林采宜:不看好未来楼市,北上深厦风险最高。
这个林首席的观点,好像正好与任泽平首席的观点相反。
一个极度不好看中国房地产,一个相当看好中国房地产。
而且,多年前,二人曾同在一家证券工作,还曾闹过不愉快。
近日,林采宜在参加首席经济学家论坛举办的直播活动时说,从房价收入比来看,目前除了长春、哈尔滨、呼和浩特、兰州等少数经济不发达省份以外,只有长沙、成都、昆明和太原的房价收入比尚未超过20倍,其他一、二线城市的房价收入比大部分都在20倍以上,其中上海高达81.3、北京75.3、天津达74.4,而杭州、广州和厦门都超过40倍。
以下为部分文字:
通过上述文字,隔着屏幕,大家都能感受到浓浓的悲观气息!
在此,老杨想与大家,一起探讨两点:
第一点:关于房价收入比。
早在2007年,老杨就指导同事,研发出了国内第一份房价收入比报告,此后每年更新,且不断增加新的内容,完善研究框架。
下表是上个月,我们研报中关于50城的房价收入比,数据远小于林采宜上述数据。比如,我院的数据是上海房价收入比为25倍,而林的数据是上海高达81倍! 可能统计口径有差异,但上海绝不可能这么高!
而且,我们的数据,深圳排第一,而上海仅第三。林的数据上海排第一,深圳不知排第几,但深圳是低于北京和天津的。
天津近几年房价下跌,怎么可能排全国第三?深圳近三年房价稳中有涨,又怎么可能低于天津?暂不说统计口径的差异,随便比较几个城市,就能感觉到林首席数据不太靠谱。
另外,由于经济、社会、楼市发展程度不一,不同城市之间,不宜简单的进行房价收入比的横向比对。比如一线城市的房价收入比,原本就应高于二三线城市,欧美也是这样!
那么,研究房价收入比,是否就没有意义了?
也不是!
每个城市,自己跟自己比,将近一年的房价收入比,与过去多年的历史均值比较,就能看出近期这个城市的房价收入比,是高了,还是低了?
这就是老杨近二三年提出的“偏离度”的概念!聪明人,总能想出办法滴,呵呵……
下表就是2019年50城的房价收入比偏离度排名,从中可知:北京、上海房价泡沫并不明显,反而是东莞、芜湖更明显一些。
当然,还得必须说一点,房价收入比只是一个指数,靠一个指标,不宜得出某某城市房价泡沫有多大这样的结论。只具有相对意义。
第二点:关于林首席过去的观点
金鱼的记忆,只有7秒。人们对于专家学者观点的记忆,也好不到哪里去。更多的人,始终对某些大牌专家学者,盲目崇拜,如果留过洋的,类似方鸿渐,就更愿意相信TA们的观点了。
过去十多年,老杨一直研究房地产,当然也留意到那些经常发表房地产观点的大牌专家学者,尤其是投行首席经济学家了。
此处就事论事,简要回顾林首席在两个时点的房地产观点:
2014年10月:
大家注意这句话:这表明无论政策调控存在与否,市场对房地产看涨的预期已经发生变化,目前市场对于房地产进入调整周期的看法已经趋于一致。
这从老杨房地产短周期理论来看,这个逻辑简直是错得离谱!非常离谱!
房地产调控政策的变化,是影响楼市短周期变化的核心因素,怎么会对楼市不产生影响呢???
实际情况是,2014年三季度,全国多数城市的限购都取消了;2014年9月30日,央行与银监会出台了大幅放松房贷的政策。这都是推动房地产市场走出低谷的重要驱动力!而2014年10月份,林首席还持有如此悲观的观点,唉!
而当时老杨的观点,则正好与林首席相反:
2017年1月:
林首席在2017年1月,严重看空三四线城市。这又是一个极大的错误!
如果说,2014年10月,林对楼市的悲观态度,源于不懂房地产短周期理论。
那么,她在2017年1月所犯的错,源于不懂房地产板块轮动理论。而这一理论,老杨早在2016年初就公开提出来了。
2017年1月,全国绝大多数三四五线城市,房价还没有涨起来了呀,其后两年,它们才群起而涨,多数城市房价翻倍!
唉,林首席的观点,真是错得无法让人理解。
正巧,老杨还记得当时发微博,反对过2017年1月林的这个观点。
上条微博中,老杨转发的是一个博友王毅敏的一篇文章。截一段如下:
回顾上述两个时点,林首席的两个观点,基本可知:当前她的观点,仍在承袭之前两个时点的观点。
也就是说,在全国各地房价总体翻倍之前与之后,她的观点居然总体不变!
是不是有点像:2003年至2010年,摩根斯坦利原首席经济学家谢国忠?
过去多年,在部分时点,老杨对少数城市,也曾经有所看空,这是基于老杨对房地产短周期理论与板块轮动理论的理解与把握。但从来没有持续几年对全局看空。
在老杨看来,大部分首席经济学家,在预测房地产这件事上:
看起来金装闪耀,分析起来头头是道,预测起来呆头呆脑,结果总是搬起石头砸了自己的脚。
各位网上P民,切莫被TA们带到沟里去了。防火防盗防疫防首席。