一直關注東睦股份，華為摺疊屏手機鉸鏈零部件的核心供應商，在這波科技股殺跌中，股價從最高點15.8快，接近腰斬，可謂慘烈。之前十幾塊的時候，券商分析師極力推薦，目標價20以上，現在跌下來，反倒是沒人關注了。
東睦股份是全球粉末冶金的龍頭，現在正是處於價值低估的階段。
公司主營業務為粉末冶金和軟磁材料，2020年新增金屬注射成型技術產品（MIM）業務。
傳統的粉末業務主要面向汽車和家電行業，新切入的MIM和軟磁材料業務下游客戶主要是消費電子行業，佔比將超過50%以上。
之所以把東睦股份歸為科技股，就是因為MIM業務將是最具亮點的業務，消費電子成為發展方向。
隨著電子產品比如智能穿戴和5G應用快速發展（主要增量比如摺疊屏轉軸，TWS耳機盒轉軸，升降攝像頭，多攝等都是增量），MIM市場未來3～5年有望繼續保持20%複合增長率。未來輕薄化趨勢不變，MIM產品必然供不應求，MIM屬於高速發展的優質賽道。
精研科技作為行業第一梯隊公司，股價從去年年初30元起步，今年2月漲到最高157億，目前市值超過80億。2019年業績同比暴增347%，淨利潤達到1.66億。
公司通過收購上海富馳和華晶，完全有實力對標精研科技，成為MIM行業全球龍頭地位。
公司同時服務華為、蘋果、三星客戶，華為摺疊屏手機鉸鏈零部件的核心供應商，單機價值高，同時又是摺疊屏液態金屬部件的核心供應商（主力供應）。
公司粉末業務為國內絕對龍頭，客戶覆蓋全球汽車配件巨頭，現在雖然汽車行業處於底部，但是
公司下游客戶基本上是頂級生廠商，同時管理層能力優秀，這塊淨利潤能有1.5億左右。第三塊，軟磁材料，主要是公司旗下的科達軟磁，主要生產鐵粉芯和耐高溫鐵粉芯，2018年銷售額超過2億，國內對標的就是科創板上市的鉑科新材，2020年科達磁電產能規劃2萬噸，鉑科新材為2.08萬噸。
既然理清楚了東睦股份的產品線，估值也很容易了，就是精研科技（MIM）+鉑科新材（軟磁）+傳統粉末業務估值。
MIM：$精研科技(SZ300709)$
精研科技2019年收入14.7億，淨利潤1.66億，預計2020年收入20億，淨利潤2.4億，華晶+富馳加起來話，2019年收入13.35億，預計2020年收入16-19億，按10%的淨利率算，淨利潤為1.6-1.9億。
精研科技目前市值83億，保守估計，東睦股份收購華晶+富馳約等於70%的精研科技，再加上東睦股份持股比例按80%估算，MIM業務的市值大概在43億。
傳統粉末： 傳統主業在2018年大概有2.5億淨利潤，現在打個折，保守估計淨利潤能有1.5億左右，如果給10倍的話，都有15億市值。$東睦股份(SH600114)$
這兩塊市值加起來都有58億，接近目前的市值，這算是保守的就算了。這還不算軟磁材料，對標鉑科新材，目前市值40億，以及液態金屬業務，對標宜安科技。
公司目前市值59億元，按照券商的一致預期，2020年淨利潤3.66億計算，對應市盈率16倍，算是很便宜的價格了吧。
從股價來看，消費電子的悲觀情緒已經充分反應，現在已經開始築底，只要科技股的趨勢一旦起來，東睦股份一定會迎來價值迴歸
