ICO，IEO甚至STO都沒有兌現其承諾的炒作行為，因為區塊鏈公司難以通過它們籌集資金。但是，一些公司已經在代幣銷售模型中找到了成功的經驗。
2016年的加密貨幣狂潮，隨後在2017年的整個市場反彈，使初始代幣發行（ICO）成為眾人矚目的焦點。然而，2018年發表的一項研究得出的結論是，在這兩年中完成的ICO的80％是欺詐性的，累計使投資者損失數十億美元。儘管許多人認為ICO將迎來籌款的新紀元，甚至從長遠來看最終會取代首次公開募股（IPO），但這從未發生過，我們不敢想象。
後來對ICO的幻想破滅為首次交易所發行（IEO）和安全令牌發行（STO）鋪平了道路。隨著投資者和監管機構比以往任何時候都更加嚴密地審查公司，他們也未能兌現承諾的炒作。包括美國證券交易委員會（SEC）在內的全球監管機構出臺的法律使區塊鏈公司難以通過ICO，IEO甚至STO籌集資金。
比特幣“瘋狂”的開始
在2016年緩慢而持續的價格上漲的背景下，比特幣進入了2017年。當時，大多數其他數字貨幣與比特幣的價格有著密切的相關性。資產類別的主要用戶群是技術愛好者和自由主義者，他們相信去中心化貨幣的願景。
根據相關的數據顯示，全球最古老的數字貨幣從2017年1月1日的963美元上漲至2017年12月17日的歷史高位20,089美元。比特幣以及其他數百種數字代幣，在投資者情緒高漲的期間均有上漲。
其他主要數字貨幣（如以太坊）的利息也急劇上升。加密貨幣市場的累計市值達到最高點，達到了驚人的8140億美元。然而，在2018年進行了大幅調整之後，目前該市場的估值為1,490億美元。
ICO如何推動2017年加密貨幣集會
加密市場在散戶投資者中的日益普及為企業家提供了新興的加密和區塊鏈業務，也提供新的籌資選擇的機會。
ICO提出了一種更簡單，更輕鬆的籌集資金的途徑，而這一切都無需進行監管審查。在牛市中，資本很容易獲得，2017年的加密貨幣集會為ICO的發展提供了沃土。根據ICO Bench的統計，超過5,700個項目通過ICO籌集了總計270億美元。以太坊，NXT，IOTA和EOS保持著一些最成功的ICO的記錄。投資者在原始投資中獲得了可觀的回報，而創始團隊則能夠利用這筆資金交付世界一流的產品。不過，與每種投資形式一樣，風險也很多。
IEO和STO備受矚目
雖然ICO過去通過採用激進的營銷技術在沒有任何可靠產品計劃的情況下吸引投資者而獲得了一些成功，但這種不可持續的商業計劃迫使他們最終關閉。一直在密切關注加密市場的SEC暫停了據稱未經註冊的17億美元數字令牌發行。通過一系列措施和通知，SEC關閉了欺詐性的ICO，受罰的公司並返還了投資者的錢。
有鑑於此，出現了兩種新的籌款模式，即初始交易所產品（IEO）和安全令牌產品（STO）。在IEO中，數字貨幣交易所同意直接向投資者出售代幣，以換取少量費用。2020年1月14日，美國證券交易委員會發布了新的警告，警告投資者在投資IEO之前要謹慎行事。監管機構重申，由於所提供令牌的性質，它們可能被歸類為證券，並需要根據聯邦證券法進行註冊。話雖如此，選擇通過IEO出售公用事業代幣的加密貨幣項目並未受到同樣的待遇。
安全令牌產品（STO）是自願遵守證券法律並在國家證券監管機構註冊的令牌產品。在美國，只有在對項目及其創始團隊進行全面審查之後，此類通證銷售才會獲得SEC的批准。對於希望從美國投資者那裡獲取資本的公司而言，這是唯一的籌資選擇。但是，獲得STO的批准可能很困難並且很耗時。
然而，已經有大量成功的安全令牌銷售。區塊棧是美國證券交易委員會（SEC）批准的安全令牌產品中最引人注目的案例。該公司在2017年獲得了D部分的批准，可以向合格的投資者提供代幣。七月2019年，它成為第一個 SEC在美國曆史上合格標誌產品。
在擁擠的投資環境中生存
現在，加密市場競爭異常激烈，有數百個項目進入市場。統計數據顯示，所有加密項目的總籌資額在2019年10月和11月的兩個不同星期內降至0美元。
latinum Software Development Company的聯合創始人Anton Dziatkovskii 說：“為加密項目提供輕鬆資金的時代已經結束。人們已經意識到現狀，他們只會支持有遠見或有強大計劃的項目團隊”。
他補充說，最近的COVID-19危機可以提供一個絕佳的機會，以查看哪些項目具有抵禦這些挑戰性時代的能力。
大多數新的加密項目具有遠見和籌款計劃，但缺乏執行其想法所需的團隊，以及監督或專業知識。為了緩解這個問題，Platinum軟件開發公司旨在為加密和區塊鏈項目提供端到端解決方案，並在關鍵的規劃階段為初創企業家提供幫助。根據共同創始人Dan Khomenko的說法：“絕大多數區塊鏈初創公司進入籌資階段時都沒有適當的路線圖或MVP，這對其形象產生了負面影響。一個強大的演示或產品展示可以兌現該平臺的某些承諾，可以大大證明其潛力和可信賴性”。
只有最強者才能生存
在加密貨幣市場中，IEO和STO的火焰仍在搖擺，但它們的作用正在減弱。在當今環境下，投資者不再準備無條件地將自己的資產託付給他人的想法。他們開始對緊密聯繫的團隊和真實的開發成果感興趣。
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