炎“旋渦”，而這兩個地區正是FCA和PSA的“銷售主場”。公開資料顯示，PSA 2019年全球銷量為349萬輛，其中歐洲市場貢獻303萬輛，佔比超86%；而FCA的主要營收來自美國市場，其2019年北美地區的營收為800億美元，佔到了全年營收（1190億美元）的67%。
美國和歐洲大量工廠關閉和經銷商關門，使得PSA和FCA的銷量頗受影響。目前，FCA第一季度在美銷量已經開始下滑，銷量為446,768輛，同比下滑10%；由於美國多數工廠和經銷商是從3月底開始關閉，FCA接下來的銷量或將進一步下滑。
同時，PSA在多個國家銷量出現下滑，其中標緻在德國市場的下滑幅度達到了55.5%。
市值縮水、銷量衰退，讓雙方合併的財務條款正遭受質疑。法國當地媒體認為，雙方業務按照50：50對等比例合併可能需要重新審核。
另有汽車評估機構人士表示：“所有在談判初期做出的數學假設，包括對兩家公司的估值、營收、2020年及以後銷售額的預測，現在基本上都需要重新評估。”
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派送股息or“保命”
此外，受疫情影響，雙方各自的內部財務安排也陷入尷尬。按照原計劃，PSA和FCA需要在2019年向各自股東支付11億歐元的股息；FCA還需要在交易完成之前，向股東支付55億歐元的特殊派息。
目前，疫情對車企打擊巨大，雙方承諾的派息計劃能否兌現也倍受關注。業內人士認為，PSA和FCA保留現金，應對車市銷量下滑才是最現實的舉措。
事實上，FCA已經開始為“抗疫”作儲備。由於老家意大利疫情嚴重，FCA較早關閉了意大利的數家工廠，隨後在美國工會的壓力下，又關閉了美國全部工廠。最新消息顯示，受意大利延長封鎖令的影響，FCA已經宣佈菲亞特在意大利的生產在5月4日都將停止。
長期停產讓FCA開始尋求信貸。4月14日，FCA宣佈已經獲得35億歐元的信貸，共來自13家銀行。
同樣，PSA也在4月初宣佈，受疫情影響，集團再融資30億歐元貸款以提升集團財務安全性。該筆存款是在此前30億歐元信用額度基礎上的追加貸款，因此目前PSA可使用的信用及貸款額度達60億歐元。
在尋求大規模金融支持的背景下，PSA和FCA若是再進行派息，則顯得十分“荒誕”。國外分析師稱，它們（PSA和FCA）如何證明，向納稅人索要數十億美元的同時，又向股東分配數十億美元具有合理性？
此前，PSA曾堅定表示，交易仍將繼續進行，並在回覆法國媒體時表示，“在當前的環境下，合併比以往任何時候都更有意義。”
如今，種種境況都透露PSA與FCA的合併充滿“不可能性”，雙方的合併計劃該如何推進？
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